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美尔雅期货研究院_锌产业链必备知识(一)-国内外锌矿供应格局

由美尔雅研究院发表于2021-07-22 08:40:15





作者:美尔雅期货 有色分析师 潘保龙


整个锌产业链的上游是锌矿的勘探、采选。矿业公司从决定开发矿产资源到真正产出矿物需要经历一个复杂而又漫长的过程。在进行实地勘探前,首先公司应合法取得探矿权。依据工作程度矿物勘探可分为普查、详查、勘查三个阶段。不过要注意,国家有关规定禁止在勘探的过程中对矿产进行开发开采、加工、销售。因此矿物勘探是一个只有投入没有直接收益的过程,收益“寄托于未来”。


勘探工作完成后,在向有关部门提交勘探报告后即可着手申请采矿权,申请的过程相当漫长,大约需要一年半到两年时间。拿到采矿权后,还要进行矿山基建,此后才可以采矿、加工,销售矿物产品,取得收益并覆盖之前的投入。


矿山开采结束后还应进行矿山闭坑工作,这一过程又需要两至三年。


01

锌矿基础知识


不同金属的物理化学性质各异,他们在自然界的存在形态因此也不尽相同。


贵金属中的黄金化学性质极为稳定,在自然界中以单质形态存在。锌化学性质相对活泼,在自然界中多以硫化物形态存在。我们所熟知的闪锌矿其主要成分就是锌的硫化物——硫化锌。它也是分布最广的含锌矿物,是锌冶炼的主要矿物原料。


按照主要成分的不同,含锌矿物,除去闪锌矿外,还有菱锌矿、红锌矿等。



不过,自然界中锌的单一矿床极少,锌矿多与其它金属硫化矿伴生形成多金属矿床,尤其多与铅共生,形成的共生矿床的主要矿石矿物为方铅矿和闪锌矿(这种共生矿也叫铅锌矿,不同于闪锌矿等名称,铅锌矿及后文的铜锌矿等是按照矿物主要有用组分划分的)。铅锌在自然界里特别在原生矿床中极为密切,它们具有共同的成矿物质来源和十分相似的地球化学行为,有类似的外层电子结构,都具有强烈的亲硫性,并形成相同的易溶络合物。它们被铁锰质、粘土或有机质吸附的情况也很相近。因此,在很多书籍媒体中,铅锌总是一起出现。此外,锌的共生矿还包括铜锌矿、铜锌铅矿等。这些矿物除含有主要矿物铜、铅、锌外,还常含有银、金、砷、锑、镉、铟、锗等有价金属。


锌矿原矿中锌含量一般低于10%,小型矿床还要更小些,大型富矿则能达到10%。锌矿原矿不宜直接用于冶炼,需经破碎、球磨、泡沫浮选等工艺进一步富集矿物中锌元素,由原矿转变为锌精矿,即是矿山最主要的产出品。锌精矿是生产金属锌、锌化合物等的主要原料。不同质量等级的锌精矿中锌含量不同,一般在40%-55%之间。因为存在着不同等级品间质量分数的差距,因此在衡量锌精矿质量时常会使用金属吨(矿物中金属元素的质量),若使用实物吨则应注明相应的质量分数。




02

锌矿全球分布格局:中澳 – 锌矿的产、储两极


2021年美国地质勘探局(USGS)的最新报告显示,全球已探明的锌资源量为19亿吨,全球已探明锌矿储量为2.5亿金属吨。具体分国别来看,澳大利亚的锌矿储量最为丰富,为6800万吨,一国储量就占到了全球总储量的27%。中国锌矿储量仅次于澳大利亚,为4400万吨,占全球总量的17%。除去澳大利亚和中国外,锌矿储量较大的国家还有俄罗斯(占全球的9%)、墨西哥(8%)、秘鲁(8%)、哈萨克斯坦(5%)等国。除去这六个储量最高的国家,其它国家锌矿储量合计占全球总储量的26%。

在锌矿产量方面,美国地质勘探局(USGS)的最新报告显示2020年全球锌矿产量达1200万吨,其中我国产量最多,为420万金属吨,约占全球产量的三分之一。静态可开采年限指的是当期期末资源储量与当期产量的比值,可以理解为已探明的资源储量以当前的消耗速度还够使用多少年。在锌矿储量靠前的几个国家中,我国的静态可开采年限是最短的,仅有10年,足以说明我国锌矿储量与产量的相对失衡,存在过度开采。


事实上,随着过去几十年的经济高速增长,作为世界工厂,我国对于包括基本金属在内的各种大宗商品的需求持续增加且长期处在高位。因此尽管我国各类矿物资源储量丰富,但开采量与储量不对等,加之过去很多矿企,技术效率低下,乱采乱挖,采富弃贫,造成我国矿物资源的过快消耗和巨大浪费,矿物品味持续下降。近年来随着行业规范的不断完善和出台、环境保护政策的收紧、落后产能的淘汰及经济增速的放缓和转型升级,这一情况有所改善。


另外,即使保持消耗速度不变,10年的静态可开采年限也不意味着10年后我们将无锌矿可用。静态可开采年限其实是一个动态的数据,每年都会有新的锌矿床被发现,若当年新发现的锌矿量大于当年的消耗量,静态可开采年限就会增加,反之这一数据就会减小。例如,2013年我国这一数据只有5.5,而2020年则为10。


其它锌矿产量较大的国家还有澳大利亚(占全球的11%)、秘鲁(10%)、印度(6%)、美国(6%)、墨西哥(5%)等国。除去产量最高的六国,其它国家锌矿产量合计占到了全球总量的28%。


从长期来看,全球锌矿产量一百多年来在持续增长,于2012年到达产量的峰值,年产锌精矿1350万金属吨,此后几年持续出现一定幅度的回落,直至2019年又重新实现了增长。但是,2020年爆发的新冠疫情使得全球锌矿产量重新下降,全年产量下降了70万吨,同比减少5.51%,是2002年以来最大的一次产量下降。未来,随着中国经济增长速度的放缓,中短期内很难有经济体能够补足中国释放的锌矿消耗量,全球锌矿产量未来或将迎来持续的下降。





03

锌矿全球贸易格局:美洲、澳洲负责出口,亚洲、欧洲负责进口



锌矿储量最丰富的地区未必对锌矿有最多的需求,需求可能远隔重洋,远在天涯之外。跨国贸易可以缓解这种锌矿供需在地理空间上的不一致。纵观全球锌精矿跨国贸易,五条贸易量最大的路线中的两条与中国有关,分别是澳大利亚向中国出口与秘鲁向中国出口。全球最主要的出口国为秘鲁,尽管其锌矿储量仅占到全球总储量的8%,年出口锌精矿220万吨,澳大利亚次之。美国、玻利维亚、土耳其三国虽然未列全球储量前六国家,但也是最主要的锌精矿出口国。


进口国家中中国进口量最大,年进口290万吨。中国由于经济体量巨大、经济发展速度快,尽管锌矿储量位居世界第二,产量世界第一,仍需要大量的进口。


04

中国锌精矿供应格局


国内产出:投资下降、政策收紧,未来恐怕难有大的增加


我国锌矿资源储量总量丰富,总储量世界第二,仅次于澳大利亚。分地区来看,国内的锌矿资源主要集中在内蒙、云南 、甘肃、四川等地区,尤其是内蒙和云南两省。2016年国内锌矿储量4439万吨,内蒙和云南地区的锌矿储量则分别为1444万吨和983万吨,分别占全国总量的33%和22%,可以说超过一半的锌矿资源储存在这两个地区。



过去二十多年的时间里,我国锌矿产量变化趋势与全球产量的变化趋势可以说是基本一致的,均经历了从快速持续增加至小幅回落或是维持平稳的过程。在快速增加阶段,国内产量的增加速度要明显快于全球增速,国内增速长期处在两位数水平。


全球锌矿产量的峰值出现在2012年,国内则出现在2013年,当年产出锌精矿500万金属吨。此后,产量逐渐回落,在一些年份会有小幅反弹,不过近三年的产量都维持在420万吨左右。


在前文中我们提到,我国锌矿资源储量与开采量不对等,葆有全球17%的锌矿储量却产出了全球34%的锌精矿,致使锌矿资源静态可开采年限仅有10年左右。除此之外,我国锌矿整体上小矿多,大矿少,贫矿多,富矿少,资源开采难度大,运输成本高。且过去一些年,行业中中小企业较多,开采无序、环境破坏、资源浪费等现象较为严重。


不过,随着我国经济结构的转型升级,环保政策的收紧,更严格行业规范的出台,铅锌矿采选行业有望进一步规范,竞争格局进一步集中。


以去年发布实施的《铅锌行业规范条件》为例,2020版的规范相较2015版,明确提出要促进行业技术进步,且在质量、工艺、能耗、环保等方向新增内容要求或是对原有要求进一步升级趋严。要求进行绿色矿山建设,鼓励有条件的企业开展智能矿山、智能工厂。


《铅锌行业规范条件(2020版)》只是近年来众多环保、行业规范政策中的一个,但是管中窥豹,可以预见的是未来政策对于矿企的环保、技术、能耗等要求只会有增无减,随着成本的提升,市场将不断淘汰落后产能,资源愈发集中于头部企业。


2013年之前,国内铅锌矿采选固定资产投资完成额持续高速增加,2013年到达顶峰之后便开始快速回落,在产业转型升级的大趋势下,投资额未来预计仍会维持下降趋势。总之,国内的锌精矿供应未来预计较难以有大的增加。





05

锌精矿进口:进口依赖有逐步上升的趋势


由于上述原因,我国锌精矿供不应求,对外依赖程度不低,这也正是我国成为锌矿国际贸易中最大进口国的原因。2016年以来,我国锌精矿进口量连年增加,而国内产量无明显上升,致使锌精矿的进口依赖水平大幅上涨。2020年锌精矿进口依赖已达30%,而四年前这个数字只有15%。分国家来看,2020年向我国出口锌精矿最多的国家为澳大利亚,全年137万实物吨,占总进口量的36%。其次是秘鲁,向我国出口65万实物吨,占我国锌精矿总进口量的17%。但是,占比超过10%的国家也仅此两个,剩余的一半进口量在国家分布上相当分散。





06

锌矿企业:国内锌矿企业规模相对偏小


企业作为现代经济社会的经济细胞和国民经济的基本单位,产出了我们社会中的绝大部分产品。全球每年上千万吨的锌精矿产量,追根溯源,都是由一个个企业完成的。因此,企业的生产状态是我们进行供需平衡分析的关键一点,尤其是行业内那些举足轻重的“巨头公司”。一场发生在千里之外的企业工人罢工会影响到接下来全球市场几年的商品行情并非绝无可能。




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作者:美尔雅研究院

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发布时间:2021-07-22 08:40:15

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