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上海国际货币经纪_一周观察2021.07.12-07.16

由CFETS-NEX发表于2021-07-20 18:52:31



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1. 上周重要数据


 2. 上周重要新闻
  • 央行货币政策司司长孙国峰:美联储货币政策转向对中国货币政策、金融市场影响较小。

  • 年内首次降准执行。

  • 国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会,强调保持宏观政策连续性稳定性。

  • 发改委:要求做好2022年地方专项债项目前期工作。

  • 银保监会:碳排放权将来可作为银行扩大融资很有效的抵质押品。

  • 美联储主席鲍威尔:未来如果通胀持续超过目标水平,将适时调整货币政策。

  • OPEC+同意从8月起增加石油供应。


1. 货币市场

上周,央行共进行500亿逆回购及1000亿1YMLF操作,逆回购到期500亿,MLF到期4000亿,全口径资金净回笼3000亿。此外,央行周四全面下调存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约1万亿元。资金面均衡偏松,R001按周下行11.51BP至2.1207%,R007按周下行3.08BP至2.2141%,3MShibor按周下行0.70BP至2.4280%。


2. 利率衍生品市场

上周,基于FR007的和3M Shibor的利率互换曲线继续下行。周一,承接前一周降准消息,市场继续选择走低,T高开回踩后强势上行,互换利率显著下跌。周二,资金面较为宽松,T高位收星整理,互换利率继续向下寻找支撑。周三,T继续强势上涨,冲击新高后略有回落,互换方面获利盘开始出手,行情与期货形成背离,收盘利率较上个交易日反而收高。周四,GDP数据高于预期,期货大幅回撤调整,互换曲线由长端带动继续强势反弹。周五,期货重新回归多头强势,互换利率开盘后迅速走低。截止周五收盘,1年期7D Repo收2.365%,周下行2.5BP,5年期7D Repo收2.74%,周下行3.5BP,1年期3MShibor收2.60%,周下行5BP, 5年期3M Shibor收3.18%,周下行2BP。其中repo曲线走平,而shibor曲线走陡。


3. 外汇市场

上周,美元兑人民币中间价按周下调50点,在岸美元兑人民币日盘收盘价累计下跌169点。上周最后一个交易日(7月16日)CFETS人民币汇率指数录得98.40,按周上涨0.18;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数录得102.36,按周上涨0.09;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数录得96.81,按周上涨0.14。


4. 股票市场

上周,国内股市维持横盘震荡态势,日内波动幅度有所加大,成交量继续放大。上证综指收于3539.30点,按周上涨0.43%,深证成指收于14972.21点,按周上涨0.86%,创业板指收于3432.65点,按周上涨0.68%;两融余额继续小幅走升,按周增长0.62%。

5. 海外市场

上周,美元Libor短端下行,长端上行,3个月期限美元Libor按周上行0.56BP。美债收益率冲高回落,短端小幅上行,长端有所下行,收益率曲线趋平,10年期美债收益率按周下行6BP,至1.31%,2年期美债收益率按周上涨2BP,至0.25%,10-2年期美债收益率利差按周缩窄8BP。



1.上游

上周,尽管美国通胀数据再创新高,但OPEC+会议的不确定性导致市场情绪趋于谨慎,国际油价全周先升后降,总体走低。布伦特原油结算价周环比下降2.59%,WTI原油期货结算价周均值环比下降3.69%。工业金属涨跌互现, LME铜现货结算价周环比回落0.43%,LME铝现货结算周环比上涨0.93%,LME锌现货结算价周价环比上涨0.37%。中国铁矿石价格指数周均值环比回升1.70%。


2.中游

上周,高炉开工率为58.56%,较前一周回落0.97%。螺纹钢期货结算价周均值环比回升11.29%,Myspic综合钢价指数周均值环比上涨3.12%。水泥价格指数周均值环比继续下跌1.92%,南华PTA指数周均值环比回升1.31%。

3.下游

上周(7月12日至7月18日),30大中小城市商品房周累计成交面积377.47万平方米,周环比减少13.28%。7月1日至7月11日,乘用车厂家零售日均销量同比维持不变,乘用车厂家批发同比回落18.00%。农产品价格总体小幅回升,农产品批发价格200指数和菜篮子产品批发价格200指数周均值环比分别回升0.90%和1.07%,28种重点监测蔬菜平均批发价周环比回升1.74%,农业部发布的猪肉平均批发价周均值环比继续下跌1.56%。



1. 利率债一级
1.1 发行数量和规模

上周,利率债共发行50支,发行规模3327.63亿,按周减少24.16%。累计到期利率债22支,其中国债7支,地方政府债12支,政策性金融债3支,累计到期金额5954.96亿,到期规模按周增加77.05%。上周利率债净融资额为-2627.32亿,按周减少3651.59亿。


1.2 发行结果

                                                                            

2. 信用债一级
2.1 发行数量和规模

上周,非金融企业信用债(企业债+中票+短融)发行数量、发行规模均较前一周上升。非金融企业信用债共发行179支,发行规模1742.90亿,按周上升51.46%。按发行规模来看,央企占比41.20%、地方国企占比51.23%、民营企业占比2.93%。非金融企业信用债累计到期163支,累计到期金额1473.50亿,到期规模按周增加43.47%,其中企业债到期29支,中票到期36支,超短融到期92支,一般短融到期6支。到期的信用债中,主体评级为AA及以下的占到期规模总量的7.8%,较前周增加0. 3个百分点。上周,信用债净融资额为269.40亿,按周减少170.63亿。



2.2 发行地区和行业
上周,信用债发行省份数量较前一周减少,北京、江苏、上海等地发行量居前。北京、山东、江苏等地信用债发行量增加,广东、新疆、四川等地发行量回落。

上周,信用债发行行业类型数量较前一周增加,综合、电力热力燃气及水生产和供应业、建筑业等行业信用债发行规模居前,综合、交通运输仓储和邮政业、制造业等行业发行量增加,金融业、建筑业、文化体育和娱乐业等行业发行量回落。

2.3 发行结果

                                                                             

2.4 上周重点关注

上周银行间市场有2支非金融信用债取消发行,取消发行比例为1.10%,取消发行的信用债来自电力热力燃气及水生产和供应业行业。




1. 利率债二级
1.1 收益率曲线

上周债市收益率全线下行,10年期国债活跃券210009按周下行4.25BP至2.9425%,10年期国开债活跃券210205按周下行5.00BP至3.3650%,10年期国债期货主力合约按周上涨0.3850元。

1.2 利差分析
上周,国债、国开债期限利差窄幅震荡;1年期国债收益率与7天资金成本利差冲高回落;10年期国开债隐含税率窄幅震荡。

2.信用债二级
2.1 收益率曲线

上周,信用债收益率全线下行。其中,1个月AAA短融收益率按周下行5.00BP,3个月AAA短融收益率按周下行2.00BP;3年AAA级中票收益率按周下行4.00BP,5年AAA级中票收益率按周下行5.00BP;3年AA级中票收益率按周下行1.00BP,5年期AA级中票收益率按周下行5.00BP。


2.2 利差分析

上周,信用利差整体收窄。其中5年期AAA中票信用利差收窄4.97BP,5年期AA中票信用利差收窄5.15BP,1年期AAA短融信用利差收窄3.05BP,1年期AA短融信用利差收窄6.05BP。



1. 上周评级变动
上周,有5项主体评级变动,均为下调;22项债项评级发生变动,其中20项下调,2项上调。


2. 上周信用违约
北讯集团股份有限公司2018年非公开发行公司债券(第三期)(债券简称:18北讯04)应于2021年7月16日兑付本息。此前该债券已先后利息及回售违约,截至7月16日仍未按时兑付本息,继续实质违约。

重庆协信远创房地产开发有限公司2016年公开发行公司债券(第三期)(债券简称:16协信06)应于2021年7月14日兑付本息。公司公告称,由于公司资金紧张,公司未能筹集足额资金兑付“16协信06”债券本金及利息,正与债券持有人沟通。截至7月14日,发行人未按时兑付本息,构成实质违约。

康得新复合材料集团股份有限公司2017年度第二期中期票据(债券简称:17康得新MTN002)应于2021年7月14日兑付本息。公司公告称,因公司流动性紧张,兑付存在不确定性,正与债券持有人沟通。截至7月14日,发行人未按时兑付本息,构成实质违约。

四川蓝光发展股份有限公司2019年度第一期中期票据(债券简称:19蓝光MTN001)应于2021年7月12日兑付本息。公司公告称,因发行人流动资金不,兑付存在不确定性。截至7月12日,发行人未按时兑付本息,构成实质违约。

宁夏晟晏实业集团有限公司2016年公开发行公司债券(第二期)(债券简称:16晟晏02)应于2021年7月12日兑付本息。公司公告称,因公司流动性紧张,已于持有人达成展期协议,构成本息展期。


本周公开市场操作将有500亿逆回购到期,须持续关注央行公开市场操作情况。

本周国内、海外将公布的经济数据较少。海外方面,美国将公布7月Markit制造业、服务业、综合PMI初值,当周EIA原油库存变动,当周首次申请失业救济人数等数据;欧元区将公布7月Markit制造业、服务业、综合PMI初值。

本周四,欧央行将公布利率决议,欧央行行长将在稍后召开新闻发布会。


以上仅供参考,谢谢!


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作者:CFETS-NEX

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发布时间:2021-07-20 18:52:31

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