/ 东兴期货_【晨报观点0720】中期指数震荡上行趋势不变,短期或保持谨慎

东兴期货_【晨报观点0720】中期指数震荡上行趋势不变,短期或保持谨慎

由东兴期货投资咨询发表于2021-07-20 08:45:44

品种隔夜升贴水监测



品种观点与操作建议


期指:中期指数震荡上行趋势不变,短期或保持谨慎

美国三大股指大幅下跌,道指跌2.09%,创近9个月以来最大跌幅;标普500指数跌1.59%,纳指跌1.06%。A股窄幅震荡,上证指数收跌0.01%,深证成指涨0.14%,创业板指涨0.49%;两市成交额连续13个交易日达到万亿规模,北向资金净流入43.74亿元。操作方面,中期指数震荡上行趋势不变,短期或保持谨慎。


期债:流动性平稳,利率回归窄幅整理

央行19日开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,当日100亿元逆回购到期,完全对冲到期量。银行间资金面保持平稳局面,主要回购利率仅小幅波动。税期扰动近尾声,降准后流动性相对平衡偏宽,短期资金面整体暂无忧。银行间主要利率债收益率窄幅波动,成交清淡。周一,国债期货收盘涨跌不一,10年期主力合约跌0.02%,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.02%。期债T09前多减仓持有,关注99.1支撑。


铜:低库存高升水,铜价弱势运行

昨日沪铜08约收于68740,跌0.68%,夜盘收于67670元/吨,跌1.86%。伦铜收于9194美元/吨,跌2.47%。现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水350~升水420,平水铜成交价格69020元/吨~69380元/吨,升水铜成交价格69070元/吨~69420元/吨。美国6月份通胀继续大超预期,但美联储主席鲍威尔仍继续维持鸽派态度,delta病毒传播引发市场避险情绪,美元指数走强。国家储备投放释放了国家开展大宗商品保供稳价的信号,后续将陆续分批次投放。沪铜库存减少1.5万吨,库存降到11万吨。低库存令升水高企,现货进口窗口开启,刺激铜进口,但实际需求仍较弱。下游消费维持刚需采购为主,短期铜价偏弱运行。


双焦:焦化厂焦煤可用天数降至2-3天,焦煤缺货情况严重 

焦炭:截至7月19日,焦炭09合约-0.21,2662.5元/吨。近期焦炭价格维持弱势震荡,焦炭第一轮提涨全面落地。由于近期各大钢厂开启限产,加上下游焦煤缺货影响,焦炭需求出现回落。样本钢厂焦炭库存也有明显增加,钢厂日耗下降,焦炭基本面趋于宽松。目前本年度粗钢产能压减目标尚未落地。下半年最大变数仍在于粗钢产量压减的力度。目前盘面焦化利润在-115,螺纹盘面利润达700元以上,基差率在4.07%,价格低估情况有所缓解,但由于下方焦煤成本支撑,加上部分焦企开启限产,因此盘面向下空间不大。焦炭09合约仍以偏空思路对待,2700左右逢高做空。观望粗钢压减政策落地情况。

焦煤:截止7月19日,焦煤09合约+0.57%收至2040.5元/吨。产地以零星上涨为主,山西临汾安泽低硫主焦煤再涨100元。由于国内煤炭紧张,山东、河南焦煤均不入洗,导致焦煤资源紧张加剧。目前下游焦化厂焦煤库存可用天数仅在2-3天,已无降库空间。而下半年国内大概还有1000万吨以上的焦煤产能净压减,焦煤短缺的情况难以改善,因此我们仍看好长期的焦煤行情。目前焦煤盘期现价格平水,预计后续还有上涨空间,建议逢低做多。而市场传闻国内有澳洲焦煤500万吨在港口卸货,如果放行,可能会对焦煤产生较大搅动。


橡胶:系统性风险下沪胶暴跌,关注下方支撑

夜盘在欧美风险又起,原油暴跌6%影响下,沪胶大跌4%。基本面没有太大的变化,随着产区逐渐进入旺产,原料价格承压,目前胶水已贴水杯胶,供应宽松较为强烈。目前轮胎厂开工率仍处于60% 以下的低位。但目前沪胶估值低位,短期观望,关注下方支撑。


TA:原油暴跌6%以上,TA跌幅接近4%

周一由于市场对于全球经济见顶产生担忧,美债暴跌9%以上,原油夜盘暴跌6%以上,TA主力合约夜盘也收跌接近4%,09收盘至4942(-190)元,01合约至4910(-184)元,9-1合约目前价差32(+6)元。白天现货基差评估在09+10附近,继续小幅走强至升水,仓单大幅减少,目前123600(-7136)张。

短期内,宏观氛围转差,将压制产业,TA前期加工费扩张,体现目前TA供需偏紧,9-1价差走强。策略上,逢大跌近期依然可以找机会做多,9-1正套逢低做多,注意关注原油,回避原油大跌风险。


PVC:跟随板块大跌回调,成本电石继续暴涨200元

周一PVC白天走强创出新高,夜盘跟随板块大幅回调,大跌2%。白天现货上涨,华南评估价格9330(+110)元,华东9360(+160)元,华北9160(+120)元。夜盘PVC09合约9135(-190)元,01合约8860(-175)元。电石价格继续上涨报5450(+225)元,PVC现货生产亏损,盘面亏损,出口美金价格1350(+0)美元,仓单2072(+0)张。

短期内,宏观气氛较弱,PVC盘面近期强势,强于现货,经历昨晚之后,盘面多头或暂时撤退,但成本继续走高,基差由负转正,策略上,PVC多单逢高减持,观望,前期收基差操作平仓。


生猪:终端需求仍不佳,现货偏弱震荡

昨日生猪现货价格上涨,全国均价15.6元/公斤,上涨1.6%。东北地区价格14.6元/公斤,稳定,两广地区价格16.7元/公斤,上涨2.5%,西南地区14.7元/公斤,上涨3.8%。猪肉批发价21.72元/公斤,下跌1.6%。昨日发改委表示,临时收储托市以来,生猪价格明显反弹,后期将积极引导养殖户合理安排生产,必要时会进一步加大调控力度,防止生猪和猪肉价格大起大落。散户仍有扛价惜售情绪,支撑价格,但是白条走货不佳,终端需求疲弱,暂时不支持现货价格持续走强,短期预计价格偏弱震荡为主。期货方面,昨日期货价格上涨2.09%,期现价差为2735元/吨。短期价格或维持震荡,中长期,随着前期产能的陆续释放,猪价仍处于下行周期,仍以逢高做空思路为主。


棉花:基本面良好,但不宜追涨

昨天棉花现货指数CCI3128B上涨19至17111元/吨,期货09合约收盘16705(-135)。美棉12合约收盘89.94美分,上涨2.62%,CFTC非商业净多持仓73593张,增加4055张。美棉产区天气良好,优良率60%,高于上周的56%和去年同期47%,现蕾率69%,结铃率23%。昨天储备棉轮出9580吨,全部成交,成交率100%,成交均价16695元/吨,较前一日下跌47元/吨。

整体来看,棉花供应端,美棉产区天气良好,生长情况良好,但美棉新作销售进度偏慢;此外还需关注国内配额月底前发放的传言以及印度棉种植进度偏慢的情况。需求端,随着疫情影响的减弱,棉花需求稳中向好,但边际上并没有进一步改善的预期。预计期货09合约仍以区间偏强震荡为主,由于郑棉面临前高压力,操作上不宜追涨。


免责声明
本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。本报告版权归东兴期货投资咨询部所有。未获得东兴期货投资咨询部书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“东兴期货投资咨询部”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

东兴期货有限责任公司
【联系电话】
021-65458108
【联系地址】
上海市虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦22楼
【微信公众号】


作者:东兴期货投资咨询

公众号:东兴期货

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIwNTYyODI0Ng==&mid=2247491097&idx=1&sn=21bc3ece7ec4f1f6c5612a53f1c42b8b&chksm=972ca820a05b21360b458299f44782ce0e43c96314660185cdb3ef35ea41e00c1cf581fb1253&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-20 08:45:44

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注