/ 东兴期货_【晨报观点0730】月末煤管票紧张,煤矿增产困难

东兴期货_【晨报观点0730】月末煤管票紧张,煤矿增产困难

由东兴期货投资咨询发表于2021-07-30 08:51:58

品种隔夜升贴水监测



品种观点与操作建议

期指:指数震荡调整或企稳,期指可轻仓试多

美国三大股指集体上涨,道指涨0.44%,标普500指数涨0.42%,盘中均创历史新高;纳指涨0.11%。A股高开收涨,上证指数收涨1.49%;创业板指涨5.32%,并创近两年半最大单日涨幅。两市成交额连续7日突超万亿,北向资金净流入42.28亿元,为连续2日净流入。操作方面,市场情绪有所回暖,指数震荡调整或企稳,期指可轻仓试多。


期债:央行加量投放,前多谨持

央行29日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作,当日100亿元逆回购到期,单日净投放200亿元。央行公开市场逆回购操作打破连20日稳势放量,银行间资金市场隔夜回购加权利率跌至1.62%附近,创近一个月新低;前两天偏紧的七天期供需状况也明显转好,加权利率下行并向2.20%的逆回购利率靠拢。在流动性总量水平较为正常的情况下,7月末本就不会有太大压力,央行释放维稳信号后,料跨月无忧。周四,国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.13%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.03%。期债T09前多谨持,周内关注99.6支撑。


铜:需求逐步回暖,沪铜重心上移

昨日沪铜09合约收于71610,跌0.68%,夜盘收于71910元/吨,涨0.56%。伦铜收于9840美元/吨,涨1.59%。现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水260~升水330,平水铜成交价格71690元/吨~71800元/吨,升水铜成交价格71720元/吨~71860元/吨。必和必拓旗下智利Escondida铜矿的工会周三召集成员就罢工举行投票。国储局第二批抛储落地。鲍威尔表示德尔塔变种病例增多可能打压就业市场的复苏,且美联储离考虑升息还有一段距离。美国房价再度创下30多年来的最大涨幅,刷新4月创下的历史纪录,在需求激增和物流瓶颈的共同作用下,纽约铜期货价格不断上涨,明显高于伦敦和上海的铜期货合约。近期国内铜精矿加工费持续上升,市场供应充足。下游需求逐渐回暖,社库继续下滑,交易所库存降至历史低位,对铜价支撑较强。短期铜价仍维持偏强运行。


螺纹钢:减产范围逐渐扩大

山西钢厂控产逐步开启,涉及太原、阳泉、长冶与晋城四城,Mysteel保守预计在去年产量基础上减量10%。此外,近期广西钢厂也出现不同程度停限产,LG3座高炉停产,优先保障热卷生产,棒线材全部停产;WG2座高炉停产,GB限电,本地厂多数错峰生产,日均产量1.3-1.5万吨。

当前各地区多家钢厂陆续开始检修减产,前期减产预期得到验证。需求端现货成交持续低迷,基差维持历史低位迟迟未能修复。我们认为,当前螺纹10合约持仓量逐渐下降,表明资金或已开始向远月合约调仓,故下半年旺季需求不会在10合约上得到验证,也不会在螺纹10合约上被证伪。因此我们认为对于螺纹10合约,当前仍可阶段性交易旺季需求逻辑。


动力煤:月末煤管票紧张,煤矿增产困难

截止7月29日,动力煤09合约-0.53%收至892.4元/吨。昨日陕西榆林高卡煤又涨10元/吨,榆林地区取消政府指导价后,煤矿价格不涨。月末煤管票紧张,鄂尔多斯少数煤矿停产,产地供应紧张维持,煤矿拉煤车排队。受超产入刑政策影响,煤矿增产困难,近期供需面没有什么太大改变。近期受水灾影响,压港量有所上升,预计后续随着水灾好转,压港会继续下降。目前国内电厂煤炭日耗维持历年同期高位,沿海八省煤矿库存跌至11-12天,下游供应缺口仍然较大。动力煤09合约基差率在16.79%,盘面仍然低估,因此我们维持原判,预计近期维持偏强思路,投资者建议逢低做多。


PTA:原油上涨,TA继续突破新高

周四原油大涨,TA主力突破新高。目前公布8月合约执行情况,逸盛减量20%,恒力减量60%,消息面依然偏多。09收盘至5584(+150)元,01合约至5410(+134)元,9-1合约继续走强目前价差174元。白天现货基差评估在09+10附近,小幅走弱,仓单大幅减少,目前跌破50万吨,92510(-4174)张。

短期内,原油继续走强,TA大涨伴随加工费走强,9-1价差新高,体现TA本身行业亦偏紧,但盘面加工费逐步处于高位,涵盖目前所有炒作因素,加工费或面临回落。基差小幅走弱,注意高位风险。策略上,前期多单可适当落袋,滚动操作,9-1正套逢低做多,逢高落袋,注意关注原油,回避原油大跌风险。


PVC:供需转强,成本继续走高

周四PVC期货上冲至9200元一线,白天现货总体上涨,华南评估价格9280(+30)元,华东9300(+100)元,华北9090(+30)元。夜盘PVC09合约9215(+65)元,01合约9040(+110)元。电石价格高位持稳报5525(+0)元,PVC现货生产亏损,盘面亏损,出口美金价格1350(+0)美元,仓单1554(+0)张。

短期内,PVC开工下降8%至74%,下游华北开工提高8%至70%,周一公布的社会库存数据低位持稳,亏损依然较大,目前PVC供需转强,成本也走高,若期货持仓重新增加,可继续往上看,策略上,PVC逢低做多,9-1正套逢低做多。


橡胶:沪胶反弹,09合约关注14000压制

昨日沪胶继续反弹,09合约收于13370,涨幅1.52%。沪胶的大幅反弹主要是原油等商品氛围的提振。泰国胶水在前期大幅回落后有所回升,对于胶价有一定的支撑。青岛天胶库存持续下行,也带来NR更为强势。天胶基本面总体不变,仍处于弱势,但边际有所好转。然而库存压力以及环保因素压制开工率涨幅。短期在原料价格回升下沪胶或延续反弹,09合约能否越过14000关口。


生猪:猪价盘整,后期关注需求能否跟进

昨日生猪现货价格稳中小涨,全国均价15.4元/公斤,上涨0.6%。东北地区价格14.5元/公斤,稳定,两广地区价格16.6元/公斤,上涨0.6%,河南地区15.7元/公斤,上涨1.3%。猪肉批发价21.96元/公斤,稳定。月末,规模场月度计划完成良好,出栏量有所缩减,部分散户仍有扛价情绪,提价出栏意愿增加,对行情有所支撑,但是猪肉终端需求走货仍较差,价格震荡调整,8月之后关注需求能否启动。期货方面,昨日期货价格震荡上行,期现价差为2950元/吨。短期价格或维持震荡,中长期,随着前期产能的陆续释放,猪价仍处于下行周期,仍以逢高做空思路为主。


棉花:基本面良好,但操作上不宜追涨

昨天棉花现货指数CCI3128B上涨1至17753元/吨,期货09合约收盘17600(+10),夜盘延续震荡。美棉12合约收盘90.32美分,下跌0.2%。美棉产区天气良好,处于干旱中的棉花面积4%,与上周持平;优良率61%,高于上周的60%和去年同期49%,现蕾率78%,结铃率37%。昨天储备棉轮出9516吨,全部成交,成交率100%,成交均价17504元/吨,较前一日上涨222元/吨。

整体来看,棉花供应端,目前美棉产区天气良好,生长情况良好,但美棉新作销售进度偏慢,关注中国采购进度;需求端,随着疫情影响的减弱,棉花需求稳中向好,但边际上并没有进一步改善的预期。此外,新季棉花的抢收预期使盘面有向上驱动。预计期货09合约仍以区间偏强震荡为主,由于郑棉面临前高压力,操作上不宜追涨。



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作者:东兴期货投资咨询

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发布时间:2021-07-30 08:51:58

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