/ 东兴期货_【晨报观点0723】棉花基本面良好,但不宜追涨

东兴期货_【晨报观点0723】棉花基本面良好,但不宜追涨

由东兴期货投资咨询发表于2021-07-23 08:46:50

品种隔夜升贴水监测



品种观点与操作建议

期债:流动性偏宽,前多谨持

央行22日开展了100亿元7天期逆回购操作,当日100亿元逆回购到期。银行间市场资金面整体平稳供需均衡,主要回购利率略有回落,但仍相对较高。资金市场上,流动性趋于稳定向好态势,但整体利率中枢有所抬升,资金价格稍贵;银行间同业存单一级发行利率依然明显低于MLF利率,表明市场总体流动性无忧。周四,国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.07%,5年期主力合约跌0.04%,2年期主力合约收平。期债T09前多持有,关注99.3支撑。


铜:市场情绪反复,铜价震荡运行

昨日沪铜08合约收于68960元/吨,涨1.13%,夜盘收于69480元/吨,涨1.25%。伦铜收于9459.5美元/吨,涨1.10%。现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水320~升水420元/吨,平水铜成交价格68850元/吨~69020元/吨,升水铜成交价格68900元/吨~69100元/吨。Nornickel2021年2季度铜产量为8.14万吨,环比减少11.3%,同比减少35.14%。Nornickel2021年铜产量指导量为33.5-35.5万吨不变。据WBMS报告,2021年1-5月全球铜市供应过剩6.1万吨。美长期国债收益率和美股回升,市场避险情绪削弱,美元震荡走弱,市场关注美联储下周议息会议。国家第二批抛储不及预期,供应紧张局面逐步改善,下游铜杆及线缆开工率未现明显好转。短期市场情绪有所反复,铜价震荡运行。


动力煤:辽宁发改委发文要求正确看待煤炭价格上涨

截止7月22日,动力煤09合约+0.26%收至912元/吨。市场传闻7月20日至月底,内蒙直供华电电厂的煤矿,可带十万吨煤管票直接供应,不占用单月核定产能数量。目前消息尚未证实,若消息属实,则会对目前煤炭紧张情况有所缓解。21日,辽宁省发改委发布《关于正确看待煤炭价格上涨推动能源结构转型升级的报告》,其中提到要顶住阵痛转型,倒逼结构调整,同时保障安全,加强风险防控。这也意味着政府部门首次改口,承认煤炭价格上涨是不争的事实。6月以来,受到七一大庆影响,国内目前电厂煤炭日耗持续上行,沿海八省煤矿库存跌至11-12天,下游维持缺货。各产区煤矿安全检查依然较严。目前动力煤基差率在13.65%,盘面仍然低估,因此我们维持原判,预计近期维持偏强思路,投资者建议逢低做多。


橡胶:沪胶大幅下跌后有所企稳,仍维持弱势

昨日沪胶在大幅下跌后有所企稳反弹,09合约收于13120,涨幅1.27%。基本面上没有大的改变,现实的压力主要来自于供应端,逐渐进入旺季泰国胶水价格继续下滑。需求端暂无亮点。虽然近期边际有所改善,但轮胎厂开工率的恢复不及预期,依然处于60%以下的低位。海外需求受制于海运费高企和德尔塔变异病毒,不过近期轮胎需求有所好转。目前天胶基本面维持弱势,但估值已至低位,操作上短期建议观望或逢高试空。

 

TA:昨日TA强势涨停,注意高位风险

周四TA白天强势涨停,前日日内传闻因台风影响TA主流提货地乍浦港封航,其次是恒力停止发现货,可能会有连带的现货违约发生,下旬合约可能继续减量供应。夜盘原油继续上涨,TA夜晚继续高开高位震荡,09加工费高达800元左右,09收盘至5386(+86)元,01合约至5228(+46)元,9-1合约目前价差158(+12)元。白天现货基差评估在09+50附近,上午在+50~60商谈成交,但下午实际成交走弱,09+30实际成交,仓单大幅减少,目前109915(-6298)张。

短期内,原油继续强势,TA大涨伴随加工费走强,9-1价差走强,体现TA本身行业亦偏紧,但盘面加工费逐步处于高位,涵盖目前所有炒作因素,且台风事件若结束炒作,加工费或面临回落。昨日下午基差小幅走弱,有所警示,注意高位风险。策略上,前期多单可适当落袋,滚动操作,9-1正套逢低做多,逢高落袋,注意关注原油,回避原油大跌风险。


PVC:期现窄幅震荡,成本坚挺

周四PVC期现窄幅震荡,白天现货总体微涨,华南评估价格9280(+0)元,华东9300(+50)元,华北9180(+0)元。夜盘PVC09合约9185(+15)元,01合约8910(+0)元。电石价格高位持稳报5450(+0)元,PVC现货生产亏损,盘面亏损,出口美金价格1350(+0)美元,仓单1735(-100)张。

短期内,PVC盘面窄幅震荡,现货微涨,成本坚挺,基差收窄,目前PVC缺乏新的向上动力,策略上,PVC多单逢高减持,观望,前期收基差操作平仓。


生猪:终端需求仍不佳,现货震荡

昨日生猪现货价格下跌,全国均价16.1元/公斤,下跌0.6%。东北地区价格15元/公斤,下跌1.2%,两广地区价格17.2元/公斤,稳定,西南地区15.4元/公斤,下跌0.7%。猪肉批发价21.04元/公斤,下跌0.1%。河南地区受暴雨影响,短期影响生猪调运,当前散户仍有扛价惜售情绪,支撑价格,但是白条走货不佳,终端需求疲弱,暂时不支持现货价格持续走强,预计价格震荡为主。期货方面,昨日期货价格下跌1.95%,期现价差为2025元/吨。短期价格或维持震荡,中长期,随着前期产能的陆续释放,猪价仍处于下行周期,仍以逢高做空思路为主。


棉花:基本面良好,但不宜追涨

昨天棉花现货指数CCI3128B上涨63至17097元/吨,期货09合约收盘17025(+345)。美棉12合约收盘89.8美分,上涨1.3%。美棉产区天气良好,处于干旱中的棉花面积4%,与上周持平;优良率60%,高于上周的56%和去年同期47%。储备棉成交持续火热,昨天轮出9575吨,成交率100%,成交均价16899元/吨,较前一日上涨227元/吨。

整体来看,棉花供应端,美棉产区天气良好,生长情况良好,但美棉新作销售进度偏慢。需求端,随着疫情影响的减弱,棉花需求稳中向好,但边际上并没有进一步改善的预期。预计期货09合约仍以区间偏强震荡为主,由于郑棉面临前高压力,操作上不宜追涨。




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作者:东兴期货投资咨询

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发布时间:2021-07-23 08:46:50

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