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中粮期货研究中心_【中粮视点】关注淀粉-玉米价差

由张大龙发表于2021-07-29 09:36:04

摘要

受玉米原料弱势、淀粉成品持续累库影响,CS-C价差持续走缩,当前已经到330水平,后期关注消费复苏、淀粉去库背景下加工利润价差反弹走强机会。


相比玉米、淀粉的单边大幅波动,CS-C价差走势相对顺畅,9月CS-C价差持续走缩,从5月合约主力换月时的560持续走弱至330水平。此外,上半年玉米淀粉出口累计仅6万吨,较去年同期的45.66万吨,同比降幅86.89%,主要受淀粉价格高位运行导致。


而随着淀粉深加工主动降低开机率、淀粉库存也开始从高位逐步下滑,玉米价格在2500附近存在一定逻辑支撑,关注后期反弹过程中,淀粉反弹力度能否强于玉米,当前CS-C价差目前已经跌至常态水平,关注后期需求旺季中CS-C价差的反弹走强可能。可关注1月CS-C价差做扩机会。


图1 CS-C9月合约价差


图2 淀粉月度出口量


图3 淀粉库存


图4 淀粉行业开机率

来源:wind、我的农产品网、 中粮期货研究院


作者简介

张大龙

中粮期货研究院 农产品资深研究员

投资咨询资格证号:Z0014269


风险揭示

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作者:张大龙

公众号:中粮期货研究中心

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发布时间:2021-07-29 09:36:04

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