/ 美尔雅期货研究院_产业早报OPEC+握手言和,今日期市走势如何0719

美尔雅期货研究院_产业早报OPEC+握手言和,今日期市走势如何0719

由美尔雅研究院发表于2021-07-19 08:44:37

作者:美尔雅期货产研团队


早上好~

您需要的宏观、金属、黑色、有色、化工、农产品、商品期权……信息都在这里





1

宏观股指


观点:中报预告接近尾声,市场或加快轮动


海外方面,尽管公布的财报数据大部分好于市场预期,经济数据延续修复,以及鲍威尔一周连续2次公开发言声明鸽派立场,但美股市场走势收敛,担忧国际疫情和后续经济修复动能,三大指数震荡下跌,北上资金受海外情绪扰动波动加大,仅小幅流入16亿元,短期内需要关注海外市场的波动情况。


国内市场,上周受央行全面降准、经济数据略超预期显示修复韧性和海外扰动的综合影响,上证指数保持区间震荡运行,中证500相对强势,沪深300、上证50表现弱势。板块涨多跌少,除了农林牧渔、电子、房地产、交通运输、非银金融、银行、公用事业、医药生物等下跌外,其余板块均收涨,其中钢铁、汽车、采掘、化工涨幅居前。


随着经济数据公布完毕,7月下半旬进入空窗期,中报预告行情接近尾声,预计在此期间板块轮动现象明显,但在流动性和经济保持相对韧性的支撑下,市场延续宽幅震荡的可能性较大,但需要谨防海外市场的扰动




2

贵金属


观点:通胀升温,美元上行,金价大跌


上周五美元走高,在市场风险日益高涨的背景下,对全球经济复苏受挫的担忧推动美元成为投资者的安全之选;COMEX黄金期货录得4个交易日来的首次下跌,美元走高,美债收益率企稳,降低了对黄金的市场需求,但上周黄金期货仍录得连续第四个周涨幅。国内方面,上周五沪金主力2112合约高空窄幅震荡,收小阳十字星线,隔夜低开下行,收中阴线。


策略方面,目前COMEX金回落,后市短线逢低做多为主。下方支撑暂看1790美元/盎司,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。


国内方面来看,沪金操作上建议短线逢低做多为主,AU2112合约下方支撑暂看376元/克,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。




3

黑色品种


钢材

观点:限产政策陆续落实,盘面价格持续强势


多地展开钢铁产能回头看政策,产能收紧。螺、卷产量大幅回升。螺纹表需继续回升,热卷需求略有下降。成材库存积累速度放缓,螺纹总库存下降,热卷厂库下降。生产利润回暖。短期内成材市场预计震荡偏强。


铁矿石

观点:价差结构转向明显,矿石行情面临变盘


目前主要钢产地限产政策尚未明确出台,实地调研了解到部分主流钢厂已计划于四季度等开展自发性减产活动。前期山东某主流钢企的减产冲击已逐步落地。注意到目前市场结构发生一些变化,从价差上看,盘面9-1跨期价差回落明显,结合主流现货PB溢价下行,前期市场主导的结构性短缺逻辑受到挑战。另一方面,澳、巴海运价格下行,未来外矿供给有望提升。短期内矿石预计将跟随成材偏弱震荡,前期正套及多单或可及时离场。


焦煤焦炭

观点:焦炭一轮提降落地,焦化利润收缩明显


双焦整体出现分化。焦炭方面,第一轮提降在焦化厂较为抵触的情况下完全落地,受山东某主流企业大幅限产影响,全环节总库存全面增加,沿江等地区钢厂采购谨慎,结合钢厂库存已较为充足,焦企开工率增长,焦化利润进一步收缩。焦煤方面,主焦煤结构性短缺问题持续,结合上周煤矿发生事故,未来短时间内供给恢复速率仍不高。预计焦煤焦炭短期内仍将跟随成材,现货焦化利润将继续走弱。


玻璃

国内浮法现货市场价格大幅走高。华北沙河现货偏紧张,企业价格纷纷上调,出货向好;华东地区当地主流企业价格走高2-3元/重箱;华中地区部分规格缺货,涨幅在2-4元/重箱;华南地区出货正常,大部分企业价格上调,涨幅在1-2元/重箱。预计短期国内浮法市场现货仍将上行。操作上,维持多头思路不变,但近期要注意监管风险。




4

有色金属


观点:保税区库存或迎拐点,铜价区间上沿震荡


从宏观层面来看,美国6月CPI与核心CPI继续走高,美联储货币政策两派的分歧加大,而市场似乎更偏向通胀暂时论的说法,通胀预期没有明显抬升,但是仍需要警惕的风险是美联储被迫提前退出宽松,进而给资产价格带来冲击。中国二季度GDP年率7.9%,不及预期值,其中社消数据和工业增加值均出现一定程度回落,经济下行压力凸显,货币政策稳中趋松,利于稳定经济增长预期。产业层面看,近期供给端故事不多,保持平稳。在消费端,中国地区货源偏紧,废铜优势不再且供给紧张,美金铜流入带动保税区库存下滑,叠加价格震荡期国内下游补库需求旺盛,社库下滑,升水居高不下,海外方面欧洲地区现货贴水扩大,LME亚洲地区库存小幅增加,注销仓单占比低位,难有供需紧张的表现出现,外盘价格压力较大;不过如果保税区库存迎来去库拐点,外盘或有一定支撑。关注国内进口铜需求变化,保税区库存或迎拐点,预计铜价区间上沿震荡运行,跌破区间下沿可轻仓多单尝试,高位积极减仓。


近日云南、河南等地再度传出限电政策,给供需两端双双带来冲击,目前看对供给端影响更重。当前宏观宽松政策落地,料沪铝或维持高位偏强运行,主力关注震荡区间1.9-2.0万,上方压力位20000,操作上可逢低按需采购。


蓄电池企业综合开工率周环比微增0.4%至69.41%。初端消费似有改善迹象,但终端需求仍未看到明显起色,产业普遍预期到月底消费或将迎来传统旺季。国内铅锭库存延续增势,交割货源大量涌入导致社库周环比累库1.42万吨至15.77万吨,社库再度刷新6年来历史新高。交易所铅库存周环比大幅增加17459吨至15.03万吨。周内部分省份夏季限电对原生铅供应端的扰动时间或不超过一周,且影响的产量较为有限。再生铅生产并未因此受到影响。再生铅利润周环比小幅改善,检修产能陆续复产,预计本月再生铅产量增幅将超3万吨。国内供应端过剩压力仍然较大,周内精废价差进一步走扩至450元/吨,LME挤仓有所放缓。预计铅价或将转为偏弱震荡


本周国产矿周度加工费持稳,进口加工费环比上涨10美元至90美元/干吨。原料供需延续改善趋势。7月国内检修复产增多,供给约束减轻,预计7月冶炼产量环比有望进一步提升。目前限电对锌冶炼实际产量影响预计较小。下游消费仍有韧性,显示出淡季不淡的特征,但是也没有出现显著增量,消费端环比变化不大。上周锌锭社库累库不及预期,截止周五国内锌锭社库周环比下降5900吨至11.44万吨,交易所锌锭库存周环比下降3063吨至30053吨。国储货源本周有望陆续流出,国内累库压力仍存。预计锌价上方或仍有一定压力。




5

化工品种


原油

欧佩克+同意从8月起进一步放宽减产;2022年5月开始,阿联酋的原油减产新基线提升至350万桶/日,伊拉克和科威特的产量基线分别提高15万桶/天,沙特和俄罗斯的基准石油产量从之前的1100万桶/日调整为1150万桶/日,22年5月欧佩克+的石油产量总基线增幅将为163万桶/日;欧佩克+同意将减产协议延长至2022年底;欧佩克+将在9月1日举行会议,将在2021年12月评估市场状况 ;该组织将每月增产至多40万桶/日,直到所有闲置的产能都恢复,计划在2022年9月之前,在市场条件允许的情况下,全面取消580万桶/日的减产。


OPEC+谈判结果出炉,年内仍将循序减产200万桶/日,一大不确定性消除。依照当前市场预期,年内将维持供应赤字状态,油价短期有上行动力。但市场对经济复苏的可持续性、以及病毒变异的忧虑情绪日趋增强,需求复苏逻辑受到挑战,中长期可能因中、美、欧需求不及预期而下行。


PTA

PTA开工负荷继续下降,助力PTA去库存,PTA现货基差走强。原油阶段高位震荡,支撑PTA。PTA现货基差继续走强,绝对价格收涨。7月主港成交09贴水2、升水5及平水附近,8月主港成交09升水5-7附近,仓单成交贴水8-10、平水附近,现货基差2109升水5。PTA装置方面:三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修,预计检修三个月;逸盛新材料360万吨装置7月8日出料,7月16日负荷降至6成;福海创450万吨装置7月底至8月初预计两条线轮检;新凤鸣2#250万吨装置7月5日进入检修,7月14日重启;洛阳石化32.5万吨装置6月30日停车检修;宁波台化120万吨装置7月10日晚间停车检修,预计检修18天附近。江浙地区聚酯市场稳定,需求疲软。其中,涤纶长丝产销20.83%,涤纶短纤产销26.81%、聚酯切片产销53.76%。成本暂稳支撑,PTA供应端逸盛新装置降负5成,聚酯负荷高位,短期内PTA供需稳健运行,7-8月份供需大概率仍未去库格局,原油止跌下,PTA跟随反弹。关注原油价格及下游终端订单。


成本端短期仍主导PTA市场走向,供应端继续收缩,PTA加工费压缩至400元/吨附近,PTA自身供需面维持良好的预期叠加油价高位,短期PTA或延续高位震荡。




6

农产品


棉花

观点:美期棉震荡上行,郑棉高位震荡


国际方面,USDA 7月预测新年度全球棉花期初库存调减,产量、消费量调增,期末库存下降,整体利多棉价。美棉种植面积、印度植棉面积下降。美棉优良率好于过去五年均值。7.16日ICE期棉主力受谷物市场强势影响震荡上行,逼近90一线,涨幅1%。国内方面,中美关系缓和,经济复苏持续,棉价长期看多,但受大宗商品宏观调控以及外部扰动影响,多空交织。供需方面,全国植棉面积下降,长势总体差于去年。储备棉成交较好,市场拍储热情高涨。现货方面,纺企高位买货意愿一般。下游棉纱市场高开机、低库存,但因7月纺织淡季,新单略有不佳。7.16日郑棉主力下探反抽,高位震荡,收十字星。短期棉花受储备棉成交较好、现货价上调支撑震荡偏强运行,但因市场新需求增量不明显,棉价上方压力仍存,不建议追涨。策略方面,多单继续持有。


油脂

观点:7月前15日马棕减产,油脂获支撑接近前高


美豆优良率略低,6月国内生柴生产形式较好,短期天气缓和后续担忧仍在,生柴掺混任务减免仍未有定论,美豆类延续低位反弹。7月前15日马棕出口环比增加,同期产量数据不佳;印度调整进口政策,7月上旬棕榈油进口大增;马盘棕油获支撑延续偏强走势。油厂大豆压榨量微增,豆油库存增速放缓,棕油库存继续下滑,高价下现货豆棕油成交清淡。成本端支撑叠加资金推涨意愿较强,油脂再次接近前高,短期维持偏强走势;注意连续冲高后的短期回调风险。


豆粕

观点:天气担忧持续,豆粕上涨持续


7月16日豆粕跟随美豆上扬。大豆供给方面,美国大豆优良率下滑,期末库存偏紧;巴西大豆6月发运量同比、环比回落;未来两个月我国大豆供应预计充足;豆粕供给方面,大豆压榨回升;豆粕库存上升。需求方面,生猪需求缓慢恢复,淡水鱼养殖处于旺季,下游低位补库。豆粕预计震荡偏弱,注意回调风险。套利方面建议观望为主。


生猪

观点:期现持续震荡,反弹程度有限


7月16日)主力合约LH2109收盘价格为18400元/吨,结算价18295元/吨;次主力合约LH2201收盘价19005元/吨,结算价18840元/吨。


整体来看期现都处在调整态势下,目前盘面升水已所见至3000点附近。产能和需求在下半年都会是持续增长的状态。两相竞合加剧了三四季度反弹的可能性,但当前库存对于反弹产生明显压制,短期内期现市场维持震荡。策略方面建议现货态势更加明朗前建议谨慎观望,注意复产状况、大猪剩余存栏状况以及自然灾害对现货态势的影响状况。



推荐阅读

周度策略 | 经济数据彰显韧性,下周期市关注哪些?

热点解读 | 近期猪价变动的思考

会议纪要 | 有声·有色:有色金属半年度产业策略会

大雅 · 一线 | 宁夏内蒙地区PVC产业实地调研(DAY3)




点“阅读原文”,获得单品种完整早报



作者:美尔雅研究院

公众号:美尔雅期货研究院

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5NTE1NzY5OA==&mid=2652128393&idx=2&sn=b60f1a0309e9699297e6fe1a84f93f28&chksm=f7b70e24c0c08732e8756efb4ddaf48def8cc5e58720c33a46c1281152a530df054892b47e55&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-19 08:44:37

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注