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东兴期货_【晨报观点0716】发改委将投放4000万吨煤炭储备,对动力煤供应影响微乎其微

由东兴期货投资咨询发表于2021-07-16 08:42:45

品种隔夜升贴水监测




品种观点与操作建议


期指:市场情绪整体偏暖,期指IC谨慎偏多

经济半年报显示主要宏观指标均处于合理区间,经济稳定复苏。美联储主席鲍威尔连续两日表示坚持宽松货币政策的立场,并重申高通胀是暂时的。美国三大股指涨跌不一,道指涨0.15%,标普500指数跌0.33%;纳指跌0.7%,为连续三日收跌。A股低开高走,上证指数收涨1.02%,创业板指涨1.4%,上证50涨超2%。两市成交额连续11个交易日超万亿;北向资金实际净流入124亿元。操作方面,市场情绪整体偏暖,期指IC谨慎偏多。


期债:MLF利率持平,债市降温

15日央行开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作,利率均维持不变。经济数据显示经济维持平稳,二季度GDP同比增速7.9%,略低于预期;工业、消费均好于预期,地产投资维持韧性;消费与投资小幅回升。周四,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.42%,创1月26日以来最大跌幅,5年期主力合约跌0.22%,2年期主力合约跌0.10%。降息预期消退,经济数据好于预期,现券期货走弱。接下来将进入走款高峰期,短期流动性供给可能收敛,鉴于大量资金提前投放,整体影响可控。期债T09减仓持有,日内关注99支撑。


螺纹钢:安徽钢厂被督查去产能,短期偏强走势

本周五大品种钢材产量1068.38万吨,周环比增19.19万吨,表观消费量1077.28万吨,周环比增40.01万吨,钢材总库存量2156.77,周环比减8.9万吨,近6周首次迎来下降拐点。其中钢厂库存量631.56万吨,周环比减24.31万吨,钢材社会库存量1525.21万吨,周环比增15.41万吨。

7月14日至17日国家钢铁去产能回头看专项检查组对安徽各钢厂实施督察工作,适逢今日碳排放权交易开市,重申此前逻辑,即当前市场交易的主要预期是压减粗钢产量,预计盘面偏强走势。由于减产预期持续至年底,故从套利的角度,螺纹01合约强于10合约。


动力煤:发改委将投放4000万吨煤炭储备,对供应影响微乎其微

截止7月15日,动力煤09合约-1.91%收至873元/吨。昨日发改委宣布将投放超1000万吨煤炭储备,总共投放约4000万吨,导致盘面大幅下跌。然而去年全年原煤产量39亿吨,一千万吨煤炭也仅够电厂消耗1-2天,影响力微乎其微。加上煤炭储存时限有限,存放过久会导致热值下降,因此该政策实行起来有较高难度。目前电厂煤炭日耗持续上行,沿海八省煤矿库存跌至11天,下游维持缺货,内蒙、河南、云南陕西等地已开启限电,电厂有较高补库需求。而各产区煤矿安全检查依然较严,河南由于煤炭短缺,已经宣布不得外运入洗,煤炭产量很难有较大的释放空间。但近期发改委对煤价再次采取措施,也抑制了煤价的继续上行。所以我们维持原判预计动力煤在770-880之间维持震荡,目前动力煤基差率在11%,盘面仍然低估。


沥青:现实基本面较弱,沥青跟随原油跳水

昨日在原油下挫带动下,沥青跳水,09合约收于3218元/吨,跌幅5.74%。有消息称马瑞原油报价贴水下跌14美元/桶。目前沥青基本面是不容乐观的,需求启动缓慢,炼厂和社会库存高企。供应端虽然有稀释沥青征收消费税影响地炼原料供应,抬升沥青生产成本。但据了解9月前原料是充足的,地炼也会通过其他方式寻求合适的油种。目前opec+仍未达成增产最终协议,国际油价不确定性增大,但在夏季旺季来临时我们认为原油依然是高位震荡走势。预计沥青跟随原油,短期暂时观望,09合约关注下方支撑。


TA:原油连续两日大跌,TA或低开

周四原油连续两日大跌,TA主力合约09夜盘收盘至5112(+20)元,01合约至5094(+6)元,9-1合约目前价差18(+22)元。白天现货基差评估在09平水附近,仓单目前137878(-6)张。

短期内,原油继续大跌,TA今日或低开,整体单边价格偏弱跟随原油,9-1价差走强,基差走强表明TA本身行业偏强。策略上,逢低做多落袋观望,静待原油企稳,继续逢低做多。


PVC:成本电石大幅上涨,PVC往上冲高

周四PVC盘面继续冲高至9100元一线,白天PVC现货小幅上涨,但涨幅不及盘面,华南评估价格9150(+50)元,华东9150(+50)元,华北8970(+20)元。夜盘PVC09合约9135(+115)元,01合约8845(+140)元。电石价格上涨报5225(+25)元,PVC现货生产亏损,盘面亏损,出口美金价格1350(+20)美元,仓单2072(+0)张。

短期内,PVC现货跟涨期货,但弱于期货,成本电石继续走高,基差快速收窄,策略上,PVC多单逢高减持,前期推荐收基差操作适当平仓,等待机会再入场。


生猪:“牛猪”出栏压力仍较大,现货偏弱运行

昨日生猪现货价格下跌,全国均价15.4元/公斤,下跌1.2%。东北地区价格14.7元/公斤,稳定,两广地区价格16.3元/公斤,下跌0.6,西南地区14.3元/公斤,下跌2.5%。猪肉批发价22.24元/公斤,下跌0.6%。供应端,全国气温持续升高,大肥猪仍有出栏压力,需求方面,屠宰企业开工率维持低位,白条走货缓慢,预计现货价格维持偏弱运行。期货方面,昨日期货价格窄幅震荡,全天跌幅为0.49%,期现价差为2370元/吨。中长期来看,随着前期产能的陆续释放,猪价仍处于下行周期,仍以逢高做空思路为主。


棉花:棉花基本面良好,区间偏强震荡

棉花现货指数CCI3128B上涨287至17066元/吨,期货09合约收盘16835元(+90),夜盘延续震荡偏强走势。美棉12合约收盘89.19,下跌0.65。美棉产区天气良好,最新公布的处于干旱中的棉花面积4%,与上周持平。美棉优良率56%,高于上周的52%和去年同期44%。中国仍未大规模采购,美棉新作销售进度偏慢。昨天储备棉轮出9538吨,成交率100%,成交均价16795元/吨,较前一日上涨4元/吨。

整体来看,棉花供应端,美棉产区天气良好,生长情况良好;印度棉种植进度偏慢,需关注。需求端,随着疫情影响的减弱,棉花需求稳中向好,但边际上并没有进一步改善的预期。预计期货09合约仍以区间偏强震荡为主,由于郑棉面临前高压力,操作上不宜追涨。







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作者:东兴期货投资咨询

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发布时间:2021-07-16 08:42:45

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