/ 弘业期货_【玉米】玉米显低迷,天气是“双刃剑”

弘业期货_【玉米】玉米显低迷,天气是“双刃剑”

由陈春雷发表于2021-07-09 08:31:19


文:陈春雷
从业资格号:  F3032143
投资咨询证号:Z0014352


玉米主力09合约跌破2600后反弹乏力,整体显低迷。新作玉米种植面积预期增加,而天气炒作则是双刃剑,如遇灾害则推动玉米,如风调雨顺则反而拖累玉米。在供应上虽玉米库存逐渐消减,然进口与替代能补足缺口。需求上呈现分化,饲料需求仍在增长,却面临养殖亏损困境;深加工持续低迷。且在政策督促下,玉米价格将进一步趋向合理。

一、玉米期价低迷

玉米主力09合约跌破2600后反弹力度不足,再次回落至2600下方,震荡平台有跌破可能。技术上均线已形成有效破位,关注进一步下探可能。玉米现货价格持续回落,鲅鱼圈港口玉米收购价由2770元/吨回落至2680元/吨。


二、新作产量存增加预期

国家粮油信息中心2021年7月预测玉米种植面积为42900千公顷,较去年增长4%;产量为2.735亿吨,较去年增长4.9%。新作成长期间面临天气干扰,2020年东北地区玉米遭受台风袭击产量受损,尚难预测2021年天气情形。目前看来,天气因素是“双刃剑”,从面积增长预期看,即使新作受灾,产量较去年仍存在增长可能;而天气如顺风顺水,则新作产量可能会超出预期,从而形成收割压力。


三、CBOT美玉米上蹿下跳

美国农业部在年度播种面积报告中预计美国玉米种植面积为9269.2万英亩,不及分析师预计的9378.7英亩,导致CBOT玉米直接涨停,然而随后一场降雨又将其按在跌停板上。从实际上来看,美国新作玉米种植面积预测值较上年度仍增长2%。据悉,国内为实现中央储备、履行政府承诺而组织进口的粮油将免征进口环节增值税,或大幅降低进口成本。而前期进口的玉米已持续投拍流入市场,甚至出现流拍,起到补充市场需求作用。


四、需求仍然分化

玉米饲用需求继续保持旺盛,不过因饲料原料价格居高难下,而猪价、蛋禽等低迷导致养殖业陷入亏损困境。大型企业有放缓产能步伐情形,后期养殖产能将趋于稳定;意味着需求也将趋于稳定。另一方面,深加工需求较为低迷,淀粉企业开机率持续下滑,淀粉库存持续增加;随着国内疫苗接种率增加,淀粉需求旺季展开,情形或得以好转。


五、总结与建议

综上所述,技术上玉米主力09合约处于打破震荡平台的边缘。新作玉米种植面积预期增加,而天气因素不确定性高,玉米产量增加概率大。在供应上进口玉米拍卖与小麦替代有效补足缺口。需求上呈现分化,饲料需求仍在增长,不过面临养殖亏损困境;深加工持续低迷。且政策持续督促,玉米价格将进一步趋向合理。建议谨慎看待玉米价格上行可能,关注其下方空间支撑。









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发布时间:2021-07-09 08:31:19

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