/ 中信建投期货杭州分公司_红箭周报黑色周报:螺纹限产预期兑现,铁矿补库蓄势待发

中信建投期货杭州分公司_红箭周报黑色周报:螺纹限产预期兑现,铁矿补库蓄势待发

由中信建投期货杭州发表于2021-07-20 11:04:54

作者:钱欢    

投资咨询资格证号: Z0015175


一、市场综述

螺纹钢检修、限电、限产消息频出,产量上升空间有限,但钢厂保利润成效显著,盘面继续兑现预期,房地产转弱迹象明显,缺乏继续大涨动力。

钢厂铁水产量仍有恢复空间,铁矿石库存仍较低,随着钢厂利润恢复,或有补库需求,且八月份供应趋紧,远期贴水较大,基差较高,价格或将偏强运行。

二、商品观点

卷  螺:

限产、限电、检修消息频出,产量增幅有限,钢厂保利润成效明显,消费一般、基差较低,价格维持高位震荡。


铁矿石

总体库存较低,铁水产量仍有恢复空间,钢厂利润恢复或有补库需求,且八月份到港偏紧,基差较高,价格偏强运行


焦  炭

库存出现拐头,需求降低,利润减少,产量下降,处于供需两弱的格局,价格难以上涨,偏弱震荡


焦  煤

短期储备投放难以改变供应紧张状况,且库存继续去库,相对较低,或有补库需求,将偏强运行。

三、基本面数据

1、黑色价格指数:涨

上周黑色系商品价格指数为2311.66,上涨6.44%,其中焦煤、焦炭、铁矿石与铁合金跌幅较大,螺纹钢、热卷小幅上涨。

2、黑色库存指数

上周黑色库存指数1151.85,环比增加0.02%,同比减少0.27%。其中螺纹钢、热卷、焦炭库存变化幅度较小,铁矿石累库,焦煤去库。

3、黑色基差率:变小

上周黑色系商品基差率减小,其中铁矿石正基差最大,而螺纹钢、锰硅负基差较大

4、商品数据

(1)成材

    上周社会库存继续累库,钢厂因为限产使得库存降低。钢厂利润大幅回升,挺价保利润成效显著,市场情绪较高。目前有各地钢厂出现限电、检修、限产等情况,产量上升空间有限,价格将维持高位。但受制于高库存和淡季,且负基差较大,价格上涨幅度有限。长期来看,房地产和基建逐渐趋向收紧,将影响到四季度乃至明年的需求,二季度价格巅峰已过,或进入牛转熊的震荡阶段。

(2)铁矿石

    铁矿石港口库存继续累库,钢厂补库,总发货量下降,到港量回升。短期来看,限产仍未结束,多地钢厂出现限电、限产、检修,产量恢复高度有限;从发货量来看,六月发货量较多,七月份到港量将恢复至较高水平,供应压力得到缓解,价格难以大涨;但七月份发货量有所降低,预计八月份到港量减少幅度较大,并且钢厂利润回升,或有补库需求,目前铁矿石期货远期贴水较大,基差较高,预计远期合约价格偏强。 

(3)焦炭、焦煤

焦炭港口库存下降,钢厂库存继续增加,部分钢厂因利润过低与限产政策暂停采购焦炭,需求下降,预计焦化厂库存将会继续上升,钢厂库存增幅减缓;焦化平均利润降低,100左右,生产积极性一般,产量变化幅度不大。焦炭供需均转弱,价格维持宽幅震荡。

焦煤继续去库,库存水平较低,长期来看仍有补库需求。下游需求虽有减弱,但进口煤难以放开,限产无放松迹象,供应增量有限,预计后期煤价仍将偏强运行。


作者:中信建投期货杭州

公众号:中信建投期货杭州分公司

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5NTAxMzQ3Nw==&mid=2455965644&idx=3&sn=da6c29255ff4528c730f9faf93d8ce22&chksm=fbcdb2c6ccba3bd0579347e8919cfaa542d02524d9cfdf8cc9f75662ed67011aff35bd7168cc&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-20 11:04:54

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