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澳华财经在线_澳股回顾与展望:个股分化冷暖各异昔日明星股名列财年跌幅榜风水轮流转?

由Jiaxing R发表于2021-07-20 14:48:34

( 图片来源:《澳华财经在线》) 


概要:从二级市场看,2021年初以来,相当数量个股走势和大盘指数出现背离,很多投资人经历了一段赚指数不赚钱的时期。指数创新高之际,不少个股股价再次寻底,这在2020年4月反弹以来股价率先启动的个股中表现明显。


最新情况是,目前股指高位回落,早于大盘指数先行调整的个股,未来在大盘指数调整期间,能否再度走强值得留意。


【导读】


●  澳洲经济去年3季度触底后出现回升并推动股市走强。去年9月下旬,集体启动上行的银行板块个股,成为股市攀升创新高主要动力;


●  从股指变化看,2021财年股市表现优良,基准股指(ASX 200)和普通股指数均创出历史新高,11个主要板块中,仅有公用事业板块下跌;


●  锂矿概念股再度崛起,包揽年度涨幅榜前3甲;


●  与此形成鲜明对比的是,矿业板块中的金矿股伴随黄金价格回落全年走势疲弱,数家个股现身跌幅榜;


●  周期性概念股再度成为市场热点和资金重点流向;


●  部分强势个股跌落神坛,a2 Milk 这家昔日涨幅榜上明星股,本财年再度登榜,只是这次是跌幅榜;


●  2021年初以来,相当数量个股走势和大盘指数出现背离,很多投资人经历了一段赚指数不赚钱的时期。指数创新高之际,不少个股股价再次寻底,这在2020年4月反弹以来股价率先启动的个股中表现明显;


●  最新情况是,目前股指高位回落,早于大盘指数先行调整的个股,未来在大盘指数调整期间,能否再度走强值得留意。



ACB News《澳华财经在线》7月20日讯,一年前的2020年7月,如果问起周围的投资人,“你是否还在股市”或者“是否有计划入市?”此类的话题,可能有些令人尴尬。


彼时的澳洲股市,确切说是全球股市,刚刚经历过百年一遇疫情的第一波冲击,尽管ASX澳交所不少个股自3月底开始出现反弹,但大部分上市公司公告背后,更多流露出的是未来业绩的不确定性。


除非投资者手中握有可以预测未来的水晶球,否则很难预料到一年之后的场景:不仅澳洲主要股指创出历史新高,同时许多个股年度涨幅惊人。


市场回顾:整体表现优良 股指创出新高


对澳洲股市而言,2021财年(2020年7月-2021年6月)可圈可点。


横向方面,截至2021年6月30日,澳基准股指(ASX 200)报收3473点,较2020财年6上涨24%,并于6月中旬触及7411点,刷新指数历史新高。涵盖股市市值排名前500家公司的普通股股指(All Ordinaires),收报7585点,财年内上涨26.4%。


普通成分股指数


数据来源:Market Index 图表制作


纵向方面,与全球市场相比,澳洲股市整体表现也颇为靓丽。


尽管ASX 200指数同期表现落后于美国S&P 500指数39%,亦低于MSCI全球指数34%,但分别跑赢英国FTSE指数14%、中国上证综指20%、恒生指数18%。

 

热点发散 9成板块上涨  锂矿概念股独领风骚占据涨幅榜前3甲


2020/2021财年内,ASX澳交所11个大的行业板块中,非必须消费品板块以43%录得最高涨幅,其次是信息技术(年涨幅39%)、金融(年涨幅36%)和材料板块(年涨幅29%),公共事业则是唯一负增长的板块。


数据来源:Market Index   制表:ACB News 《澳华财经在线》


材料板块中的部分细分板块表现靓丽。


首先是铁矿石板块。国际铁矿石价格指数2021财年内上涨超过100%,其背后是铁矿石价格的大幅上涨,得益于此,澳交所挂牌的三大矿商必和必拓(ASX:BHP)、力拓(ASX:RIO)和FMG(ASX:FMG)的2021财年涨幅分别达到35.6%,68.5%和29.3%。


数据来源:ASX      制表:ACB News 《澳华财经在线》


从个股股价变动看,锂矿无疑细分矿业板块中最大的亮点。


受益于越来越多新能源电动汽车制造商进入量产,市场对锂电池材料的需求日益增长,行业龙头Mineral Resources(ASX:MIN)整个财年上涨153%。


另外两家锂矿公司Pilbara Minerals(ASX:PLS)和Chalice Mining(ASX:CHN),分别以523%和646%的年度涨幅跻身普通成分股年度涨幅前十。


锂业公司Vulcan Energy Resources(ASX:VUL)以全财年超过12倍的涨幅傲视群雄,名列普通成分股年度涨幅榜冠军。


紧跟其后的是Anteotech Ltd (ASX:ADO),这是一家横跨生物监测和锂电技术双赛道的科技公司,股价在财年内上涨1175%。


位居涨幅榜第三的则是核心资产位于美国北卡罗莱纳的Piedmont锂矿项目的锂矿公司Piedmont Lithium Inc(ASX:PLL),上涨1106%。(详见 《锂矿股风云再起 2021财年澳股普通成分股涨幅前三甲皆 “有锂”》)


数据来源:Market Index,图表制作ACB News 《澳华财经在线》


在澳洲股市占据重要地位的银行股,在去年3、4月间大盘触底回升之后的前几个月,市场表现乏善可陈,震荡整理至去年9月下旬,但进入10月后,板块表现出色,四大银行中CBA(ASX:CBA)、WBC (ASX:WBA)、NAB(ASX:NAB)财年内均取得约44%的增长,ANZ(ASX:ANZ)的涨幅则达到51%。澳洲经济的复苏好于预期,使银行在疫情初期预留的坏账拨备得到释放,本财年盈利得到显著改善。


科技板块方面,先买后付(BNPL)概念去年下半年增长十分迅猛,据行业研究公司IBISWorld统计,BNPL行业收入在2020年增长了59%,疫情导致的线上购物需求激增,以及消费者信心的回升是主要驱动因素。进入2021年后,由于市场对通胀前景担忧,加上估值较高等因素,科技板块股价有所回调,但BNPL两大龙头Afterpay(ASX:APT)和ZIP Co(ASX:ZIP)年内仍分别实现93%和44.7%的涨幅。


消费板块方面,零售业在疫情中恢复迅速,西农集团(ASX:WES)和Harvey Norman (ASX:HVN)年内分别增长31.83%和54.8%。澳洲统计局(ABS)数据显示,澳洲零售额在去年五月份之后迅速回升,消费者信心指数也连续创下历史新高。至于必须消费品方面,两大超市巨头Coles和 Woolworths全年表现平稳,疫情初期的抢购潮和居家消费提高带动了股价的迅速反弹,但随着疫情日渐稳定,两者股价均在今年出现下调。


农业是少数没有因疫情而暴跌的板块,行业龙头Elders(ASX:ELD)、Inghams Group(ASX:ING)、Costa Group(ASX:CGC)、GrainCorp(ASX:GNC)等均在疫情前期逆市上涨,并在2021财年实现20%左右的涨幅。得益于气候条件的改善和国际农产品价格的高企,澳洲农业经营条件整体向好。


随着联合国在去年12月降低大麻管制,其后美国众议院亦将大麻合法化,医用大麻股在2018年之后再次迎来一轮上涨行情,医用大麻公司Creso Pharm(ASX:CPH)和Incannex Healthcare(ASX:IHL)在财年内分别上涨350%和465%。然而从业绩来看,已经实现盈利的公司极少,医用大麻的商业化之路依然漫长,进入2021年后,大部分大麻股的上涨并没有得到延续。


博彩业在过去一年成功从疫情前期市场暴跌中恢复并有所突破,Aristocrat Leisure(ASX:ALL), Star Entertainment Group (ASX:SGR),Tabcorp Holdings(ASX:TAH)等多家博彩公司均取得30%至60%的年内涨幅。澳大利亚博彩研究中心指出,澳洲居民疫情期间的赌博支出不降反升,线上平台的增长一定程度弥补了出行限制带来的损失。


一、个股涨跌幅排行


数据来源:Market Index  图表制作ACB News 《澳华财经在线》

 

数据来源:Market Index  ,图表制作ACB News 《澳华财经在线》


数据来源:ASX澳交所,图表制作ACB News 《澳华财经在线》


在500家ASX普通成分股中,共有399家财年内实现上涨,其中涨幅超过50%的达165家,上涨最多的前五只个股涨幅均超过十倍。股价下跌的名单中,跌幅超过20%的共有38家,跌幅最大的个股下跌了72%。


涨幅前三名公司介绍


从普通成分股涨跌幅排行来看,矿产板块的行业分化较为明显,进入跌幅排行前三十的9只矿产股中,有7家主营为金矿;而涨幅进入前三十的14只矿产股中,有9家主营为锂矿或锂电相关材料。锂电无疑是本财年的明星产业,锂矿股包揽普通成分股涨幅前三甲也毫不意外。


Vulcan Energy Resources(ASX:VUL)


锂业公司Vulcan Energy Resources(ASX:VUL)以全财年超过12倍的涨幅在ASX普通成分股中傲视群雄。VUL前身是一家铜锌勘探企业Koppar Resources Limited(ASX:XRX),后者于2019年全资收购位于欧洲的锂矿商Vulcan并将上市主体名称改为Vulcan Energy Resources(ASX:VUL)。


Vulcan拥有一系列位于德国莱茵河谷上游的锂矿,Vulcan致力于将其打造成世界第一座“零碳锂矿”,将从地下两千米深处提取高温含锂卤水,用于生产氢氧化锂,同时利用地热发电为生产过程供能,这将减少生产过程中产生的碳排放。去年11月,公司更新了旗下锂矿储量预测,整个项目储量折算成碳酸锂当量(LCE)为1537万吨,系全欧洲规模最大的锂矿。


据Vulcan最新公告称,公司“零碳锂”项目的预可行性研究证明该项目具有强大的潜力,项目税后净现值为22.5亿欧元。公司目前已建成直接锂提取(DLE)试验工厂,接下来将进行试验工厂7/24运行并生产产品样品。预计项目的建设活动最早可能在2021年开始,期间还需进行规划审批,离最终投产并达到计划规模还有很长的路要走。


Anteotech Ltd (ADO)


Anteotech是一家横跨生物监测和锂电技术双赛道的科技公司,其股价在财年内增长1175%,涨幅仅次于Vulcan。COVID-19抗原快速检测(ART)产品是ADO的主要产品之一,该产品已于今年四月获得欧洲CE认证。随后,公司于西班牙制造商Operon签订制造协议,该生产商每年产能将可满足800万次检测。


Anteotech的另一主要业务是制造锂电池高硅阳极所需的覆层和弹性粘合剂,该公司季报指出,亚洲北部一家大规模全球性电子产品制造商对Anteotech的产品给出积极评价,证实了该技术可以提高锂电池的电化学性能,产品预计将于未来12个月内投放市场。


尽管公司主要产品仍处于商业化的初期阶段,但这似乎并不影响投资者对其的信心,公司4月28日公告称已获得价值1200万澳元的定增认购承诺,随后5月24日,公司公告称已通过股票购买计划(SSP)融资800万澳元


Piedmont Lithium Inc(ASX:PLL)


Piedmont公司的核心资产是位于美国北卡罗莱纳的Piedmont锂矿项目,目前该矿产储量估计为3902万吨。PLL的股价在过去十多年里一直在0.1澳元附近徘徊,去年9月,公司宣布与特斯拉签订供货协议,Piedmont将在未来五年每年为特斯拉提供股价16万吨锂辉石精矿(SC6),该协议将贡献PLL年收入的10%至20%,随后PLL股价一路高涨,财年内实现涨幅超1100%。


跌幅前三名公司介绍


NUIX Ltd(ASX:NXL)


Nuix是一家信息调查分析和情报软件提供商,其产品致力于通过识别、收集和处理海量数据,应用于数字取证、合规调查、金融犯罪、数据治理等领域。


NXL于去年12月以发行价5.31澳元在ASX上市,是ASX在2020年规模最大的IPO。然而公司业绩表现却未及预期,Nuix本财年预计收入1.8至1.85亿澳元,低于其IPO招股书中预测的19.35亿澳元;年合同价值预计为1.68至1.77亿澳元,低于预期的1.99亿澳元。


Ecofibre Ltd(ASX:EOF) 


Ecofibre是一家在澳美两地上市的大麻类产品生产商,公司在澳洲种植并生产大麦类食品,包括蛋白粉、大麻籽及大麻油等,同时在美国生产人类营养品和宠物食品,以及外用乳膏和药膏。


受疫情影响,Ecofibre的销量受到打击,公司2021财年上半年收入为2900万澳元,同比下降49%,税后净利润同比下降178%,公司股价亦应声下跌,财年内跌幅达69.4%。今年5月,公司发布公告称其核心的独立药房销售渠道已在2021年三季度开始恢复,但仍预计2021财年全年亏损700万澳元。


The A2 Milk Company Ltd(ASX:A2M)


A2无疑是过去几年ASX的明星企业,公司主要生产以A2牛奶为原料的婴幼儿配方奶粉及液态奶。自2015年上市以来,A2 Milk年营业收入从1.5亿新西兰元增长至2020财年的17亿新西兰元(合15.81亿澳元),EBITDA利润率从14.8%上升至31.8%,公司股价也一度上升至19.83澳元的历史最高位。


自疫情以来,澳洲边境封锁措施使代购及跨境电商(CEBC)渠道陷入困境,加上库存积压严重,公司在年内多次下调盈利预期。A2 Milk在2021财年上半年实现销售收入6.7亿新西兰元,同比下降16%,全财年营收预计为12亿新西兰元,同比下降25%,公司股价财年内缩水了近68%。


二、市场热点背景分析


铁矿石板块


在供求关系的推动下,铁矿石价格在过去一年内由每吨90美元以下上涨至200美元以上。


从需求端看,随着疫情后全球经济复苏的加快,各国对钢铁的需求强劲。作为澳洲铁矿石的最主要出口目的地,中国财政刺激计划带来的基建投资以及供应链的恢复,推动了对钢铁需求的增加。另一方面,全球铁矿石的供给却趋于紧张,力拓(RIO)和FMG今年一季度产量分别下降了12%和9%;另一铁矿石出口大国巴西部分铁矿受到了疫情和安全事件影响,淡水河谷(NYSE:VALE)公司今年一季度产出下降了19%。


铁矿产业的周期性同样值得注意,巴西等铁矿石出口国的产量正在逐步恢复,今年五月中国工信部和发改委宣布将削减国内钢铁产能,同时提升铁矿石自给率并拓展进口渠道的多元化,同时鼓励废钢的循环利用。


DISER认为,这将给铁矿石价格带来下行压力,预计其价格将在今年下半年有所回落,但仍有望维持在100美元/吨以上至2022年末。


据澳大利亚工业、科学、能源和资源部(DISER)预测,2021财年澳洲出口总金额将达到创纪录的3100亿澳元,较上一财年上涨7%,其中铁矿石出口额预计为1490亿澳元,占总额的48%,而这一系列预测随着年内国际铁矿石价格的暴涨已经经历了数次上调。


铁矿石价格指数2018-2021


数据来源:Market Index


锂电产业板块


随着世界各国相继出台支持政策,新能源汽车无疑是近几年的产业风口之一。


根据国际能源署(IEA)的统计,2016至2020年的五年时间里,全球电动汽车保有量由200万辆增长至超过1000万辆,预计到2030年,全球的电动汽车数量将达到1.45亿辆,届时年销量将超过2500万辆。电动汽车的良好前景为下游的锂电池相关矿产带来了强劲的需求。DISER预测,2021年全球锂需求(锂碳酸当量,LCE)为45.2万吨,比去年增长48%,预计2023年将达到67.5万吨,在这此期间,澳大利亚的锂矿产量将持续上升,将满足全球约50%的需求量。


数据来源:澳大利亚工业、科学、能源和资源部(DISER)


锂矿业主要产品包括作为原材料的锂辉石精矿,以及经过加工的氢氧化锂,这两种产品的价格在过去三年均持续下滑,但在2021年前5个月,锂辉石和氢氧化锂的价格分别上升了90%和58%,且上涨势头预计将持续至2022年,澳洲锂矿企业正在不断扩产的背景下,澳洲锂矿业将进入新一轮的上升周期。


消费品板块


近年来,以乳制品为代表的一些消费品行业,凭借海外市场实现了业绩的高速增长,投资者也因此获得了丰厚的回报,亚洲尤其是中国市场的购买力提升和消费升级,为一众澳洲出口企业提供了广阔的增长空间。以A2 Milk为例,来自中国及其他亚洲市场的收入从2016年的收入从3800万澳元上升至2020年的7亿澳元,占总收入的比例也从11%上升至43%,带动了A2 Milk股价的快速攀升。


奶粉等产品对中国的出口长期依赖于代购和跨境电商,新冠疫情带来的边境封锁对该销售渠道造成的严重打击,众多企业的业绩因此一落千丈,A2 Milk预计本财年收入下降25%,另一奶粉商Bubs (ASX:BUB)上半财年营收下降33%。未来边境封锁或将持续,A2等乳制品企业正在努力修复销售渠道,但不少分析对其能否恢复到疫情前水平感到担忧。


同样面临挑战的还有红酒行业,而这并不仅仅是由于疫情。去年年底中国商务部宣布对澳洲进口红酒征收116.2%-218.4%的反倾销税,最长期限为5年,这是继大麦、牛肉、海鲜之后,又一个受到中国贸易限制的行业。2021年的前四个月,澳洲葡萄酒对华出口额为1200万澳元,而去年同期为3.25亿澳元,行业龙头富邑(ASX:TWE)被迫撤出中国市场。


在疫情和中澳贸易摩擦的双重冲击下,澳洲消费品公司在过去几年里形成的业务模式将受到挑战,Bubs和富邑等出口企业纷纷开始培育中国以外的新市场,同时寻求进入中国的其他渠道,而在短期之内收复失去的海外市场,对任何一家企业来说都是巨大的挑战。


股市上行背后的动力    


支撑股市上行的动力源于诸多因素。


宏观基本面方面,澳洲经济下滑局势在2021财年伊始得到扭转,2021上半财年对应的去年三、四季度,GDP环比增长率分别达到3.3%和3.1%,连续两个季度增长率维持在3%之上,这在过去60余年来为首次。详见《澳洲去年四季度GDP增长3.1% 进一步脱离经济衰退》。


货币政策和资金面上,RBA澳联储不仅将基准官方利率下调到历史最低0.1%,并先后于去年11月和今年二月份宣布两轮各1000亿澳元的量化宽松计划(QE)。


商品出口贸易方面,全球经济复苏带来国际原材料需求增长,刺激并带动大宗商品价格大幅上扬。2021财年内原油价格低位企稳回升上涨87%,铁矿石、煤炭价格分别上涨116%和158%,澳洲铁矿石等大宗矿产品出口再创刷新纪录,今年3月底,澳大利亚联邦政府发布的工作报告预测,2020~2021财年(2020年7月1日~2021年6月30日)澳铁矿石出口总额有望达到1360亿澳元,占GDP总值5个百分点。


消费者信心指数自去年8月低点80点回升,4月达到118.8历史高位区,伴随该指数刷新仅11年新高,消费者支出也快速回升。


瑞银今年发布的《全球投资年鉴2021》中指出,从1900年至今,澳洲股市真实年化收益率为6.8%,高于美国的6.6%,在21个全球主要资本市场中仅次于南非,位列第二。


普通成分股累计指数(包含股息)财年内上涨30.2%,达到历史最高水平,相比之下债券收益率下降1.4%,住宅回报率上升了17.3%。从历史数据上看,普通成分股收益率(包含股息)仍远高于历史均值的11.8%,澳股投资人迎来过去30年内最强劲的投资回报率。


过去一年里澳洲股市的强势反弹为投资者带来了丰厚的回报,澳洲经济逐渐从疫情中恢复,矿产、科技板块、消费等板块均因此收益。值得注意的是,大多数行业具有周期性特征,疫情期间全球市场的供需不平衡,为一些行业提供了增长的窗口,而伴随着疫苗的推广,全球经济正在复苏,各国经济生产活动日趋正常,行业或将面临更大的不确定性。另一方面,锂矿、金融科技等板块正处于新的风口,在市场整体大幅攀升的背景下,业绩的天花板对这些高速成长的个股也是需要考虑的因素。


包括铁矿石在内的大宗产品价格,是市场关注的重点。究其因,大宗商品价格能否在目前高位运行对于矿业板块公司未来业绩影响巨大。


作为全球最大的大宗商品材料进口国,中国对大宗商品价格的影响力和话语权越来越高。上周四在中国国新办举行的新闻发布会上,中国工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌表示,本轮大宗商品价格上涨成因比较复杂。从后期走势看,本轮价格上涨更多的是短期因素叠加作用的结果,而全球债务高企、贫富分化、人口老龄化等深层次矛盾决定了需求难以长期扩张,且供给明显收缩的可能性也比较小,所以说难以形成“超级周期”。


对投资者来说,新能源、金融科技等新技术的进步,为行业注入了内在推动力,也带来价值投资的机遇,但另一方面,对处于风口的成长型个股来说,在市场整体大幅攀升的背景下,业绩的天花板也是需要考虑的因素。


与此同时,周期性波动的将带来个股机会,一些处于低迷期的行业不应被忽略,基本面优良,但尚待市场挖掘的低估值个股应该受到关注。


伴随着连续九个月的上涨,ASX200与普通成分股指数均已站上历史最高位,而伴随而来的是5倍于过去30年均值的市场平均市盈率。处于高位的估值离不开澳联储的宽松货币政策的推动,自去年11月澳联储降息,澳洲联邦基准利率已位于历史最低的0.1%,加上两轮预计共2000亿澳元量化宽松,为市场注入了大量流动性。


普通成分股市值加权平均市盈率

 

来源:Market Index


流动性宽松环境下,高企的估值对各国央行财政政策的敏感度或将上升,这意味着市场的波动可能会加大。目前澳大利亚今年一季度CPI为1.1%,远低于澳联储2%-3%的通胀目标,澳联储在6月的利率决议中宣布维持当前利率不变,在实际通胀率维持在目标水平前不考虑加息,且“这最早要到2024年才可能实现”,而联邦银行(CBA)则预计RBA会在2022年末加息。此外,美联储在6月会议上决定维持目前利率,但点阵图显示40%的官员预计2022年加息,而预计2023年加息的人数占比则超过70%。


对于澳大利亚的出口经济来说,各国的产业政策对澳洲出口产品的市场需求有着重要的指导意义,如中国等国家的刺激性财政政策或带动铁矿、能源等原料需求的增长;欧洲、中国等国的新能源汽车政策则对澳洲的锂矿产业有着重要的推动作用,这些产业政策在未来的走向,将是澳洲相关产业发展的风向标。 


从二级市场看,2021年初以来,相当数量个股走势和大盘指数出现背离,很多投资人经历了一段赚指数不赚钱的时期。指数创新高之际,不少个股股价再次寻底,这在2020年4月反弹以来股价率先启动的个股中表现明显。


最新情况是,目前股指高位回落,早于大盘指数先行调整的个股,未来在大盘指数调整期间,能否再度走强值得留意。 


免责声明:本文为财经观察评论,不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。

 


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作者:Jiaxing R

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发布时间:2021-07-20 14:48:34

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