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中银期货研究_周报|金融期权:波动维持低迷,维持卖出策略-20210720

由严彬发表于2021-07-20 08:30:33

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摘要

上周市场波动维持低迷,期权标的略有上涨。由于上周沪深300股指期权到期,近月期权交易活跃,因此成交量有小幅的上升。波动率维持contango结构,8月期权波动率下跌幅度要高于9月。从波动率锥上来看,目前隐含波动率基本在25%在50%波动率之间波动。8月或到期时间更长的期权偏度指标相对稳定,沪深300股指期权8月偏度在-5%到5%之间波动。ETF期权7月偏度指标波动较大。合成期货基差方面,沪深300期权基差呈现区间波动,ETF期权7月合约正基差回归,8月合约升水降低,300ETF在部分时间出现贴水。操作方面,方向策略以备兑组合增加正股收入。波动率策略以卖出波动率为主。


策略建议:


标的

策略简述

买入合约

卖出合约

风险提示

方向策略1

沪深300

实际波动降低,市场情绪积极。备兑组合增加收入。


IO2107C5200

IO2108C5300

行情上涨加速,损失上方收益。

波动率策略1

沪深300

实际波动降低,卖出波动率。


IO2108C5100

IO2108P5100

实际波动扩大,对冲难度增加。


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期权研究团队

研究员: 严彬  投资咨询:Z0015241

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作者:严彬

公众号:中银期货研究

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发布时间:2021-07-20 08:30:33

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