/ 东兴期货_【晨报观点0721】供需矛盾缓和,铜价震荡运行

东兴期货_【晨报观点0721】供需矛盾缓和,铜价震荡运行

由东兴期货投资咨询发表于2021-07-21 08:53:14

品种隔夜升贴水监测



品种观点与操作建议


期指:指数维持短期博弈需谨慎,中期震荡上行趋势不变

7月1年期与5年期LPR保持不变,为连续15个月“按兵不动”。美国三大股指集体上涨,道指涨1.62%,纳指涨1.57%;标普500指数涨1.52%,创近四个月最大涨幅。A股缩量整理,两市成交额不足万亿,上证指数收跌0.07%,创业板指涨0.41%;北向资金净流入30.64亿元。操作方面,指数维持短期博弈需谨慎,中期震荡上行趋势不变的判断。


期债:LPR不变符合预期,期债前多持有

LPR连续15个月不变,7月1年期LPR报3.85%,5年期以上品种报4.65%。未来央行将继续保持流动性合理充裕,并将继续促进中小微企业的融资成本稳中有降。央行20日开展了100亿元7天期逆回购操作,当日100亿元逆回购到期。7月缴税走款进入尾声,银行间市场资金面紧平衡,DR001加权利率上行报在2.18%附近,DR007加权利率上行报在2.17%附近。本次降准释放资金应足够应对税期及月末,短期流动性料不会有大的问题。银行间现券偏暖,期债偏强整理,收盘全线收涨,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.05%。期债T09前多持有,关注99.1支撑。


铜:供需矛盾缓和,铜价震荡运行

昨日沪铜08约收于68130,跌1.19%,夜盘收于68500元/吨,涨0.87%。伦铜收于9342.5美元/吨,涨1.31%。现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水340~升水430,平水铜成交价格68140元/吨~68460元/吨,升水铜成交价格68200元/吨~68540元/吨。2021年2季度,BHP铜总产量为40.3万吨,同比减少5.13%,环比增长2.96%。2022财年铜总产量预计为159-176万吨。Vale表示旗下加拿大Sudbury铜镍矿罢工以及加拿大洪水将影响产量,2021年2季度Vale铜产量为7.35万吨,环比下降4%。海外疫情出现反复,市场情绪降温。短期矿端紧张局面得到改善,中国进口铜连续第三个月减少,库存持续下降。不过进口窗口重启,短期供需矛盾有所缓和,铜价或震荡运行。


动力煤:陕西开启第二轮环保督察,煤炭生产又遭影响

截止7月20日,动力煤09合约+1.05%收至925.2元/吨。近日平煤煤矿发生事故,2人被困,20日平煤下属煤矿全部停产自查整顿。从6月以来,受到七一大庆影响,国内目前电厂煤炭日耗持续上行,沿海八省煤矿库存跌至11-12天,下游维持缺货。陕西地区开启第二轮省生态环保例行督察,预计各产区煤矿安全检查依然较严。而20日河南遭遇特大型暴雨灾害,煤炭生产运输预计又要受到较大影响,煤炭产量很难有较大的释放空间。目前动力煤基差率在10.59%,盘面仍然低估,预计近期维持偏强思路,投资者建议逢低做多。


沥青:需求不佳叠加原油偏弱,沥青维持弱势

国际油价仍以弱势震荡为主。WTI原油期货报收67.42美元/桶,布伦特原油报收69.35美元/桶。在opec+增产以及德尔塔病毒肆虐下,原油不确定性加大。沥青继续下跌,夜盘收于3134元/吨,下跌0.95%。沥青需求仍未启动,炼厂和社会库存处于高位。随着原油下跌及现货价格下行,市场成交积极性有所回暖。华东地区雨季结束,需求端会边际有所好转,但北方地区持续暴雨天气对道路施工形成利空。而今年下游端资金不足同样影响需求,旺季预期或被证伪。短期沥青暂观望,或跟随原油走势。

 

TA:原油暴跌后持稳,TA夜盘反弹

周二原油暴跌后,TA主力合约夜盘反弹,09收盘至5030(+44)元,01合约至4970(+16)元,9-1合约目前价差60(+28)元。白天现货基差评估在09+20附近,继续小幅走强,仓单减少,目前121607(-1993)张。

短期内,宏观氛围转差,将压制产业,TA反弹基差走强,体现目前TA供需偏紧,9-1价差走强。策略上,逢大跌近期依然可以找机会做多,9-1正套逢低做多,注意关注原油,回避原油大跌风险。

PVC:暴跌后反弹,现货微跌

周二PVC暴跌后反弹,白天现货总体微跌,华南评估价格9300(-30)元,华东9300(-60)元,华北9180(+20)元。夜盘PVC09合约9220(-10)元,01合约8930(-15)元。电石价格高位持稳报5450(+0)元,PVC现货生产亏损,盘面亏损,出口美金价格1350(+0)美元,仓单1895(-177)张。

短期内,宏观气氛较弱,PVC盘面夜盘反弹,强于现货,但成本继续走高,基差收窄,策略上,PVC多单逢高减持,观望,前期收基差操作平仓。


生猪:终端需求仍不佳,现货震荡

昨日生猪现货价格上涨,全国均价15.9元/公斤,上涨2.2%。东北地区价格15元/公斤,上涨2.1,两广地区价格17元/公斤,上涨1.8%,西南地区15.1元/公斤,上涨2.8%。猪肉批发价21.8元/公斤,下跌0.4%。当前散户仍有扛价惜售情绪,同时北方降雨生猪调运受阻,部分屠宰企业收购有压力,支撑价格,但是白条走货不佳,终端需求疲弱,暂时不支持现货价格持续走强,短期预计价格震荡为主。期货方面,昨日期货价格窄幅震荡,期现价差为2490元/吨。短期价格或维持震荡,中长期,随着前期产能的陆续释放,猪价仍处于下行周期,仍以逢高做空思路为主。


棉花:基本面良好,但不宜追涨

昨天棉花现货指数CCI3128B下跌15至17096元/吨,期货09合约收盘16685(-20)。美棉12合约收盘88.5美分,上涨1.92%。美棉产区天气良好,优良率60%,高于上周的56%和去年同期47%,现蕾率69%,结铃率23%。昨天储备棉轮出9517吨,全部成交,成交率100%,成交均价16652元/吨,较前一日下跌43元/吨。

整体来看,棉花供应端,美棉产区天气良好,生长情况良好,但美棉新作销售进度偏慢;此外还需关注国内配额月底前发放的传言以及印度棉种植进度偏慢的情况。需求端,随着疫情影响的减弱,棉花需求稳中向好,但边际上并没有进一步改善的预期。预计期货09合约仍以区间偏强震荡为主,由于郑棉面临前高压力,操作上不宜追涨。



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作者:东兴期货投资咨询

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发布时间:2021-07-21 08:53:14

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