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国海良时期货微平台_陶公日报20210723油脂多单减持

由期货研究所发表于2021-07-23 08:53:59

■股指:分化中显强势,慢牛前行

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,美联储虽提高了超额准备金率和隔夜逆回购利率,但总体上维持宽松,并表示缩减购债规模会提前通知,市场情绪有所反应。隔夜美欧股指收涨。

2.内部方面:昨日股指涨跌互现,成交额1.3万亿,钢铁芯片领涨,医药酿酒领跌。北向资金流入59亿元。企业盈利回升,中报业绩行情将展开。货币政策稳健中性,央行降准释放流动性。金融监管趋严,政策调控运行节奏特征明显。中长期理财增量资金仍会逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面,股指分化,IC表现偏强,贴水收窄趋势仍在。短期IH、IF或将止跌企稳。

3.总结:长期股指上行结构保持完好,但中短期股指仍会延续分化现象。

4.股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。

■贵金属:偏弱震荡

1.现货:AuT+D377(-0.50 %),AgT+D5284(-0.10 %),金银(国际)比价71.28 。

2.利率:10美债1.3%;5年TIPS -1.71%;美元92.79 。

3.联储:鲍威尔国会听证:显著上升的通胀将回落,离美联储改变政策还有漫漫长路。

4.EFT持仓:SPDR1028.5500吨(0)。

5.总结:美元小幅下跌,美债收益率反弹,贵金属继续承压,白银小幅反弹。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:库存减少,产量锐减,价格平稳上行。

1.现货:唐山普方坯5180(0);上海市场价5410元/吨(

-40),现货价格广州地区5650(-10),杭州地区5470(-10)

2.库存:建材方面,以螺纹钢为例,本周华东、南方和北方周环比分别增加10.38万吨、2.08万吨,和1.74万吨。与去年同期相比,目前华东和北方同比高4.64万吨和33.52万吨,南方同比低52.7万吨。热卷方面,南方和北方分别环比上周增加1.46、2.51万吨和0.31万吨。综合来看,本周建材厂库前移状态维持,热卷因产销变化不大,因此库存相对持稳。

4.总结:旺季将要到来,环保限产风云再起,钢材利润或有增加。

■铁矿石:成材限产引发担忧,价格波动加大

1.现货:青岛金布巴1235(-40),PB粉1400(-40)。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12457.60,环比增222.74;日均疏港量285.43增27.15。分量方面,澳矿6493.50增154.18,巴西矿3418.82降51.28,贸易矿6796.20增194.1,球团386.23降8.03,精粉902.70增20.49,块矿1845.20增35.22。(单位:万吨)

3.总结:短期来看,盘面价格受交割品影响或大幅下行。

■沪铜:振幅加大,关注低点支撑有效性。

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为69,000元/吨(+290元/吨)。

2.利润:维持亏损。进口亏损为1,451.69元/吨,前值为亏损1,308.73元/吨。

3.基差:长江铜现货基差440

4.库存:上期所铜库存113,593吨(-15,876吨),LME铜库存为224,250-150吨),保税区库存为总计44.7(+0.2吨)

5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升,需求面有韧性,近期横盘, 区间支撑在66000-68000,因此跌回68000以下多单止赢,关注66000一线支撑的有效性。

 

■沪铝:振幅加大,小横盘下破多单再度离场

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为19,070元/吨(-20元/吨)

2.利润:电解铝进口亏损为550.31元/吨。, 前值进口亏损为546.36元/吨。     3.基差:长江铝现货基差-65,前值+215。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存265,945吨(-1,602吨),LME铝库存1,430,200吨(-3,925吨),保税区库存为总计77.9万吨(-2万吨)。

6.总结:去库速度加快,基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,期价快速杀跌后目前小横盘,区间支撑在18000-19000。关注18000附近的支撑表现。

■PTA:供应缩减预期较强

1.现货:内盘PTA 5355元/吨现款自提(+ 255);江浙市场现货报价5380-5400元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货-09主力+55(+15)。

3.库存:库存天数3.9天(前值4.8)。

4.成本:PX(CFR台湾)921.08-923.08美元/吨(-1)。

5.供给:PTA总负荷79.2%。

6.装置变动:华东一套75万吨PTA装置今晚起计划检修2天。

7.总结:下游整体产销清淡,刚需支撑。同时聚酯负荷尚可,短期震荡偏强。近期个别装置降负荷以及检修,未来一周有台风登陆导致华东主港口封港,预计到港量会存在缩减预期,PTA供应偏紧,对价格有一定支撑,预计价格主要随成本端波动。

■MEG:价格偏强运行

1.现货:内盘华东主港MEG现货5560元/吨,内盘MEG宁波现货5565元/吨。

2.基差:MEG现货-09主力基差65(+2)。

3.库存:MEG港口库存指数:57.8。

4.装置变动:台湾一套36万吨/年的MEG装置检修进入尾声,计划于本周末升温重启,该装置此前于6.23附近停车检修。

6.总结:受台风影响,华东主港封港,预计乙二醇到港量将持续减少,供应存在缩减预期;下游聚酯开工率维持高位,需求刚性对价格有一定的支撑。海外部分装置降负荷,原油小幅度回暖下乙二醇预计短期偏强。

■橡胶: 胶价小幅度反弹

1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12750元/吨(+150)、RSS3(泰国三号烟片)上海18300元/吨(+100)。

2.基差:全乳胶-RU主力-370元/吨(-15)。

3.库存:截止6月27日,中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%,同比降低24.34%,同环比跌幅有所扩大,其中深色胶库存周环比降低4.34%,同比下降27.33%,浅色胶库存周环比下跌1.87%,同比下跌19.02%。预计短期中国天胶库存维持消化。

4.需求:本周全钢胎样本厂家开工率为65.71%,环比上涨2.26%,同比下跌5.91%。本周半钢胎样本厂家开工率为61.54%,环比上涨1.56%,同比下跌4.95%。

4.总结:今日原油小幅度反弹,橡胶底部企稳,但消息面扰动因素较多短期方向尚不明确。当前全球正处于季节性增产周期,原料产量不断上升,天胶价格跟涨乏力。海南或有风暴登陆,降雨量将会增大。下游需求方面,上周轮胎开工环比大幅恢复,但是绝对开工率依旧低位。

■PP:成本端支撑强劲

1.现货:华东PP煤化工8630元/吨(+80),PP进口完税价8725元/吨(-3)。

2.基差:PP09基差-3(+76)。

3.库存:聚烯烃两油库存66万吨(-1)。

4.利润:华北外采丙烯制PP利润50元/吨(+0),PP粉聚合利润-50元/吨(-20)。

5.总结:成本端原油下跌趋势收缓,其他起到边际成本支撑的动力煤、甲醇等原料仍相对强势,成本端支撑强劲,而供需层面,供应端国产存量装置计划外检修增加,需求端北方汛情对塑编袋需求的上升无论是事实上还是市场情绪上,对PP终端需求均有刺激,整体供需并不算弱,但说很好又不至于,至少下游整体需求尚未有实质改善,我们依旧维持前期震荡思路,区间操作对待。PP09震荡区间8300至8800。

■塑料:进口压力不大

1.现货:华北LL煤化工8340元/吨(+40),LL进口完税价8741元/吨(+154)。

2.基差:L09基差-45(+20)。

3.库存:聚烯烃两油库存66万吨(-1)。

4.成本:煤制线型成本8312元/吨(+15),油制线型成本7228元/吨(+206)。

5.总结:北美乙烯供应紧张的影响持续,观察到今日外盘大幅上涨,进口倒挂进一步加深,预计七八月份LL进口压力仍旧不大,加之目前国产供应端处于新增产能投放空窗期,存量检修也不少,供应端趋近。目前的问题就是下游需求到底对高价货源的接受程度如何,理论上需求是季节性边际好转的,但绝对需求还处低位,下游对于高价货源的接受程度存疑,我们主观上还是推荐回调多,尽量不追多,大的思路区间操作对待。L09震荡区间8200至8700。

■原油:仍不悲观

1.现货价:英国布伦特Dtd价格72.34美元/桶(+2.58),美国西德克萨斯中级轻质原油70.30美元/桶(+3.10)。

2.总结:近期油价出现反弹,市场对于避险情绪有所释放,但就delta变异病毒对全球需求的影响到底如何,是否会影响高频出行,可能还需要时间观察。结合供应端来看,我们仍不悲观,从最新一期OPEC月报来看,三季度要想达到全球原油供需平衡,OPEC需要相较二季度增产140万桶/日,那按照目前增产水平,三季度在季度口径还有60万桶/日供应缺口,只要病毒并未对出行出现大规模影响,原油市场将维持供需紧平衡。

■油脂:基本面清淡,多单适量减持

1.现货:豆油,一级天津9290(-100),张家港9270(-100),棕榈油,天津24度8970(-100),东莞8830(-100)

2.基差:豆油天津406(-48),棕榈油天津864()。

3.成本:马来棕榈油到港完税成本8716(-67)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10337(-285)元/吨。

4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示6月马来西亚毛棕榈油库存为161万吨,环比增长2.21%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:我的农产品网数据,截至7月16日,国内重点地区豆油商业库存约95.26万吨,环比下增加2.04万吨,整体延续累库状态。棕榈油商业库存37.21万吨,环比下降2.96万吨。

7.总结:隔夜美豆、美豆油均震荡走弱,天气预报中西部降雨超过此前预期对盘面施压,出口数据亦不如人意,USDA数据,截至7月15日,美豆新作净销售17.63万吨,棕榈油方面,SPPOMA数据,7月前20日马来西亚棕榈油产量环比下降5.45%,船运机构SGS数据,前20日出口环比降低9.6%。操作上油脂多单考虑依托前高继续适当减持兑现利润。

■豆粕:美豆高位震荡,豆粕多单减持

1.现货:山东日照3560元/吨(-20),天津3580元/吨(-40),东莞3640元/吨(-20)。

2.基差:东莞M09月基差-100(0),张家港M09基差-60—80(0)。

3.成本:巴西大豆9月到港完税成本4562元/吨(-20)。

4.库存:截至7月16日,豆粕库存116.82万吨,环比上周减少3.24万吨,比去年同期增加23.53万吨。

5.总结:隔夜美豆、美豆油均震荡走弱,天气预报中西部降雨超过此前预期对盘面施压,出口数据亦不如人意,USDA数据,截至7月15日,美豆新作净销售17.63万吨。操作上豆粕多单择机减持。

■菜粕:多单减持兑现利润

1.现货:华南现货报价2880-2920(-50)。

2.基差:福建厦门基差报价(9月-80)。

3.成本:加拿大菜籽理论进口成本6661元/吨(-136)

4.总结:隔夜美豆、美豆油均震荡走弱,天气预报中西部降雨超过此前预期对盘面施压,出口数据亦不如人意,USDA数据,截至7月15日,美豆新作净销售17.63万吨。操作上内盘菜粕多单减持。

■花生:北方降雨影响有限

0.期货:2110花生9270(-404)、2201花生9378(-428)、2204花生9500(-162)

1.现货:油料米:主力油厂无新合同,报价停止

2.基差:油料米:暂无现货报价,期间停更 3.供给:库存压力大,出货时间紧张。新花生1个月之后就会上市,留给其出库的时间有限。供给方理性伺机出货,基层货源不多,交易转为库存余货交易。

4.需求:缺乏亮点,需求方入市信心不足,按需采购为主。

5.进口:进口米继续到港,转化为供给压力。

6.总结:7月市场供需淡季,天气更加影响市场情绪。豫北强降雨导致市场预期因素混乱,不过调研表示影响有限。基本面上,市场需求相比之前减弱较多,需求预计市场继续弱势,同时供给端相对宽松。价格在回归基本面的过程上,可以尝试轻仓空单。

■玉米:下破位未收回 短期续弱

1.现货:暂时止跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2500(0),吉林长春出库2590(0),山东德州进厂2650(0),港口:锦州平仓2630(0),主销区:蛇口2740(0),成都3030(0)。

2.基差:高位小幅回落。锦州现货平舱-C2109=118(7)。

3.月间:C2109-C2201=-20(-7)。

4.进口:1%关税美玉米进口成本2598(-7),进口利润142(7)。

5.供给:贸易商库存下降。

6.需求:我的农产品网数据,2021年28周(7月8日-7月14日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米86万吨(-0.1),同比去年减少19.4万吨,减幅18.4%。

7.库存:截止7 月14日,全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量 520.1万吨(-5.1%)。本北港玉米库存283万吨(-2)。注册仓单34869(0)。

8.总结:国内玉米下游需求疲弱,出货不畅,现货市场恐慌情绪加重。9月合约期价在关键支撑位横盘近一个月后出现增仓向下突破迹象,若不能收回,跌势有望延续。

 

■生猪:震荡延续

1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多地小跌。河南开封16.2(-0.1),吉林长春15.1(-0.2),山东临沂16.6(0),上海嘉定17(-0.2),湖南长沙16.5(0),广东清远17.3(0),四川成都15.7(-0.1)。

2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):持稳。河南开封26.45(0),吉林长春24.26(0),山东临沂28.1(0),广东清远32.89(0),四川成都30.68(0)。

3.猪肉(元/公斤):平均批发价22.04(-0.03)

4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2109=-2075(265),河南生猪现价-LH2201=-2915(40)。

5.总结:现货价格近期低位震荡有所走强,政府发声必要时加大调节力度给多头稳价带来更多信心,现货价格有所上涨,但消费淡季肉价表现仍弱。中短期来看,三季末至四季度,随着消费好转至走强或带动猪价反弹,但长周期上来说本轮下跌周期时间并不充足,长期下跌概率仍高。

■白糖:需求驱动即将到来

1.现货:南宁5590(+10)元/吨,昆明5480(+5)元/吨,日照5715(0)元/吨

2.基差:9月:南宁-35元/吨、昆明-165元/吨、日照85元/吨

3.生产:巴西6月下半月糖产量为289.2万吨,同比增加15.4万吨,增幅5.63%。糖累计产量1225.6万吨,同比下降108.9万吨,同比降幅8.16%。甘蔗制糖比为47.56%,较去年同期增加0.17pct。

4.消费:6月国产糖销量93.95万吨,同比增加15.43万吨,增幅16.95%,预计7月消费数据继续改善,进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强。

5.进口:6月进口数量42万吨,同比增加0.61万吨。6月巴西糖发中国量同比增加,预计三季度进口量会增加。

6.库存:去库顺利,6月库存383.45万吨,同比增加15.53%,增加幅度已经缩减。但高库存得出压力预计短期内不会消失。

7.总结:国内市场,进入三季度,季节性特征会逐渐体现,糖价需求端驱动会逐渐变强,但是进口到港预计会增加,限制了郑糖上攻空间。由于三季度糖价普遍偏强,所以前期多单可以继续持有,如果有回调低位,可以继续买入。

■棉花:淡季不淡,上方遇压

1.现货:CCIndex3128B报17097(63)元/吨。

2.基差:棉花09合约418元/吨

3.供给:国内注意北方降雨集中,对黄河下游产区的影响。USDA和ICAC预计产量新产季全球产量增加约5%。新疆和山东棉区面积有所减少。2021年美国棉花实际播种面积为1170万英亩,同比减少3%,现蕾上周达到42%,环比增加10pct。

4.需求:淡季不淡,下游纺织高负荷,销售顺利。原料库存高位,产品库存低位,企业采购棉花意愿下降,刚需为主。下游织布企业刚需,无备货意愿。

5.库存:抛储市场火热,成交价格理想。商业库存和进口棉库存同比高位。

6.总结:主力合约创新高,突破17000大关,上方遇到暂时压力,观察短期内能否站稳17000.。考虑到疫情影响逐渐减弱,中长期棉花需求仍然乐观,供需面长期面向好态势,前期多单继续持有。如果回调,则企稳后继续做多。


END


文章来源:国海良时期货研究所




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作者:期货研究所

公众号:国海良时期货微平台

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发布时间:2021-07-23 08:53:59

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