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理财周刊_炒股没满仓,钱应该放在哪里

由?陈悦发表于2021-07-22 16:40:12

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怎样安排股票账户的闲置资金,是关系到很多投资者的一个问题。炒股资金重视流动性,过去很多人的首选是货币基金或银行T+0产品,而随着2018年货基快赎新规落地,当天申请的赎回当天到账的最高不能超过1万元,目前银行现金管理产品虽无此限制,但近期央行下发的有关此类产品的新规,表明未来该类产品的监管也将向货基看齐。


作为一种现金管理的工具,既然重视资金来来回回的“流动性”,对收益性的要求就要适当放低。有两种产品能够满足这一需求,场内货币基金和国债逆回购。


场内货币基金


场内货币基金,也叫货币ETF。关于ETF本刊已介绍过多次,即交易所交易基金,可以直接通过券商开立的股票账户进行买入和卖出。货币ETF就是在交易所上市,可以用股票账户买卖的一种货币基金。



主要用途

这种基金主要被投资者用来管理股市中的闲置资金,比如卖出股票后又没有找到下一个标的的时候,又比如周末和节假日的时候。由于可以在股票账户内操作,因此无需进行银证转账,就可以让闲置资金获得货币基金的收益。



交易方式

对于场内货基,投资者既可以向交易所进行申购和赎回,也可以直接像股票一样进行买入和卖出。两者的差别在时间上,T日申购会在T+1日确认份额,T+1日方可赎回;而如果是T日买入则当天就可以赎回,类似“T+0”产品。如果投资者追求“速度”的话,应当选择直接买入的方式。



交易门槛

在交易门槛上,需要注意的是,如果是直接在场内买卖,最低单位并不是通常货基的1元,而是和股票交易一样以“一手”为单位。场内货基的交易单价通常在100元左右,买卖一手(100股)在1万元左右。如果选择申购的话,最小申购份额通常仅为100元起,而不是像股票型ETF至少需要几百万元。



交易成本

场内货基的交易成本低,申购和赎回不收取申赎费,而在场内买卖也免收交易费用,大部分券商对其免收佣金。



投资风险

买入场内货基有风险吗?我们知道,在场外,货币基金投资标的为短期现金工具,因此几乎不会产生亏损。而场内的情况则有些不一样,如果是通过申购、赎回的方式投资,那么大体情况和场外货基一样,每天的收益跟着净值走,几乎不会面临亏损。而如果是场内买卖,则可能发生亏损,因为存在折溢价的情况,原因详见下段。



关于折溢价

而如果是场内买卖,则还可能碰到折溢价的情况,也就是说,基金净值与交易价格发生了差异。所谓折价就是场内的交易价格低于净值,而溢价则相反,但由于申赎机制自由,一般情况下折溢价的情况较少发生,但偶尔也会存在。如在节假日前的最后一天,如申购场内或场外的货币基金,计息日均需要等到节后的第一个交易日,而买入场内基金则可以得到假期的收益,因此这时也是这类产品溢价的高发期,这时买入反而很有可能在节后卖出时产生亏损。


国债逆回购


国债逆回购,或许是因为名字拗口,很多人会觉得是复杂的产品,其实不然,只要稍加解释,就可以理解。“回购”英文是repurchase,也就是把某样东西卖出去过段时间再买回来,而站在回购方对面的就同时进行了“逆回购”的操作。


这在债券市场尤为普遍,国债逆回购,其实就是金融机构通过质押的方式,将国债“卖”给我们投资者,过段时间再向我们买回来,这个过程投资者属于逆回购的一方,相当于是出借了资金,所以期间会有一定的利息收益,这就是国债逆回购。由于有国债作为质押物,因此产品安全性很高。



操作方法

首先投资者需要有一个证券账户,在券商APP中找到“国债理财”“国债逆回购”等页面,进入选择相关品种就可操作。到期自动收回本金和利息。



产品种类

国债逆回购的品种较多,期限从1天到182天不等。分为沪市和深市两种,两市均有1/2/3/4/7/14/28/91/182等周期的品种可选,区别在于沪市的最低参与金额为10万元,深市仅需1000元。由于沪市最低参与金额比深市高得多,因而在大多数情况下整体收益率会更高,如果资金量较大可首选沪市产品。



产品收益

国债逆回购的收益以年收益率的方式来表示,近期在2.5%~2.9%范围波动,每天的行情均会有波动,到年末、季末市场缺钱的时候,当天的收益率就会走高,不过无论利率怎样波动,都不会影响买入那天约定的最终收益率。收益=交易金额×收益率×计息天数/365,如买入年收益率为2.555%的1天期产品10万元,到期的收益就是7元。



期限选择

不同期限的产品收益率不同,选择什么期限的更好呢?如果长期产品的收益率和短期产品的年收益率相差无几,比如说1天期和182天期年化收益率都是2.5%,那么应该选择短期产品为好,这里没有考虑交易手续费的影响。由于大多投资者购买这类产品主要为现金管理的目的,因此更倾向于选择短期产品。



交易费用

以上产品的收益没有扣除手续费,不同期限的手续费率不同,短期产品的平均费率高,长期产品低(如下表所示,注意手续费率非年化)。如1天期的产品为万分之0.1,即买入10万元交易费用为1元,而182天期的产品10万元交易费为30元,但平均到每一天约为0.165元。加上了手续费的因素,当然会对产品的收益率大有影响,如上述1天期年收益率为2.555%的产品,在扣除1元手续费后实际年化收益率就只有2.19%了。



操作时间

最后,作为现金管理产品,当然最要关心交易时间的问题。以1天期的产品为例,T日的国债逆回购,在前一交易日的可交易时段买入,T+1日资金可用(早上9点前回到账户),T+2日可取。此外,和很多场外货币基金一样,在操作时要特别注意节假日因素,如在假期前的最后一天买入,则会在假期后的第一个交易日才开始计算收益,而假期资金就完全闲置无收益了。


如您有理财方面的问题,请给我们留言,我们会为您提供尽可能的帮助。



封面/摄图网

作者:?陈悦

公众号:理财周刊

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发布时间:2021-07-22 16:40:12

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