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国信期货订阅号_【品种介绍】白糖期货基础知识

由小期发表于2021-07-30 08:52:32



食糖简介


食糖是天然甜味剂,是人们日常生活的必需品;同时也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制药工业中不可或缺的原料。白砂糖,俗称白糖,是食糖的一种,其蔗糖分含量一般在95%以上。


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生产食糖的原料

生产食糖的原料主要是甘蔗,其次还有甜菜。尽管原料不同,但甘蔗糖和甜菜糖在品质上没有什么差别,国家标准对两者同样适用。甘蔗是适宜种植在热带和亚热带的作物,其整个生长发育过程需要较高的温度和充沛的雨量。甜菜生长于温带地区。从全球看,利用甘蔗生产食糖的数量远大于甜菜,两者的比例大致为7:3。


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食糖的种类

根据加工环节、加工工艺、深加工程度、专用性等不同,食糖可以分为原糖、白砂糖、绵白糖、冰糖、方糖、红糖等。白砂糖、绵白糖俗称白糖。食品、饮料工业和民用消费量最大的为白砂糖,我国生产的一级及以上等级的白砂糖占我国食糖生产总量的90%以上。

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白砂糖保存

白砂糖存放时间受气候条件、加工质量、保管条件等多种因素影响。加工质量好、气候条件好、保管条件好的情况下,白糖可存放2-3年;而在加工质量差、气候条件差、保管条件差的情况下,只能保存半年左右。


目前,我国白砂糖的出厂质量大都能达到国标(GB317-2018)一级标准,但是,受加工工艺的影响,在相同的储存条件下不同工厂生产的一级白砂糖保质期差别较大。白砂糖保管不善或保存时间过长容易出现如下问题:一是受潮、溶化、流浆、结块;二是色值变化,颜色变黄;三是污染,理化指标及卫生指标超标。

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食糖的用途

目前我国食糖年人均食糖消费量(包括各种加工食品用糖)达到11.5公斤。我国食品工业、饮料业、饮食业等用糖行业的快速发展,推动了我国食糖工业消费的稳步上升。食糖消费结构发生了变化,食品业发展有效促进食糖消费的增长。主要包括糖果、糕点、罐头、果汁及果汁饮料。


图:食糖用途

数据来源:国信期货


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食糖生产

甘蔗制糖有两种方法:一种是用亚硫酸法或者碳酸法直接生产白糖(一步法);另一种是先用石灰法制造原糖,然后在精炼厂再回溶、提净,再次结晶成为精炼糖(二步法)。我国食糖的生产销售年度从每年的10月到翌年的9月,开榨时间由北向南各不相同。一般讲,我国制糖生产期从11月至翌年4月。甜菜糖榨季从每年的9月底或10月初开榨,到次年的2月结束。甘蔗糖厂中广西、广东、海南等省区11月中或12月初开榨,云南省12月底或次年1月初开榨,到次年的4月-6月结束。



全球主产区概况


图:世界食糖种植分布

数据来源:国信期货


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全球主产区概况

全球五大产糖国或地区分别是巴西、欧盟、印度、中国、泰国。


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制糖生产期


由于所处纬度和气候不同,世界主要食糖输出国(地区)的制糖生产期(糖料收获期)不同。习惯上,世界食糖生产销售年度期从9月至翌年8月计算。


表:世界食糖主产国榨季时间表

数据来源:国信期货


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我国白糖生产流通与消费

我国是重要的食糖生产国和消费国,食糖产销量仅次于巴西、印度、欧盟,居世界第四位。近年来我国食糖产量和消费量都超过1000万吨,产量小于销量,缺口主要靠进口糖和国储糖来弥补。我国食糖进口主要来自:巴西、泰国、印度、古巴、韩国等国;出口目的地主要是:香港、蒙古、日本等国家和地区。


图:我国食糖产区示意图

数据来源:国信期货


我国食糖生产集中度较高,95%集中在广西、云南、广东、内蒙古、新疆五个优势省区。甘蔗糖产地集中在广西、云南、广东、海南;甜菜糖产地集中在新疆、内蒙古。我国食糖生产的特点是局部生产、全国消费;南糖北运。


图:甘蔗生长示意图

数据来源:国信期货


甘蔗种植属于一年种,三年收的作物。我国食糖的生产销售年度为每年10月到翌年9月,各省区开榨时间略有差异。


图:蔗糖生产示意图

数据来源:国信期货


郑商所白糖期货合约
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白糖期货合约

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白糖交割标准:

基准交割品:符合《中华人民共和国国家标准白砂糖》(GB/T317—2018)(以下简称《白糖国标》)规定的一级白糖。


替代品及升贴水:

(一)符合《白糖国标》的一级和二级(色值小于等于170IU)的进口白糖(含进口原糖加工而成的白糖)可以交割;

(二)色值小于等于170IU,其他指标符合《白糖国标》的二级白糖,可以在本制糖年度(每年的10月1日至次年的9月30日)的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割,贴水标准为50元/吨;

N制糖年度生产的白糖,只能交割到N制糖年度结束后的当年11月份,且从当年9月合约交割起(包括9月合约交割)每交割月增加贴水20元/吨,即9月贴水20元/吨,11月贴水40元/吨,贴水随货款一并结算。




影响白糖期货价格变动的因素分析
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白糖现货市场供求关系

1、白糖的供给

巴西、印度、泰国是世界食糖主要出口国家,其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西,作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国,其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。


2、白糖的需求

世界食糖消费量较大的国家和地区包括印度、欧盟、中国、中东国家等。从近几年消费情况来看,食糖消费基本随着人口增长小幅稳定上升,但受到特殊影响的年度(例如2020年全球疫情)食糖消费也存在下调的情况。


3、白糖进出口

食糖进出口对市场的影响很大。对食糖市场而言,要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。主要出口国为巴西、印度、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。我国食糖处于供不应求的状态,进口食糖以原糖为主。食糖进口仍然实行配额管理,每年配额均为194.5万吨。配额内进口关税为15%,配额外为50%。


4、白糖库存

在一定时期内,一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化,是商品供求格局的内在反映。因此,了解食糖库存变化有助于了解食糖价格的运行趋势。一般地,在库存水平提高的时候,供给宽松;在库存水平降低的时候,供给紧张。


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气候与天气

食糖作为农副产品,无论现货价格还是期货价格都会受到气候与天气因素的影响。如干旱、台风以及霜冻,都会不同程度的影响到甘蔗的生长。除了关注我国的气候和天气外,也应关注全球食糖主要生产国的气候和天气变化。


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季节性

食糖生产这种周期性的主要原因在于:一是糖料种植具有自然的周期性生长规律。如甘蔗种植一次,宿根可以生长3年;二是周期性出现的自然灾害也导致糖料生产的强周期性;三是糖料大幅度减产或增产,导致价格的大幅涨跌,从而影响第二年的播种面积。近十年来,食糖生产大致上以5-6年为一个生产周期,基本上是2-3年连续增产,接下来的2-3年连续减产。


食糖是季产年销的大宗商品,在销售上就有其固有的、内在的规律。在我国,每年的10月至次年的4月为甘蔗集中压榨时间,由于白糖集中上市,造成短期内白糖供给十分充足;随着时间的推移和持续不断的消费,白糖库存量也越来越少,而价格也往往随之变化,具有季节性特征。


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政策因素

国际食糖组织的有关政策对全世界食糖供给量均有重要影响。各国食糖进出口政策和关税政策也是不容忽视的因素。我国采取以下措施进行宏观调控:一是产区政府实行甘蔗收购价与食糖销售价挂钩;二是建立中央和地方两级食糖储备;三是配额内食糖进口受到国家管理,配额外食糖采取进口报告。目前与糖业管理有关的主要政府部门及组织有:国家发改委、商务部、农业部及中国糖业协会等。


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替代品

甜味剂是食糖的主要替代品,它的使用减少了食糖的正常市场份额,对糖的供给、价格有一定的影响。甜味剂主要包括以下几种:一是淀粉糖;二是糖精;三是甜蜜素。


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节假日

在一年中,春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。两个节假日前一月由于食品行业的大量用糖,使糖的消费进入高峰期,这个时期的糖价往往比较高。两个节日之后的一段时期,由于白砂糖消费量的降低,糖价往往回落。八九月份是用糖高峰期,月饼、北方的蜜饯、饮料、饼干都很需要糖,会拉动刺激食糖消费。


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国际期货市场的联动性

随着国际一体化进程的发展,世界上主要食糖期货市场价格的相互影响也日益增强。中国是世界上主要的食糖生产、消费和进口国之一,国内食糖现货价格同国际食糖价格相关性很强,国内食糖期货价格同国际食糖价格在变动趋势上具有一定的趋同性。


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经济周期

经济周期是市场经济的基本特征,一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中,经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响,白糖的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析,经济周期是非常重要的影响因素之一。


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其他因素

一些突发事件如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响;利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响;市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。





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作者:小期

公众号:国信期货订阅号

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0NDAyODc1NA==&mid=2650778166&idx=4&sn=b9f8ad1f4278d532b76779c0796ebaf3&chksm=f16f0e0bc618871d6f47c5d5b6efa05ba8b60faddea330fab9eeb496b7277557f6203cb7a6e5&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-30 08:52:32

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