/ 华泰期货_行情开讲拜登基建计划有所进展

华泰期货_行情开讲拜登基建计划有所进展

由蔡劭立发表于2021-07-29 09:07:19

蔡劭立

 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持

 从业资格号:F3063489 | 投资咨询从业号:Z0014617


数据及市场消息点评

1、美联储7月利率决议:维持政策目标利率和购债规模不变,直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展;建立美国国内和国外常备回购便利工具(SRF)。美联储指出美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展,未来几次会议上将继续评估进展。美联储主席鲍威尔表示,美国经济改善但尚未全面复苏,美联储还没到收紧政策、特别是加息的时候,理想情况下加息不会早于缩债;通胀高于预期仅与少数因素有关,短期内通胀风险倾向上行,有信心中期通胀将回落,如果通胀持续、显著高于目标,美联储将采取行动;美联储尚未就缩债时间做出任何决定,关于何时缩债是合适的,FOMC有很多不同的观点,这是第一次深入地讨论缩债的时间、节奏和构成;美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素,调整资产购买的时间点将取决于经济数据,预计将同时减码购买MBS和美债;将监控Delta变异毒株,可能不会对经济产生重大影响,重申距离全面复苏还有很长路要走,聚焦充分就业能否取得实质进展。

点评:美联储6月议息会议继续按兵不动,尽管声明提到“美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展,未来几次会议上将继续评估进展”,但并未给出更多关于讨论的细节,同时鲍威尔也表示“美联储尚未就缩债时间做出任何决定”。目前我们预计美联储可能会在年底正式公布Taper的时间表。

2、最快当地时间本周三晚,拜登政府约1万亿美元的路桥等基础设施建设方案就可能在参议院顺利提案。在上月两党议员达成的1.2万亿美元基建方案框架中,有合计5790亿美元的道路、电力公用事业和互联网宽带方面的新项目支出。参与磋商的美国民主党和共和党参议员表示,他们已经就上述基建方案的主要问题达成一致。而完成方案的协议内容就给参议院对议案启动辩论的投票扫清了障碍。参议院多数党民主党的领袖舒默称,他将在周三晚间发起协议的程序性投票,预计能得到推进协议所需的60票支持,避免上周首次闯关参议院的失利重演。

点评:额外5790亿美元的新增支出基建计划远不及3.5万亿的原计划,但只要计划达成预计还是能够短期提振商品市场信心。

 

▌数据预告

美国二季度GDP初值。

 

▌市场观点

本周后续还将迎来欧美二季度GDP初值等重磅经济数据。由于去年疫情所造成的低基数影响,预计今年各国二季度GDP均将迎来大幅增长,目前彭博预测的美国二季度非季调实际GDP同比增长12.8%(前值为0.4%),欧盟二季度实际GDP同比增长14.3%(前值为-2%),大幅反弹的GDP数据有望缓解美国近3个月不及预期的就业市场数据,需要警惕短期美债利率可能的拉升。此外,后期随着美联储公布Taper讨论的时间临近,美元指数反弹将带动资金回流美国,根据我们对历史的回溯来看,当美联储官宣Taper后是风险资产调整最快的阶段,需要警惕新兴市场股指“抢跑”的风险。

商品仍是内外分化的格局。国内面临诸多压力,政府第二轮抛储以及调控地产市场均凸显政府防控输入型通胀意愿,此外河南汛情和南京疫情反复也将影响经济预期和终端需求。海外则利多线索仍明显,原油基本消化完欧佩克增产预期,再度开启企稳回升的趋势。整体来讲,新兴市场股指保持谨慎,商品中的能化和有色板块延续看好观点。


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作者:蔡劭立

公众号:华泰期货

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发布时间:2021-07-29 09:07:19

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