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盛达期货_猪肉自由?还早得很

由老孟侃米粉发表于2021-07-19 07:41:00


 者:孟金辉

 从业资格号:F3033796


今年生猪价格同比大跌,媒体早早喊出了“猪肉自由”;不过从实际消费情况来看,猪肉的零售端价格依旧偏高,猪肉自由还早得很呢。
 
一、生猪产能恢复势头良好,猪价大跌

1、生猪存栏已恢复至2017年底的113.53%、能繁母猪存栏相当于2017年末的102.06%

715日,国家统计局2021年上半年半年报:上半年,全国猪牛羊禽肉产量4291万吨,比上年同期增加802万吨,增长23.0%。二季度末,生猪存栏43911万头,同比增加9915万头,增长29.2%,比一季度末增长5.6%;其中能繁殖母猪存栏4564万头,同比增加934万头,增长25.7%,比一季度末增长5.7%。上半年,生猪出栏33742万头,比上年同期增加8639万头,增长34.4%;猪肉产量2715万吨,增加717万吨,增长35.9%。上半年,全国牛肉产量291万吨,比上年同期增加13万吨,增长4.5%;羊肉产量210万吨,增加13万吨,增长6.8%;禽肉产量1075万吨,增加59万吨,增长5.8%。牛奶产量1540万吨,增加109万吨,增长7.6%。禽蛋产量1557万吨,减少66万吨,下降4.1%,主要是受去年禽蛋价格低迷、饲料成本上涨等影响,蛋鸡养殖效益整体亏损,今年部分养殖户选择退养或缩减养殖规模。

1 生猪存栏与能繁母猪存栏情况

数据源:盛达期货研究院

其中,2021年上半年猪肉产量2715万吨,是2010年以来(有据可查)的同期的最高值,完成农业农村部猪肉产量5500万吨左右的“十四五”期间目标毫无压力!这得益于生猪存栏(2011年以来同期数据第5位)和出栏(2012年以来同期数据第4位)的恢复,也源自于牛猪的奉献。

2、牛猪增加猪肉供给(生猪体重拐头,但降幅和降速弱于市场预期)

2 瘦肉型生猪宰后均重和广东月度生猪宰前均重情况

数据源:盛达期货研究院

据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测,2021年第27周,全国瘦肉型生猪宰后均重91.94公斤/头,同比降幅0.24%;较2018年同期增幅10.7%,较2017年同期增幅10.68%

广东省监测:20216月份,跟踪监测的329家生猪定点屠宰企业生猪屠宰前平均重量124.37公斤,环比下降0.51%,同比增幅2.88%;较2017年增加8.7%,较2016年同期增幅9.13%。(广东作为生猪调入大省,屠宰的是多个省份调入的生猪)

目前,生猪出栏体重虽然出现拐点;但是刚刚出现拐头,也即牛猪离市场期盼的出清,仍有相当大的差距,并且二次育肥已经成为生猪行业的重要势力;未来一段时期,牛猪出栏仍会压制生猪市场价格。

2、6月上市公司生猪出栏量继续同比大增

牧原、正邦、温氏、新希望(2021年上半年生猪出栏数量前4名)等13家上市企业,他们月度生猪销售简报显示:20216月生猪出栏小计822.92万头,环比增幅3.94%。;同比增幅90.97%

2021年上半年,上述13家企业,生猪出栏总计4247.54万头,同比增幅112.88%13家头部上市企业2021年上半年生猪出栏合计4248万头,只有统计局公布的同期全国生猪出栏33742万头的12.59%13家头部企业生猪出栏VS全国生猪出栏仍不高;也即行业集中度仍非常低,未来数年头部企业的扩张势头仍将持续。农业农村部:预计2020年生猪养殖规模化率能够达到57%左右。)

图3 :13家上市公司生猪出栏量情况

数据源:盛达期货研究院

13家公司的2021年上半年生猪出栏量,只有温氏一家同比降幅3.67%。其他公司取得了最低56%(天康生物)、最高239%(中粮家佳康)的同比增幅!绝大多数头部企业较好地完成了自身的扩张目标。

牧原集团,继续巩固自身行业龙头的市场地位。20216月以及2021年上半年,牧原的生猪出栏数量占13家头部上市公司同期出栏生猪数量的4成以上!不过,牧原2021年上半年出栏生猪头数也仅仅只占全国的5.17%

4、利润全面转负(连续亏损的时间长度仍不足以削减生猪产能)

据发改委测算:20217月第1周,全国生猪预期盈利575.52/。为连续第8周预亏。

据湖南省监测:2021年第27周,养殖户出栏生猪亏损200元左右

据山东省监测:2021年二季度,生猪(按育肥猪平均体重120公斤)自繁自育亏损162左右;外购仔猪育肥盈亏亏损956。第25周(621-627日),行业外购仔猪养殖平均每头亏损1600余元,自繁自养平均每头亏损500余元,生猪养殖进入全面深亏阶段。

据陕西省监测:20215月,散养户平均每出栏100公斤生猪亏损95.79元,规模场平均每出栏100公斤生猪亏损85.28元。

据吉林省监测:2021年第28周,外购仔猪的养殖场(户)出栏一头体重130公斤重育肥猪平均亏损720左右;自繁自育的养殖场(户)出栏一头体重130公斤重育肥猪平均亏损25左右。

图4 :部分省份生猪利润情况

数据源:盛达期货研究院

2019年、2020年,生猪养殖行业赚取了超额养殖利润;且202127周中,连续盈利19周,亏损仅仅持续了连续8周。生猪的产能释放并非达到顶峰,后期形势依旧严峻!起码行业大多预期,2022年养猪的收益将比2021年更加严峻!

5、生猪价格暴跌

国家发改委最新披露的数据显示,7月第1周,全国生猪出场价格为16.46/公斤,环比上周涨1.04%,较年初本轮高点36.33/公斤已跌去55%

据农业农村部监测:7月份第2周,全国活猪平均价格15.9/公斤,比前一周上涨2.1%,同比下降54%

图5 :全国生猪价格情况

数据源:盛达期货研究院

二、国家两轮收储,稳定了市场情绪

202177日,第一次收储中央储备冻猪肉2万吨;714日,第二次收储中央储备冻猪肉1.3万吨。

图6 :发改委监测的猪粮比情况

数据源:盛达期货研究院

两次收储,稳定了市场情绪,生猪价格从低位反弹,生猪养殖利润亏损程度缩窄。短期来讲,缓解了市场恐慌性抛售;中长期或将继续增加市场压力。

按照行业产能恢复情况和猪周期的规律,预计今年下半年和2022年,市场获奖迎来更多次的中央和主产省份的冻猪肉收储。

三、需求同比恢复明显;但是猪肉的零售价格

今年,众多官媒数据表明,需求同比增幅异常明显!但仍恢复至常年水准

1、主要批发市场白条交易量(农业农村部信息中心)

20216月,全国主要批发市场白条交易量7.8581万吨,环比增加10.77%,同比增加82.72%20211-6月,白条交易量39.32万吨,同比暴增54.76%20211-6月,月均白条肉交易量6.55万吨,较20181112月均7.53万吨,低13%。白条批发量与价格的相关性为负68.65%。依据此数据,20211-6全国猪肉消费同比增幅超过5成,仍未完全恢复至正常水准!

图7:白条猪肉批发交易情况

数据源:盛达期货研究院

2、新发地市场白条猪批发量(价格历史同期高位对应消费历史同期低位

20215月份,新发地市场白条猪批发的加权平均价是22.67/公斤,比4月份的27.24/公斤下降16.78%20215月白条批发均价,处于2010年以来的历史同期第32020534.34/公斤、2016525.7/公斤。)

20215月份日均上市量为1306.42头,比4月份的1294.53头增加0.92%5月份日均上市量比2020年同期的1162.71头增加12.36%;比2019年同期的1740.90头下降24.96%;比2018年同期的1946.10头下降32.87%;比2017年同期的1830.87头下降28.64%。(北京生猪消费明显未恢复至常年水准,当然价格也明显高于常年同期)

20215月新发地白条日均上市量,处于2010年以来历史同期的第二低!

价格虽然同比降幅明显,但仍处于历史同期高位,那对应的自然是消费量处于历史同期的低位。符合价格与消费的规律常识!

图8:新发地白条猪肉批发交易情况

数据源:盛达期货研究院

2021年第26周,新发地白条交易均价19.75/公斤,2012年以来历史同期第4高;日均交易量1648.57头,2012年以来历史同期倒数第三低。(北京生猪消费明显未恢复至常年水准,当然价格也明显高于常年同期)

4、上海市农业农村委员会的上海猪肉行情分析(周报)

2021年第28周(7.3-9日),据上海江杨、上海农产品中心、西郊国际和七宝农产品交易四大批发市场数据,本周猪肉(鲜白条)批发均价21.64/公斤,环比上涨0.56%、同比下跌51.99%。批发市场交易总量6380吨,较上周环比增加5.4%20211-28周,上海4大批发市场白条成交量14.83万吨,同比大增31.2%2019年同期明显下降10.51%。上海白条量价的相关性为-69.02%。依据这个数据,上海猪肉消费端同比增幅超过三成。但是低于2019年水准,因历史数据缺失。只能类推,上海市的猪肉消费也恢复至常年水准;当然前提是价格依旧远高于常年水准。

图9:上海白条猪肉批发交易情况

数据源:盛达期货研究院

5、广东省定点企业生猪屠宰量

据对全省329家在产生猪定点屠宰企业跟踪监测,广东省6月份共屠宰生猪3355188头,比5月份上升9.7%

广东生猪收购价格虽然同比大跌,但是依旧高于201720182019年同期水准;因此,相对应的,广东省20216月生猪屠宰量明显高于去年同期,但是低于20182019年同期。

图10:广东省定点企业生猪屠宰量与价格情况

数据源:盛达期货研究院

因此,多重数据显示,今年猪肉消费明显好于去年同期,但是远未恢复至常年水准。

其实,背后的原因也异常清晰,价格虽同比暴跌;但是猪肉价格尤其是零售端,猪肉价格,仍远高于常年水准。

据农业农村部监测,第27周,全国活猪均价同比跌幅54%、白条肉均价同比跌幅51.8%、猪肉均价同比跌幅48.7%。效率在传导中递减!这个数据对比,正面解释:生猪价格下跌,向消费端传到需要时间,有个过程;但是细细思索,可以说,流通环节过多过长,导致老百姓得到实惠的效率过低!!!

以上仅仅是批发数据的对比,零售数据的对比,就夸张了。

图11:新发地白条猪肉批发交易情况

数据源:盛达期货研究院

据发改委监测:36个大中城市超市集市均价,20216月精瘦肉均价同比跌幅33.3%、肋条肉同比跌幅34.3%、带皮后腿肉同比跌幅38.3%、肋排同比跌幅18.7%

生猪价格同比跌幅超过5成,零售端猪肉价格跌幅仅仅只有3成。简单粗暴点说:2成的好处,被流通环节消耗了。消费者者并未完全体会到生猪产能恢复的全部好处和喜悦!老百姓的口袋里的钱,也不是大风刮来的,何况新冠疫情导致大多数人的钱包还瘪了。简单的选择,就是用jio投票,选择相对便宜的替代品蛋白消费。

或许从政策端,更应该想想办法减少流通环节,降低流通费用,会是促进消费有所起色的有力手段!

数据源:盛达期货研究院


作者:老孟侃米粉

公众号:盛达期货

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5NDc0MDY1MQ==&mid=2649580675&idx=1&sn=1ae8b6d51de504384c34559d74c0bfa0&chksm=be9ae44789ed6d51db78706a19ef630bc6581e352d910850c4fa894a34e7a598493535362a78&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-19 07:41:00

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