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华泰期货研究院_宇说宏观宏观利率图表048:关注供给的约束

由徐闻宇发表于2021-07-19 08:37:41

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我喜爱一切不彻底的事物。琥珀里的时间,微暗的火,一生都在半途而废,一生都怀抱热望。夹竹桃掉落在青草上,是刚刚醒来的风车;静止多年的水,轻轻晃动成冰。我喜爱你忽然捂住我喋喋不休的口,教我沉默。——张定浩

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宏观动态点评

中国:降准和经济超预期。上半年的经济数据已经公布,6月经济表现超预期(夏粮继续丰收,环比角度生产+0.2%、消费+0.7%,投资+0.35%),同时房地产领域继续表现出需求回落(36.3%降至27.7%)、投资回落(18.3%降至15%)。而央行在上周进行的降准和MLF续作操作,在提供银行流动性的同时打消市场降息预期(MLF不降息)。从需求角度来看,二季度信贷需求环比已经放缓,在经济周期见顶但未显著回落的情况下,需要关注供给端的约束对于价格的影响以及对于未来供给周期扩张的推动影响,周五全国碳市场的开启以及短期内仅有发电企业纳入的现实意味着供给侧的约束将是一个长期变量。

海外:通胀上升和美股调整。无论是美国6月的通胀继续超预期回升还是对未来的通胀调查新高,都显示出当前的通胀都不是暂时的,但是美联储继续维持着相对宽松的表态,鲍威尔提出在未来两次的会议上对削减购债规模进行讨论。继澳洲联储降低周度购债规模之后,又一家海洋国家央行新西兰联储宣布了结束QE,显示出全球货币政策分歧继续加大。但是从长期来看,财政货币化环境下的宽松仍是方向,上周日本央行“因气候风险而宽松”的表述为将来央行的再次宽松提供了参考。在债务上限影响下,疫苗和病毒变异对于经济预期的扰动加大,关注短期美股调整的风险。

本周关注图表





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作者:徐闻宇

公众号:华泰期货研究院

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIyNjc0ODM2Mw==&mid=2247531957&idx=2&sn=c945c310d9e56dd25baf95bac2030599&chksm=e8698f11df1e0607510e96e3c80b342c52a93a9d1dc27d73f8a1ef657875a676e641b1a3df8e&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-19 08:37:41

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