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东兴期货_【晨报观点0722】双焦多空情绪交织,静待粗钢压减政策落地

由东兴期货投资咨询发表于2021-07-22 08:47:54

品种隔夜升贴水监测



品种观点与操作建议

期债:资金面偏松,期债偏强

央行21日开展了100亿元7天期逆回购操作,当日100亿元逆回购到期,完全对冲到期量。银行间资金面有所改善,供需趋于平衡,不过主要回购利率仍在相对高位。税期走款临近尾声,资金集中需求告一段落,供给相对增多。预计资金价格后期仍会逐渐回落,整体流动性预期依然偏好。银行间主要利率债收益率小幅下行,短券表现更好。周三,国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.18%,5年期主力合约涨0.11%,2年期主力合约涨0.06%。期债T09前多持有,关注99.3支撑。


铜:第二批国家储备铜将投放,铜价震荡运行

昨日沪铜08合约收于68020元/吨,涨0.16%,夜盘收于68450元/吨,涨0.38%。伦铜收于9356.5美元/吨,涨0.22%。现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水320~升水420元/吨,平水铜成交价格68420元/吨~68700元/吨,升水铜成交价格68490元/吨~68780元/吨。国储局继7月5日投放国家储备铜2万吨,7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨。河南暴雨对部分地区再生铜企形成影响,部分铜板带企业出货受到限制。海外疫情蔓延美元指数高位持稳,市场情绪偏谨慎。海关数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为1671303.07吨,环比下降14.07%,同比增加4.98%。其中智利供应降逾三成;秘鲁和蒙古供应有所增加。6 月废铜进口量环比增加 8.0%至15.0 万吨,进口量略高于预期。短期进口窗口开启,国内去库速度有所放缓,但海外仍有累库压力。短期铜价震荡运行。


双焦:多空情绪交织,静待粗钢压减政策落地

焦炭:截至7月20日,焦炭09合约-0.07%至2736元/吨。近期钢厂限产增多,焦化库存持续增加,钢厂日耗下降,焦炭基本面趋于宽松。但近期供应端政策频发,吕梁将整改焦化产能,涉及在产产能687万吨,700万吨在建、1342万吨拟建要求整改处置。月底古治区焦化结焦时间延长至48小时,临汾焦化结焦时间延长36小时,限产延续至9月底。随着钢厂限产的推进,预计接下来焦炭还会经历2-3轮提降,市场普遍看空;但由于下游焦煤维持缺货,对焦炭成本有所支撑,而河南暴雨灾害加重供应困难。目前盘面焦化利润有所回升,基差率在1.42%,焦炭09合约近期或维持震荡,建议观望。观望粗钢压减政策落地情况。

焦煤:截止7月20日,焦煤09合约+0.77%收至2090元/吨。产地供应紧张,古交低硫主焦煤再涨100元至2550元,中阳瘦主焦部分矿再涨30元/吨。目前低硫主焦价格处于高位,上涨空间不足,高硫主焦偏向低估,预计后续还能有400-500元左右的上涨空间。由于国内煤炭紧张,山东、河南焦煤均不入洗,导致焦煤资源紧张加剧。昨日甘其毛都口岸进车98车。近日陕西开展第二轮环保督察,加上七一前关停的煤矿尚未完全复产,导致焦煤资源紧缺。目前下游焦化厂焦煤库存可用天数仅在2-3天,已无降库空间。而下半年国内大概还有1000万吨以上的焦煤产能净压减,加上河南暴雨影响煤炭运输,部分钢厂告急,焦煤短缺的情况难以改善,因此我们仍看好长期的焦煤行情。目前焦煤盘期现价格平水,预计后续还有上涨空间,建议逢低做多。但下半年受今年粗钢平减政策影响,焦煤需求可能受到一定压力。


橡胶:沪胶维持弱势,关注下方支撑

昨日沪胶弱势震荡,09合约收于12955元/吨,跌幅0.61%,夜盘在原油大涨带动下有所反弹。基本面没有大的改变。逐渐进入旺季泰国胶水价格继续下滑。需求端依然疲弱,成品库存压力大。而轮胎厂开工率的恢复不及预期,目前依然在60%以下的低位。预计沪胶仍维持弱势,但目前的位置下方空间以不大。操作上短期建议观望或逢高试空。

 

TA:原油大涨4%,TA强势上涨,基差走强

周三TA领涨,日内传闻因台风影响TA主流提货地乍浦港封航,其次是恒力停止发现货,可能会有连带的现货违约发生,下旬合约可能继续减量供应,TA主力合约白天大涨,夜盘原油大涨4%,TA夜晚继续高开高走,09收盘至5314(+238)元,01合约至5168(+180)元,9-1合约目前价差146(+86)元。白天现货基差评估在09+50附近,继续走强,仓单大幅减少,目前116213(-5394)张。

短期内,原油摆脱颓势继续上冲,TA大涨伴随基差走强,9-1价差走强,体现TA本身行业亦偏紧。策略上,前期多单可适当落袋,滚动操作,9-1正套逢低做多,逢高落袋,注意关注原油,回避原油大跌风险。


PVC:期现窄幅震荡偏弱,成本坚挺

周三PVC期现窄幅震荡偏弱,白天现货总体微跌,华南评估价格9280(-20)元,华东9250(-50)元,华北9180(+0)元。夜盘PVC09合约9145(-45)元,01合约8875(-35)元。电石价格高位持稳报5450(+0)元,PVC现货生产亏损,盘面亏损,出口美金价格1350(+0)美元,仓单1835(-60)张。

短期内,PVC盘面窄幅震荡偏弱,现货微跌,但成本坚挺,基差收窄,目前PVC缺乏新的向上动力,策略上,PVC多单逢高减持,观望,前期收基差操作平仓。


生猪:终端需求仍不佳,现货震荡

昨日生猪现货价格上涨,全国均价16.2元/公斤,上涨1.5%。东北地区价格15.2元/公斤,上涨1.6%,两广地区价格17.2元/公斤,上涨1.5%,西南地区15.5元/公斤,上涨2.8%。猪肉批发价22.07元/公斤,上涨1.2%。昨日第三次收储,计划收2万吨,实际成交1.16万吨。当前集团提价,散户也有扛价惜售情绪,支撑价格,但是白条走货不佳,终端需求疲弱,暂时不支持现货价格持续走强,短期预计价格震荡为主。期货方面,昨日期货价格震荡走低,下跌0.53%,期现价差为2290元/吨。短期价格或维持震荡,中长期,随着前期产能的陆续释放,猪价仍处于下行周期,仍以逢高做空思路为主。


棉花:基本面良好,但不宜追涨

昨天棉花现货指数CCI3128B下跌62至17034元/吨,期货09合约收盘16680(-5)。美棉12合约收盘88.65美分,上涨0.17%。美棉产区天气良好,优良率60%,高于上周的56%和去年同期47%。昨天储备棉轮出9566吨,全部成交,成交率100%,成交均价16672元/吨,较前一日上涨20元/吨。

整体来看,棉花供应端,美棉产区天气良好,生长情况良好,但美棉新作销售进度偏慢;此外还需关注国内配额月底前发放的传言以及印度棉种植进度偏慢的情况。需求端,随着疫情影响的减弱,棉花需求稳中向好,但边际上并没有进一步改善的预期。预计期货09合约仍以区间偏强震荡为主,由于郑棉面临前高压力,操作上不宜追涨。



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作者:东兴期货投资咨询

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发布时间:2021-07-22 08:47:54

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