/ 美尔雅期货研究院_热点解读水产旺季延续,菜粕走向何方?

美尔雅期货研究院_热点解读水产旺季延续,菜粕走向何方?

由美尔雅研究院发表于2021-07-29 08:47:04






作者:美尔雅期货 农产品分析师 戴俊玫


全球油籽市场偏紧



根据加拿大农业部公布的数据(下表),2020/21年,加拿大油菜籽播种面积降低,且天气不容乐观,西部的油菜籽水分状况参差不齐,油菜籽种植区的东半部仍然非常干燥,依赖及时降雨。因此单产和产量预测较前一年有明显的下滑。而出口需求又有明显的增加,因此期末库存已经下降至低位。此外,受中国和欧洲买盘走高、加元走强以及世界植物油期末库存收紧的支撑,加拿大菜籽的价格已经有了显著的上涨。


资料来源:加拿大农业部 美尔雅期货


除了菜籽外,全球大豆的期末库存也不容乐观。美豆去年受到风暴影响减产,同时需求十分强劲,虽然南美大豆整体产量尚可,整体库存下滑的趋势也没有改变(如下图所示)。


资料来源:wind 美尔雅期货


并且根据气象机构的预测,未来加拿大东部菜籽产区(以曼尼托巴省为例)降水仍然偏少,且同在生长期的美豆近期优良率也有所下滑,供给的不足可能会进一步严峻。


曼尼托巴省未来15日降水距平 

资料来源:World Ag Weather 美尔雅期货


 粕类供给


由于中加之间的贸易仍然不畅,国内菜籽压榨持续偏低。目前沿海只有少量民营和私企油厂开机。并且近期内陆许多小油厂陆续关机,只有油厂少量还在压榨菜粕。油厂压榨量在5万吨/周左右,供给弹性不强。


资料来源:我的农产品 美尔雅期货


相对之下,今年豆粕的供应则一直较好,巴西大豆持续补充了国内油厂的库存。但根据我的农产品网的预测,9月我国的大豆到港量将有所下降,加之国内的压榨利润不加,大豆压榨或有所下滑。在此之前,预计豆粕供应充足,且油厂豆粕库存也处于高位。截至2021年28周(7月10日至7月16日),豆粕库存为116.82万吨,较上周减少3.24万吨,减幅2.7%,比去年同期增加23.53万吨,增幅25.22%。


资料来源:我的农产品 美尔雅期货


下游需求



菜粕近期的需求景气度较高。根据中国饲料工业协会统计的数据。2021年6月,我国水产饲料产量277万吨,较上月增长17.9%,较上年增长18.9%,2021年1-6月,水产饲料总产量为924万吨,较去年同期增长9.4%。而与此同时,淡水鱼养殖仍然处在旺季,后续饲料需求前景也较好。


同时,目前粕类需求也较为平稳。生猪存栏仍有恢复,禽类需求同比较低,但今年表现较为稳定,加之淡水鱼需求的提振效果,整体仍然对粕类期货有较好的支撑。


资料来源:饲料工业协会 美尔雅期货


未来走势展望


菜粕上游加菜籽供应较紧,且由于天气干旱导致减产的问题价格高昂;国内压榨整体稳定,仅有少数厂家开机;下游水产需求处于旺季,且用量显著高于去年,需求前景较好。因此菜粕期货驱动整体偏多。


与此同时粕类整体处于天气市当中,美豆的生长也存在不确定性,可能出现天气炒作,因此粕类成本易涨难跌,对期货形成良好支撑。


建议在粕类上行时优先考虑菜粕作为多头,以逢低短多为主,因其基本面较强。入场时机需要等待,可以关注8月初美豆产区的少量降水是否能够形成阶段性低点。



推 荐 阅 读

会议纪要 | 能化产业中期策略会

会议纪要 | 2021年美尔雅期货黑色产业年中策略会

热点解读 | 生猪:前路多险,风雨归舟

MEG:供应缩量下的预期差行情


作者:美尔雅研究院

公众号:美尔雅期货研究院

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5NTE1NzY5OA==&mid=2652129135&idx=1&sn=36358bbd27903de7cad6a9aabe208d59&chksm=f7b70dc2c0c084d4186b0f9921fffac5cad7e03c4fc1779e911c63b3b3ab24eb5077f9b185f2&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-29 08:47:04

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注