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弘业期货_【贵金属】美国通胀继续走强

由唐凌甄发表于2021-07-16 08:32:07


文:唐凌甄
从业资格号:  F3025407
投资咨询证号:Z0015048

1. 黄金&白银

贵金属在上周呈现震荡走势,COMEX黄金月初开始反弹至1800美元附近后围绕该位置展开拉锯,COMEX白银一直围绕26美元波动;周线上看,黄金连续第四周收得小阳,但是白银再度收得阴线。金银比方面,近期金银在65-70区间内不断波动。我们认为在新冠病毒变异,美国通胀持续走强等因素的影响下,贵金属短期或将继续呈宽幅震荡走势。


2. 近期基本面

近一周,美国方面不仅公布了最新的美联储会议纪要,而且公布了6月通胀数据,但是这些都没有对贵金属价格产生太多影响,贵金属维持震荡走势。

美联储6月议息会议纪要显示,货币政策制定者们预计将继续在“达到开始减码QE的门槛”上取得进展,但会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心。具体来看,美联储普遍认为“实质性进一步进展”的标准尚未达到。多位与会者提到,鉴于收到的数据,他们预计开始降低资产购买速度的条件将比之前会议上预期的要早一些得到满足。官员们预计,缩减购债门槛方面的相关进程将继续取得进展。

我们认为美联储的主基调依然是强调保持对货币政策的耐心,官员们依然认同通胀是暂时的这一说法,但是对于何时开展Taper依然有较大的分歧。

美联储主席鲍威尔本周出席国会听证,美联储提前发布半年度货币政策报告,报告观点与6月议息会议观点较为接近。报告表示,因复苏远未完成,承诺继续提供强有力支持,通胀暂时走高无需急着收紧政策。具体来看,美联储认为物价上涨速度超预期只是暂时的。今年春季以来的消费者价格通胀明显上升,是由于需求激增求恰好遇上了生产瓶颈和招聘困难。随着这些特殊情况消散,供需应更接近平衡,人们也普遍预计通胀会下降,并重新接近美联储的长期通胀目标2%一线。如果较高的通胀没有减弱,并开始推动对未来价格的预期“持续高于”与美联储2%长期通胀目标一致的水平,美联储可能会“呼吁改变货币政策立场”。

美国6月CPI通胀创2008年以来新高,连续第三个月超出市场预期。具体数据来看,美国6月CPI环比升0.9%,创2008年6月以来新高,预期升0.5%;CPI同比升5.4%,续创2008年8月以来新高,预期升4.9%。核心CPI环比上涨0.9%,同比则上升4.5%,创1991年11月以来最大涨幅。

美国6月CPI创2008年6月以来最大增幅,显示通胀压力持续增大。美联储一再表示通胀是暂时的,但是从近期的通胀数据来看,通胀很可能并不是暂时的,美联储可能低估的通胀上升的风险。建议投资者关注美联储接下来是否会进一步调整关于通胀的预期,警惕美联储对于宽松的货币政策采取措施。但是另一方面,美联储也面临较难的抉择,较为短缺的劳动力拖累了经济的复苏,新冠疫情的变种使得疫情不确定性增加,经济能否进一步走强还是存在不确定性。

3. 相关数据


4. 后市展望

综合来看,通胀上行的势头不减,建议投资者重点关注美联储的态度变化,持续关注新冠疫情的发展。短期贵金属预计维持宽幅震荡。中长期如果美联储退出宽松,贵金属或将承受一定压力。








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发布时间:2021-07-16 08:32:07

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