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美尔雅期货研究院_产业早报美联储缩债预期管理,今日期市走势如何0729

由美尔雅研究院发表于2021-07-29 08:47:04





作者:美尔雅期货产研团队


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1

宏观股指


观点:美联储维持利率决议和购债规模不变,国内市场缩量震荡


7月28日,国内市场低开震荡运行,三大指数走势分化,上证50表现相对强势,中证500延续调整。盘面上,两市成交额达到1.27万亿元,较前一交易日小幅下滑,行业板块呈现普跌态势,仅医疗、酿酒、银行板块上涨。北向资金净流入80.53亿元。


隔夜外盘,在美国经济面临通货膨胀和新冠肺炎疫情感染率上升的双重危机下,美联储当地时间7月28日表示,维持基准利率和购债规模不变,并称经济朝着缩表目标取得进展,在周三美联储明确表态距离缩减QE更近一步和经济复苏尚需时日的背景下,三大指数仅纳指收涨。7月美联储利率整体来看对市场影响偏向中性。


虽然经济看上去愈发接近政策目标,但美联储依旧没有看到充分的数据确保实质性的政策变化。预计海外市场或将维持震荡,主要由接下来持续公布的企业财报、关键经济数据和控制疫情速度来驱动。随着海外不确定性因素落地和风险提前释放,国内市场或有望企稳,预计日内高开震荡运行,近期关注政治局会议和PMI指数的发布。




2

贵金属


观点:美元下跌,金价上行


昨天美元连续第三日下跌,尽管美联储发布了较乐观的政策声明,但美联储主席鲍威尔称尚未达到缩减购债所需要的“实质性进一步进展”这个目标;金价收复稍早失地上涨,COMEX黄金刷新近二日高点至1809美元/盎司。国内方面,昨天沪金主力2112合约高开反弹,收上涨小阳线,隔夜低开回落,收小阴线。


策略方面,目前COMEX金略反弹,后市短线逢低做多为主。下方支撑暂看1790美元/盎司,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。


国内方面来看,沪金操作上建议短线逢低做多为主,AU2112合约下方支撑暂看375元/克,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。




3

黑色品种


钢材

观点:焦企加入限产,成材窄幅震荡


近期螺、卷产量持续下降。表需双双下降。螺纹库存整体去库,热卷库存积累速度继续放缓。短期震荡偏强概率大,但上方空间有限。


铁矿石

观点:国产现货不足,市场小幅上涨


钢厂限产继续发酵,港口库存提升及发运情况的好转也对盘面有一定抑制作用。目前市场受政策因素影响大,且基差、价差均处于温和位置,建议短时间内以观望为主。


焦煤焦炭

观点:山西部分焦企提涨,原料短缺支撑市场


目前钢厂限产和原煤短缺仍是主导双焦盘面的两大因素,且一直延续未见改观。钢厂限产政策目前仍处于公布和规划阶段,实质性的大范围大规模限产尚未执行。焦煤方面,由于煤矿复产率极有限,叠加降雨因素影响发运,短缺情况持续。若山西地区提涨铺开,则焦化利润下跌情况或可缓解,长期仍较看空焦化利润。


玻璃

华北沙河成交一般,价格相对灵活;华东市场部分地区企业出货略有影响;华中市场整体产销尚可,部分企业价格跟涨;华南市场个别企业货源偏紧下部分企业控制发货。预计短期国内浮法市场现货或稳中有涨。操作上,维持多头思路不变。




4

有色金属


观点:美联储缩债预期管理,铜价高位回落


昨日日内铜价高位宽幅波动,夜盘价格逐渐走低至71500元/吨下方;从宏观层面来看,美联储公布利率决议,暂不缩减购债和不调整利率符合市场预期,此前铜价已经Price in,但美联储开始就缩减购债进行预期管理,设立回购协议工具为Taper预热,当前美国经济已经取得重大进展,因此美联储或在9月议息会议上进一步强化Taper预期,铜价承压回落。产业基本面看,中国国内下游补库需求旺盛,社库继续下滑,升水居高不下,交易所库存降至历史同期最低水平;海外方面近期欧洲地区库存出现下滑,现货贴水幅度收窄至20美元/吨以内,关注注销仓单占比是否低位回升和LME铜库存是否开始去化模式。铜价进入高位压力区间,波动加剧,暂不建议追高。


美指三连阴,美联储利率不变,隔夜伦铝拉涨,沪铝夜盘上行,涨幅0.51%,料今铝价震荡小涨。目前低位库存给予铝价较强支撑,需持续河南运输疏通情况对华中及华东铝产品到货的影响。


铅蓄电池企业综合开工率周环比持稳,市场普遍预计8月初消费或将迎来好转,消费方面后期或存在一定改善空间。国内铅锭库存延续增势,但累库速率放缓。海外铅供应紧张情绪有所缓和。目前国内原生铅供应以平稳为主,再生铅产量预计仍有增长空间。精废价差维持高位,国内短期供应压力仍然偏大。预计沪铅维持偏弱震荡。操作上观望。


国内外周度TC继续持稳,原料供需或将延续改善趋势。7月国内检修复产增多,限电对冶炼产量影响较小,预计7月精炼锌产量环比仍有提升空间。随着国储货源补充,后期供给端弹性将明显增大。当前国内消费存有韧性但环比没有明显增量。社库去化放缓,周内转为累库压力仍存。预计锌价跟随板块震荡运行为主。




5

化工品种


原油

美国至7月23日当周EIA原油库存-408.9万桶,预期-292.8万桶;美国至7月23日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-126.8万桶;美国至7月23日当周EIA汽油库存-225.3万桶,预期-91.6万桶;美国至7月23日当周EIA精炼油库存-308.8万桶,预期-43.5万桶;美国至7月23日当周EIA精炼厂设备利用率91.1%,预期91.8%。美国国内原油产量减少20万桶至1120万桶/日。美国上周原油出口增加2.6万桶/日至248.9万桶/日。美联储FOMC周四凌晨公布利率决议,委员们一致同意将基准利率维持在0%-0.25%不变,将超额准备金利率(IOER)维持在0.15%不变,均符合市场预期。在随后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔强调,美国经济持续改善但还没有全面复苏,离取得实质性进展还有一段距离,美联储的措施确保政策支持经济。他预计未来几个月通胀将超过2%但中期内回落,美联储显然尚未到考虑加息的时候。


EIA去库延续叠加美联储Taper意向不明确有利于价格继续修复,但疫情与经济形势有所压制,短期预计震荡为主,WTI震荡区间在68-74美金。中长期维持中美欧需求将不及市场预期的判断,等待修复行情预期打满后的转变。


PTA

PTA现货市场交投较少,局部地区现货依然偏紧,基差稳健,绝对价格收跌。本周及8月上主港成交09升水30、35附近,8月中主港成交09升水20,8月下、月底主港成交09升水25、20附近,本周仓单成交平水附近,现货5432、5428、5396主港自提,现货基差2109升水35。PTA装置方面:三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修,预计检修三个月;逸盛新材料360万吨装置7月27日降负至5成;福海创450万吨装置7月27日按预期进入检修;虹港石化150万吨装置7月27日降负5成;宁波台化120万吨装置预计7月28日晚间重启;四川能投100万吨PTA装置7月21日降负7成;新疆中泰120万吨装置预计8月3日检修。江浙地区聚酯市场疲软,需求低迷。其中,涤纶长丝产销38.1%,涤纶短纤产销50.48%、聚酯切片产销42.17%。PTA供应方面现货偏紧局面尚未缓解,聚酯需求维持高位,供需良好支撑,叠加厂家减量预期仍存。成本暂稳,但加工费扩大至800元/吨附近,加工费或压制PTA上涨空间。


供需去库,现货偏紧,叠加成本端强势助攻,但PTA加工费在800元/吨附近,短期或将压制PTA上涨幅度。关注原油走势以及终端订单。




6

农产品


棉花

观点:等待新消息指引,内外期棉高位震荡


国际方面,USDA 7月预测新年度全球棉花期初库存调减,产量、消费量调增,期末库存下降,整体利多棉价。美棉种植面积下降,生长进度落后,但优良率好于往年。7.28日ICE期棉震荡微涨。国内方面,经济复苏持续,棉价长期看多,但受大宗商品宏观调控以及外部扰动影响,多空交织。供需方面,全国植棉面积下降,长势总体差于去年。储备棉成交较好,市场拍储热情高涨。现货方面,因价格上调成交清淡。下游棉纱市场高开机、低库存,部分纺企接单情况良好,针织纱走货紧俏。7.28日郑棉高位震荡,收盘微涨。棉价受储备棉成交较好、现货价高企支撑,叠加新棉抢收预期,短期震荡偏强,但需谨慎高位回调风险。策略方面,多单继续持有。


油脂

观点:现货成交低迷,油脂高位调整


美豆优良率降低,大豆压榨利润下滑;巴西大豆排船量降低,短期天气炒作难起,美豆类震荡等待方向指引。7月前25日马棕出口环比降幅缩窄,同期减产幅度扩大,印尼生柴生产形式较好,马盘棕油偏强运行。国内油厂大豆压榨量略有回升,豆油延续累库,棕油库存暂时止跌。棕油产地利多进一步消化,豆油成本端短期缺乏支撑;国内高价下现货成交低迷,油脂涨势放缓,短期高位调整。


豆粕

观点:缺乏驱动指引,豆粕震荡整理


7月28日豆粕继续跟随美豆波动为主。大豆供给方面,美国大豆优良率下降,期末库存偏紧;巴西大豆7月出口继续回落;我国9月进口大豆到港预计明显下降;豆粕供给方面,大豆压榨量上升超预期;豆粕库存下降。需求方面,生猪6月饲料环比略降,但同比仍较好,下游饲料养殖企业继续逢低补库。豆粕建议持宽幅震荡思维。套利方面建议观望为主。


生猪

观点:现货小幅反弹,盘面弱势震荡


7月28日,主力LH2109合约收盘价和结算价均为18430元/吨,涨幅0.08%;次主力合约LH2201合约,收盘价为19105元/吨,结算价为19115元/吨,跌幅0.39%。


当前空多双方分歧较大,上下均无明显驱动。主力合约期限临近,当前盘面升水约2300点,短期内盘面并无明显方向,走势上仍等待现货指引。策略方面短期内建议观望,可适当关注远月合约。后期重点关注极端天气影响以及猪肉需求方面稳定恢复状况。



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作者:美尔雅研究院

公众号:美尔雅期货研究院

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发布时间:2021-07-29 08:47:04

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