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美尔雅期货研究院_产业早报新的一天来临,今日期市早知道0716

由美尔雅研究院发表于2021-07-16 08:39:23

作者:美尔雅期货产研团队


早上好~

您需要的宏观、金属、黑色、有色、化工、农产品、商品期权……信息都在这里





1

宏观股指


观点:鲍威尔再度声明鸽派立场,管理层研究全市场稳步实施注册制


7月15日,在海外市场声明宽松立场的带动下,北上资金流入超120亿元,叠加公布的经济数据显示国内经济保持韧性,社消和工业增加值数据略超市场预期,权重上行带动三大指数集体收涨。盘面上,两市成交额达到1.17万亿元,行业板块涨少跌多,钢铁板块大涨。


隔夜外盘,美国当周初请失业金人数符合市场预期,鲍威尔在参议院又一次重复维持现有宽松政策的立场,但对于本轮经济复苏可持续性的担忧拖累市场情绪,三大指数仅道指小幅走高。就业促使美联储对宽松政策保持耐心,美联储出台有关缩减QE框架的最早时机也要等到八月底的杰克逊·霍尔年会期间。短期内市场爆发系统性风险的可能性较低。


晚间中共中央、国务院称研究在全证券市场稳步实施注册制,并在科创板引入做市商制度。注册制的全面推进有利于A股健康发展,也对券商板块起到一定的提振作用,鉴于市场仍然存在海外扰动的风险因素,若权重持续性不足,需要降低指数整体的反弹预期。




2

贵金属


观点:美元走低高,黄金上升


昨天美元指数走高,收复前一日的大部分失地,因有关全球经济增长放缓的担忧导致避险资产需求升温,受美联储对美国经济的评估日益乐观推动,投资者对美元前景更加乐观;黄金期货价格低开高走,录得连续第三个交易日上涨,收于近一个月新高,投资者权衡鲍威尔在国会发表的证词,但似乎未发现采取大动作的理由。国内方面,昨天沪金主力2112合约跳空高开反弹,收小阳锤子线,隔夜低开震荡,收小阳线。


策略方面,目前COMEX金上涨,后市短线逢低做多为主。下方支撑暂看1760美元/盎司,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。


国内方面来看,沪金操作上建议短线逢低做多为主,AU2112合约下方支撑暂看376元/克,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。




3

黑色品种


钢材

观点:螺纹表现好转,盘面震荡偏强


近期多地展开去产能回头看,叠加现货表现环比好转,市场继续偏强运行。本周螺、卷产量反弹,略有增长。螺纹表需明显回暖,热卷表需小幅下降。螺纹库存下降,热卷库存环比增长。短期内成材市场预计震荡偏强。


铁矿石

观点:钢铁督查组深入苏皖,期现盘面不降反增


目前调研情况看,主流钢企多数产能合规情况,尚未收到直接限产文件通知。目前去产能核查组深入皖、苏地区,未来减量大小不确定。现货流通情况缩量,整体市场仍等待政策明朗,矿石走强空间有限。


焦煤焦炭

观点:主焦煤现货提涨,双焦短期仍较强


焦炭方面,山东地区钢厂限产幅度较大,且目前督查组深入安徽、江苏地区检查,未来钢产量下降趋势较为确定,焦炭库存显著过剩,结合目前焦企生产恢复现状,未来第一轮提降有望完全落地。焦煤方面,主焦煤普涨基本符合前期调研实际,供需问题未缓解,短期内双焦成本支撑稳固。


玻璃

国内浮法玻璃价格继续走高。华北沙河正常出货,企业价格轮番上调;华东市场暂稳,多数企业处于去库状态,浙皖地区企业涨价;华中市场企业整体产销尚可;华南市场部分企业价格上扬,现货交投气氛一般。预计短期国内浮法市场现货继续上行。操作上,多头思路不变。




4

有色金属


观点:美联储鸽派占优,铜价低位反弹


昨日铜价底部回升走势,一度涨至69400元/吨附近,从宏观层面来看,中国经济下行压力凸显,货币政策稳中趋松,利于稳定经济增长预期;鲍威尔等鸽派官员重视通胀持续上行的表现,并表示未来可能会对货币政策进行调整,Taper预期尚不明朗但也没有进一步加强,在变异毒株不致疫情再度失控的前提下,美国复苏深化和通胀中枢爬坡仍将是主基调。从产业层面看,中国地区货源偏紧,废铜优势不再且供给紧张,美金铜流入不多,叠加价格震荡期国内下游补库需求旺盛,社库下滑,升水居高不下,不过昨日外贸市场活跃度明显提升,进口盈利空间打开至200-300元/吨,需关注保税区库存流入和国内去库节奏情况;中国地产竣工面积6月明显反弹,下半年竣工周期仍将得以映证,后端商品消费有所支撑,预计铜价仍以区间震荡为主,区间下沿可轻仓多单尝试,高位积极减仓。 


目前限电对电解铝冶炼约束的影响市场预期有所弱化,铝价日内维持高位震荡,目前库存去化明显放缓,预计铝价上方压制仍然较大,备货按需不超量。


铅蓄电池企业综合开工率周环比持平,下游消费释放有限,需求尚未看到改善迹象,今年旺季消费或将继续后移。国内铅锭库存延续增势,目前原生铅冶炼并没有因为加工费的大幅下降而导致产能出现明显收缩。7月开始前期检修再生铅产能陆续复产,国内供应端压力仍然较大。铅操作上建议观望。


国内外周度TC持稳,三季度原料供需有望延续改善趋势。国内6月精炼锌产量50.8万吨,环比增加1.33万吨,同比增长9.2%。7月国内冶炼检修复产增多,供给约束进一步减轻,供应端对锌价支撑减弱。国内消费目前步入传统淡季,下游消费仍有韧性,锌锭社库累库不及预期。短期限电对冶炼影响较小,关注第二批抛储细则,预计锌价维持震荡运行。




5

化工品种


原油

欧佩克月报发布,预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日。(此前为595万桶/日);预计2022年全球石油需求将增长330万桶/日,达到9986万桶/日;欧佩克6月份石油产量增加59万桶/日,达到2603万桶/日;中国石油制品净进口较上轮统计增加31.8万桶/日至979.5万桶/日;印度石油制品净进口较上轮统计减少91万桶/日至351.3万桶/日;美国石油制品净进口较上轮统计减少23.8万桶/日至33.6万桶/日。


OPEC+谈判暂无进展,市场担忧供应端不确定性。尽管EIA原油库存仍录得下降,但精炼油与汽油又开始累库,且出口量大幅增加,导致需求复苏逻辑受到质疑,市场对供给限制与经济复苏的可持续性、以及病毒变异的忧虑情绪增强。中长期看,高油价导致产油国内部开始分化,不确定因素增多,减产联盟稳定性下降。若最终阿联酋妥协,谈判结果仍为循序增产200万桶,油价有动力继续走高,但之后可能因欧洲疫情与美国政策导致对需求预期不能兑现而下行。


PTA

供需去库幅度放缓,原油暂无明确方向的前提下,PTA震荡调整。PTA现货基差窄幅走强,现货市场交投气氛一般,价格下移。7月底主港成交09贴水5附近,8月底主港成交09升水5,本周仓单成交09贴水10附近;现货基差2109平水附近。PTA装置方面:三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修,预计检修三个月;逸盛新材料360万吨装置7月8日出料;福海创450万吨装置7月底至8月初预计两条线轮检;新凤鸣2#250万吨装置7月5日进入检修,7月14日重启;洛阳石化32.5万吨装置6月30日停车检修;宁波台化120万吨装置7月10日晚间停车检修,预计检修18天附近。江浙地区聚酯市场下跌,需求不佳。其中,涤纶长丝产销21.87%,涤纶短纤产销36.6%、聚酯切片产销49.39%。供应端福海创450万吨装置计划7月27日两条线轮检,供应端继续收窄,当前聚酯负荷维持高位,7-8月份供需大概率仍未去库格局,原油止跌下,PTA跟随反弹。关注原油价格及下游终端订单。


成本端短期仍主导PTA市场走向,供应端继续收缩,PTA加工费压缩至400元/吨附近,PTA自身供需面维持良好的预期叠加油价高位,短期PTA或延续高位震荡。




6

农产品


棉花

观点:美陆地棉签约量、装运量大幅下降,郑棉高位震荡


国际方面,USDA 7月预测新年度全球棉花期初库存调减,产量、消费量调增,期末库存下降,整体利多棉价。美棉种植面积、印度植棉面积下降。美棉优良率好于过去五年均值。7.15日ICE期棉受美棉出口销售下降影响微跌。国内方面,中美关系缓和,经济复苏持续,棉价长期看多,但受大宗商品宏观调控以及外部扰动影响,多空交织。供需方面,全国植棉面积下降,长势总体差于去年。储备棉成交较好,市场拍储热情高涨。现货方面,纺企高位买货意愿一般。下游棉纱市场高开机、低库存,但因7月纺织淡季,新单略有不佳。7.15日郑棉主力触及16975高位后回落,整体呈现高位震荡走势。短期棉花受储备棉成交较好、现货价上调支撑震荡偏强运行,但因市场新需求增量不明显,棉价上方压力仍存,不建议追涨。策略方面,多单继续持有。


油脂

观点:产地棕油出口形势较好,油脂延续偏强走势


美豆优良率略低于市场预期,美国生柴政策松动但义务量未进行调整时美豆油需求仍有支撑;不过短期天气好转及美国内大豆压榨量降低压制美豆类反弹空间,美豆低位偏强调整。7月前15日马棕出口增幅扩大,5月末印尼棕油库存继续下滑,印度调整关税后进口量明显增加,马盘棕油获支撑继续偏强运行。国内油厂大豆压榨量小幅回升,豆油库存涨势放缓,棕油库存继续下滑;高价下油脂现货成交清淡。总体而言,成本端支撑仍在,国内油脂尤其棕油库存仍有支撑,油脂延续偏强走势。关注美豆压榨降低可能引发的短期回调风险。


豆粕

观点:美豆出口符合预期,豆粕小幅走强


7月15日美豆天气炒作继续小幅推涨豆粕。大豆供给方面,美国大豆优良率下滑,期末库存偏紧;巴西大豆6月发运量同比、环比回落;未来两个月我国大豆供应预计充足;豆粕供给方面,大豆压榨继续回升;豆粕库存上升。需求方面,生猪需求缓慢恢复,淡水鱼养殖处于旺季,下游低位补库。受情绪推动,豆粕预计将震荡,本轮上涨情绪成分较大,注意回调风险。套利方面建议观望为主。


生猪

观点:产能有效恢复,期现阴跌调整


7月15日,主力LH2109合约收盘18120元/吨,结算价格18155元/吨,跌幅0.06%;次主力合约LH2201合约,收盘价为18675元/吨,结算价为18660元/吨,涨幅0.67%。


盘面持续调整,从7月15日上午国家统计局宣布的上半年数据来看,生猪产能有效恢复。近期现货的震荡也使得盘面上空多双方都很难进行主导,下行有政策支撑,上行缺乏实质性利好。盘面经过前几轮的下跌后目前的升水安全边际不足。策略方面短期内建议观望,可适当关注远月合约。后期重点关注政策影响以及生猪产能的稳定恢复状况。



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作者:美尔雅研究院

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发布时间:2021-07-16 08:39:23

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