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国海良时期货微平台_陶公日报20210719OPEC+达成协议

由期货研究所发表于2021-07-19 08:49:18

■股指:短期调整,中期延续分化

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,美联储虽提高了超额准备金率和隔夜逆回购利率,但总体上维持宽松,并表示缩减购债规模会提前通知,市场情绪有所反应。隔夜美欧股指下跌。

2.内部方面:昨日股指收跌,成交额1.18万亿,航天军工类领涨。北向资金流出41亿元。企业盈利回升,中报业绩行情将展开。货币政策稳健中性,央行降准释放流动性。金融监管趋严,政策调控运行节奏特征明显。中长期理财增量资金仍会逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面,股指分化,IC表现偏强,贴水收窄趋势仍在。短期IH、IF或将止跌企稳。

3.总结:长期股指上行结构保持完好,但中短期股指仍会延续分化现象。

4.股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。

■贵金属:鸽派言论支撑

1.现货:AuT+D379.51(-0.21 %),AgT+D5491(-0.20 %),金银(国际)比价70.53 。

2.利率:10美债1.31%;5年TIPS -1.73%;美元92.71 。

3.联储:鲍威尔国会听证:显著上升的通胀将回落,离美联储改变政策还有漫漫长路。

4.EFT持仓:SPDR1028.5500吨(-5.82)。

5.总结:受美联储主席鲍威尔鸽派言论及对全球经济停滞的部分担忧推动,金价保持强势。到美元抗跌和美债收益率回升限制涨幅。考虑备兑或跨期价差策略。

螺纹:库存减少,产量攀升,价格暂稳。

1.现货:唐山普方坯5180(+20);上海市场价5400元/吨(

0),现货价格广州地区5550(0),杭州地区5420(0)

2.库存:建材方面,以螺纹钢为例,本周华东、南方和北方周环比分别增加10.38万吨、2.08万吨,和1.74万吨。与去年同期相比,目前华东和北方同比高4.64万吨和33.52万吨,南方同比低52.7万吨。热卷方面,南方和北方分别环比上周增加1.46、2.51万吨和0.31万吨。综合来看,本周建材厂库前移状态维持,热卷因产销变化不大,因此库存相对持稳。

4.总结:旺季将要到来,成材限产或暂时放缓,量价齐升,钢材利润或有小幅波动。

铁矿石:成材限产引发担忧,价格波动加大

1.现货:青岛金布巴1330(0),PB粉1487(+7)。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12457.60,环比增222.74;日均疏港量285.43增27.15。分量方面,澳矿6493.50增154.18,巴西矿3418.82降51.28,贸易矿6796.20增194.1,球团386.23降8.03,精粉902.70增20.49,块矿1845.20增35.22。(单位:万吨)

3.总结:短期来看,供应紧张未能得到缓解,价格坚挺依旧。

■沪铜:振幅加大,破位新试多离场

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为69,710元/吨(+740元/吨)。

2.利润:维持亏损。进口亏损为1,180.1元/吨,前值为亏损1,441.17。

3.基差:长江铜现货基差390

4.库存:上期所铜库存113,593吨(-15,876吨),LME铜库存为224,175+1,550吨),保税区库存为总计44.95(+0.15吨)

5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧,需求面节后加速复苏,近期快速上涨又发生回调,低点不下破,多单可以试多,破位新试多离场。区间支撑在65000-68000,因此跌回68000以下多单止赢。

 

■沪铝:振幅加大,破位新试多离场

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为19,410元/吨(+150元/吨)

2.利润:电解铝进口亏损为795.83元/吨, 前值进口亏损为795.83元/吨。     3.基差:长江铝现货基差-60,前值-135。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存265,945吨(-1,602吨),LME铝库存1,457,800吨(-7,975吨),保税区库存为总计80.3万吨(+0.2万吨)。

6.总结:国内去库速度加快,基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,近期快速上涨又发生回调,低点不下破,多单可以试多,破位新试多离场。区间支撑在17000-17700。

■PTA:跟随成本波动

1.现货:内盘PTA 5105元/吨现款自提(+35);江浙市场现货报价5130-5140元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货-09主力+5(+5)。

3.库存:库存天数4.8天(前值4)。

4.成本:PX(CFR台湾)932.17-934.17美元/吨(-33)。

5.供给:PTA总负荷79.2%。

6.装置变动:华东一套360万吨PTA新装置目前三条线均已经投产出料。

7.总结:供需面来看,供应商再次缩减合约,流通性一般,整体基差偏强。装置检修落实,但随着新装置产量逐渐兑现,后期供应或逐渐宽松。不过短期聚酯负荷高位支撑,PTA去库预期下震荡偏强。

■乙二醇:价格弱势整理

1.现货:内盘华东主港MEG现货5355元/吨,内盘MEG宁波现货5360元/吨。

2.基差:MEG现货-09主力基差40(+7)。

3.库存:MEG港口库存指数:68.3

4.装置变动:辽宁一套20万吨/年的MEG装置已于今日停车检修,预计检修时长在40天附近。

5.供给:MEG负荷64.32%

6.总结:7月,煤化工装置复工进度偏缓,目前煤制乙二醇负荷依旧维持在4-5成附近。七月国产量小幅下修,月内供需维持平衡为主。8月整体新增产量释放有限,国内供应预期下修后八月乙二醇过剩量仅在8-10万吨附近,整体累库进度放缓。预计短期乙二醇价格重心偏强运行为主,后续关注原油市场走势。

■橡胶: 短期谨防胶价突然下跌

1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海13050元/吨(0)、RSS3(泰国三号烟片)上海18500元/吨(18650)。

2.基差:全乳胶-RU主力-520元/吨(-50)。

3.库存:截止6月27日,中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%,同比降低24.34%,同环比跌幅有所扩大,其中深色胶库存周环比降低4.34%,同比下降27.33%,浅色胶库存周环比下跌1.87%,同比下跌19.02%。预计短期中国天胶库存维持消化。

4.需求:本周半钢胎样本厂家开工率为35.32%,环比下跌1.04%,同比下跌31.32%,主因上周放假厂家在7月3日左右逐渐复工对整体开工支撑较小。本周全钢胎样本厂家开工率为44.40%,环比下跌1.29%,同比下跌26.76%。

4.总结:上游原料上涨不畅,下游需求持续低位采购积极性不强,现货跟涨乏力,基本面无实际改善,缺乏实际支撑,多空博弈激烈暂无明确方向,短期宽幅震荡。

■PP:资金进场做多PP-3MA价差

1.现货:华东PP煤化工8460元/吨(-40),PP进口完税价8699元/吨(-22)。

2.基差:PP09基差48(-84)。

3.库存:聚烯烃两油库存70.5万吨(-0)。

4.利润:华北外采丙烯制PP利润200元/吨(+50),PP粉聚合利润80元/吨(+0)。

5.总结:就目前时点PP自身基本面情况来看,我们认为持续向下的驱动和空间可能受限,供应端国产存量装置检修还处年内高位,成本端原油、动力煤并未坍塌,无论驱动力度和向下的空间均不足。加之PP-3MA价差持续走弱,一度走弱至200附近,市场出现资金进场做多PP-3MA价差,整体单边上对PP价格也有支撑。但向上又受制于需求端尤其是以非标为代表的下游需求并未有实际改善,向上驱动也有限,整体宽幅震荡对待。PP09震荡区间8100至8700。

■塑料:L-PP价差有望上涨至0附近

1.现货:华北LL煤化工8200元/吨(-0),LL进口完税价8559元/吨(-22)。

2.基差:L09基差-135(-110)。

3.库存:聚烯烃两油库存70.5万吨(-0)。

4.成本:煤制线型成本8077元/吨(+127),油制线型成本7301元/吨(-107)。

5.总结:目前主要还是成本端与阶段性供应端指向向上与仍然弱势的需求端之间的矛盾。在价格出现下跌后,成本端支撑作用开始显现,下游也会低价适量补库,带来价格上涨,但当价格上涨至相对高位后,由于下游需求尚未有实质改善,高价货源接受度有限,需求跟进不足,价格又再次转弱。现阶段处于上下两难境地, L09宽幅震荡对待,震荡区间8000至8500。L-PP套利方面,由于北美乙烯供应紧张,价格出现飙升,曾经一度打开的LL进口窗口再次关闭,预计七八月份LL进口压力仍旧不大,在国内增量少于PP的背景下,进口货源仍受压制,LL供应端压力相较PP更低,需求相对PP也更为刚性,L-PP价差有望上涨至0附近。

■原油:OPEC+达成协议

1.现货价:英国布伦特Dtd价格75.68美元/桶(-1.50),美国西德克萨斯中级轻质原油71.65美元/桶(-1.48),OPEC一揽子原油价格73.15美元/桶(-2.14),中国胜利原油价格73.18美元/桶(-2.11)。

2.总结:OPEC+方面,从主观静态角度判断,打价格战,无序增产导致油价崩盘,对谁都没有好处,加之需求端逐步进入恢复尾期,且释放相对平稳,油价的下跌也只有通过减产来支撑,那从理性的角度来看,之前的价格战就显得毫无意义,所以最终OPEC+还是达成协议,维持有序的缓慢增产。那无论后续OPEC+的增产情况如何,我们都可以通过OPEC自己月报中的数据来评估供应端的变化对于全球供需平衡的影响。从最新一期OPEC月报来看,三季度要想达到全球原油供需平衡,OPEC需要相较二季度增产140万桶/日,那按照目前增产水平,三季度在季度口径还有60万桶/日供应缺口,原油市场将维持供需紧平衡。

■油脂:棕榈持续领涨,多单继续持有

1.现货:豆油,一级天津9450(+60),张家港9460(+60),棕榈油,天津24度9090(+100),东莞8950(+60)

2.基差:豆油天津538(+50),棕榈油天津1036(+16)。

3.成本:马来棕榈油到港完税成本8709(+233)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10942(+191)元/吨。

4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油库存为157万吨,环比增长1.49%,市场预期164万吨。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:我的农产品网数据,截至7月9日,国内重点地区豆油商业库存约93.22万吨,环比下降0.17万吨,整体延续累库状态。棕榈油商业库存40.17万吨,环比下降1.85万吨。

7.总结:隔夜美豆、美豆油均以延续升势,豆油表现偏强,美豆产区天气继续推升盘面,棕榈油近期延续强势,低库存及出口持续提振期价,SGS数据,7月上半月棕榈油出口量为68.2万吨,环比提高3.8%。目前油脂表现强势,操作上油脂多单暂继续持有。

■豆粕:多单继续持有

1.现货:山东日照3550元/吨(0),天津3560元/吨(0),东莞3640元/吨(0)。

2.基差:东莞M09月基差-100(0),张家港M09基差-60—80(0)。

3.成本:巴西大豆7月到港完税成本4512元/吨(+170)。

4.库存:截至7月9日,豆粕库存120.06万吨,环比上周增加1.26万吨,比去年同期增加22.56万吨。

5.总结:隔夜美豆小幅反弹,气象预报显示未来一周西北地区干旱不能得到缓解。当前仍处于关键生长期窗口,期价易涨难跌,操作上豆粕多单继续持有。

■菜粕:多单继续持有

1.现货:华南现货报价2930-2980(-10)。

2.基差:福建厦门基差报价(9月-80)。

3.成本:加拿大菜籽理论进口成本6595元/吨(+71)

4.总结:隔夜美豆小幅反弹,气象预报显示未来一周西北地区干旱不能得到缓解。当前仍处于关键生长期窗口,期价易涨难跌,操作上内盘菜粕多单继续持有。

■花生:市场低迷运行

0.期货:2110花生9058(+74)、2201花生9172(+72)、2204花生9200(+76)

1.现货:油料米:主力油厂无新合同,报价停止

2.基差:油料米:暂无现货报价,期间停更 3.供给:库存压力大,出货时间紧张。供给方理性伺机出货,基层货源不多,交易转为库存余货交易。新花生1个月之后就会上市,留给其出库的时间有限。

4.需求:缺乏亮点。需求方入市信心不足,按需采购为主。主力油厂相停收,下游前期补库结束,需求端陷入冷清。

5.进口:进口米继续到港,国内价格低于进口成本。

6.总结:7月市场供需淡季,市场关注将转至新米生长及天气状况。目前,市场需求相比之前减弱较多,需求预计市场继续弱势。天气方面,除去河北和吉林地区雨水较多,其他产区天气状况稳定。目前库存消化缓慢,后期压力预计增加,策略上可以逢高卖空。

■玉米:继续测试重要支撑位

1.现货:局部下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2540(0),吉林长春出库2610(0),山东德州进厂2780(0),港口:锦州平仓2650(0),主销区:蛇口2780(0),成都3090(0)。

2.基差:小幅扩大。锦州现货平舱-C2109=76(35)。

3.月间:C2109-C2201=-1(-11)。

4.进口:1%关税美玉米进口成本2572(-12),进口利润208(12)。

5.供给:贸易商库存下降。

6.需求:我的农产品网数据,2021年24周(6月24日-6月30日),全国主要119家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米84.8万吨(-0.3),同比去年减少16.1万吨,减幅16%。

7.库存:截止6 月30日,全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量 576.5万吨(-3.4%)。本北港玉米库存283万吨(0)。注册仓单34869(-338)。

8.总结:国内玉米下游需求疲弱,出货不畅,现货市场恐慌情绪加重。9月合约已跌破贸易商持仓成本,但最大压力来自己国内小麦的弱势,同时进口利润再度恢复。美玉米在月度报告后反弹,帮助国内玉米守住4月初前低重要支撑位,同时内盘前期空头打压未果,空单平仓进一步助期价反弹。但基差大幅回落后,反弹能否持续需要进一步观察。

 ■生猪:弱势震荡为主

1.生猪(外三元)现货(元/公斤):涨跌互现。河南开封15.8(0.1),吉林长春14.7(-0.1),山东临沂16.2(0),上海嘉定16.5(0),湖南长沙15.3(-0.3),广东清远16.5(0),四川成都14.1(0)。

2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):稳中微跌。河南开封26.3(0),吉林长春24.26(0),山东临沂27.72(0),广东清远32.74(0),四川成都30.31(0)。

3.猪肉(元/公斤):平均批发价22.07(-0.17)

4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2109=-2600(-180),河南生猪现价-LH2201=-3205(-230)。

5.总结:现货在自繁自养成本线附近争夺,盘面挤升水,但仍超2000元/吨。昨日第二批收储结束,1.3万吨冻肉全部成交,但收储价格较上期下降200元/吨。周期上来说本轮下跌周期时间并不充足,中长期下跌概率仍高。

■白糖:逢低买入,多单持有

1.现货:南宁5560(+10)元/吨,昆明5445(0)元/吨,日照5635(0)元/吨

2.基差:9月:南宁34元/吨、昆明-81元/吨、日照109元/吨

3.生产:巴西6月下半月糖产量为289.2万吨,同比增加15.4万吨,增幅5.63%。糖累计产量1225.6万吨,同比下降108.9万吨,同比降幅8.16%。甘蔗制糖比为47.56%,较去年同期增加0.17pct。

4.消费:6月国产糖销量93.95万吨,同比增加15.43万吨,增幅16.95%,预计7月消费数据继续改善。

5.进口:6月进口数量42万吨,同比增加0.61万吨。6月巴西糖发中国量同比增加,预计三季度进口量会增加。

6.库存:去库顺利,6月库存383.45万吨,同比增加15.53%,增加幅度已经缩减。但高库存得出压力预计短期内不会消失。

7.总结:短期来看,原油企稳,原糖止跌,郑糖回升。市场进入三季度,季节性特征会逐渐体现,糖价需求端驱动会逐渐变强,但是进口到港预计会增加,限制了郑糖上攻空间。虽然目前郑糖处于高位震荡,策略上可以在低位企稳多单进场。

■棉花:抛储火热,价格偏强

1.现货:CCIndex3128B报17096(+26)元/吨。

2.基差:棉花09合约256元/吨

3.供给:USDA和ICAC预计产量新产季全球产量增加约5%。国内总体生长同比减慢,新疆地区棉花长势呈现好转,山东棉区面积减少。2021年美国棉花实际播种面积为1170万英亩,同比减少3%,现蕾上周达到42%,环比增加10pct。

4.需求:淡季不淡,下游纺织高负荷。进入淡季,原料库存高位,产品库存低位,企业采购棉花意愿下降,刚需采购为主。下游织布企业也是刚需采购,无备货意愿。

5.库存:商业库存和进口棉库存同比高位。抛储市场火热,成交价格理想。

6.总结:市场对棉花后期行情看好,棉花价格高位回调后反弹。考虑到疫情影响逐渐减弱,中长期棉花需求仍然乐观,供需面长期面向好态势。近期有向上突破态势,如果成功突破可以尝试追多,若回调则等企稳做多。



END


文章来源:国海良时期货研究所




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作者:期货研究所

公众号:国海良时期货微平台

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发布时间:2021-07-19 08:49:18

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