/ 华泰期货_行情开讲聚焦日本央行利率决议

华泰期货_行情开讲聚焦日本央行利率决议

由蔡劭立发表于2021-07-16 09:05:15

蔡劭立

 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持

 从业资格号:F3063489 | 投资咨询从业号:Z0014617


数据及市场消息点评

1、中国经济“半年报”出炉。上半年GDP同比增长12.7%,比一季度回落5.6个百分点,两年平均增长5.3%。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长15.9%,两年平均增长7.0%,比一季度加快0.2个百分点。上半年,全国固定资产投资(不含农户)同比增长12.6%,两年平均增长4.4%,其中房地产开发投资同比增长15%,两年平均增长8.2%,比1-5月份略降。上半年,社会消费品零售总额同比增长23%,两年平均增长4.4%,比一季度加快0.2个百分点。6月全国城镇调查失业率为5.0%,与5月份持平。上半年全国居民人均可支配收入17642元,同比名义增长12.6%,扣除价格因素同比实际增长12%,较前值小幅回落。

央行7月15日开展1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作,利率均维持不变,当日有100亿元逆回购到期,有4000亿元MLF到期。

点评:中国二季度和6月经济数据整体偏强:1、从两年平均增速来看,工业增加值、消费、固定资产投资均好于5月数据;2、6月出口再超预期,中国6月出口在机电产品、纺织服装分项的拉动下继续超预期。结合4000亿MLF到期续作1000亿来看,本轮的全面降准主要是为了对冲下半年逐渐到期的4.15万亿MLF,因此我们认为“新一轮宽松周期开启”的判断不成立。

 

▌数据预告

日本央行利率决议。

 

▌市场观点

随着美联储官宣Taper时间的持续临近,需要警惕新兴市场股指的“抢跑”风险——根据我们对历史上的Taper分析来看,当美联储官宣Taper后是风险资产调整最快的阶段。对于政策路径,我们预计美联储可能会在8月杰克森霍尔央行会议上公布Taper信息,并且在年底正式公布Taper的时间表。

商品仍是内外分化的基本面。中国政府持续调控大宗商品价格,防控输入型通胀的意愿较为强烈,整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位宽幅震荡的判断,预计难以出现趋势性行情。海外则利多线索仍明显,欧美6月制造业PMI终值显示经济仍在改善,并且随着8月1日美国政府债务上限即将重新恢复,市场认为财政部一般存款账户仍会进一步下降,将继续向市场投放流动性。需要指出的是,目前全球疫情再度呈现反复的迹象,英国和西班牙、日本、韩国等多国出现疫情反弹,需要继续关注后续变化。整体来讲,新兴市场股指保持谨慎,商品中的能化和有色板块需求等待疫情风险和欧佩克增产不确定性的释放后,再把握逢低做多的机会。


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作者:蔡劭立

公众号:华泰期货

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发布时间:2021-07-16 09:05:15

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