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美尔雅期货研究院_大雅-黑色季度沙龙会,解读当前钢材市场行情

由美尔雅研究院发表于2021-07-29 08:47:04












7月27日下午,美尔雅黑色项目组组织武汉钢贸商进行钢材市场行情的交流活动,会议的主要观点整理如下:


钢材市场解析及策略展望


主讲人:美尔雅期货 黑色分析师 罗丹


回顾上半年,市场走了限产的预期,但是没有真限产,和往年比较类似,是假限产加上真需求行成正循环。下半年情况不一样,通过我们的调研和跟踪,基本可以确认市场下半年会落实限产,但如果全年平控,大幅限产势必导致钢材的库存快速下降,如果需求好于拟合的状态,库存将会紧缺。


供应端,关注粗钢压减的节奏,需求主要看出口和终端,出口5月上旬美国取消补助,供应端开始在恢复,国内出口海外接单量下滑。终端目前来看是弱稳的状态,地产是国内的产业支柱,但是今年调控方向还是非常明确的,收紧贷款、三道红线等等多手段也都在继续调控房地产市场,政府的态度和调控决心非常强。基建方面,上半年资金比较紧张,当前环比回暖,但是仍然是同比偏低的水平。制造业方面,今年的利润尚可,目前的政策也是处于保障稳定的出发点,因为目前国内情况仍不算太好,所以有稳定的需求。库存端,目前是偏高的,但是后期如果市场限产落实的很好,库存也会出现紧俏的情况。


整体来看,今年还是一个政策年份,关注限产等政策波动,预计三季度仍将出现一波价格高位,但可能较难突破前高。


黑色品种技术分析


主讲人:美尔雅期货 投资经理 江泓瑾


江老师结合基本面分析和技术分析,给参会钢贸商介绍了其对黑色商品交易以及对市场行情的解读。基本面分析以商品周期理论为主,技术分析则参考了基本面分析的理论。


基本面分析方面,近20年的三次类似商品周期进行比对(08年11月-10年1月;15年11月-17年1月;本次从2020年4月开始),前两次都是13月上涨+5个月调整+第二波上涨,本次又是13个月上涨,5月份开始回调,暂定跌5个月(5-9月调整)。逻辑上,我们相信市场,认为市场会自行消化所有价格信号,内部整合而外生周期(09年第二波反弹超强就是4万亿,16年反弹纯周期所以跑不远)。


技术分析方面,采取的技术分析体系主要为趋势+形态+标志性K线+突破。


黑色产业市场特点分析


主讲人:上海美尔雅实业 风控总监 申畅


市场方面,钢材的价格和波动率反映出市场供给错配程度较为严重,一方面表现为疫情后国内供给恢复慢于需求恢复,另一方面国外产能恢复速度更慢,因此国内钢材市场上涨压力较大。


供给端,我国提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”的目标承诺,在碳达峰碳中和政策引导下,钢铁等行业首当其冲,面临巨大的政策压力。根据粗钢平控、环保限产的要求,上半年产量同比增长的情况下,下半年钢铁行业势必减产。以煤定焦、以钢定焦,钢铁上游原料端也在同步压缩产能。另外国家提高了钢铁出口关税,在一定程度上能缓解国内供需矛盾。


需求端,房企三道红线,控制了房地产企业有息债务的增长,相关融资存在较大的难度。银行五档归类,严格规定房地产贷款占比上限和个人住房贷款占比上限,进一步抑制了房地产市场需求。政府集中供地,改变了市场结构和企业节奏,地产调控加快市场存量博弈。建材成交放缓,四大发货略偏紧,非主流发货积极。降低隐形债务,防范金融风险,是政府财政工作的重要内容,政府相关项目不会有较大变化。因此钢材市场后市可能会呈现供需双弱的格局。


钢材市场相关观点:

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作者:美尔雅研究院

公众号:美尔雅期货研究院

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5NTE1NzY5OA==&mid=2652129135&idx=3&sn=f490b1db8ad666da4e678343ab1f113e&chksm=f7b70dc2c0c084d41ca4b617511312d73fa10ae5d9c7050e46fea99f8e848f441f0d08a79cb1&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-29 08:47:04

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