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国海良时期货微平台_陶公日报20210715商品涨跌互现

由期货研究所发表于2021-07-15 09:04:50

■股指:分化明显,反复震荡

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,美联储虽提高了超额准备金率和隔夜逆回购利率,但总体上维持宽松,并表示缩减购债规模会提前通知,市场情绪有所反应。隔夜美欧股指涨跌互现。

2.内部方面:昨日股指下跌成交额1.2万亿,金融板块领跌。北向资金流出108亿元。企业盈利回升,中报业绩行情将展开。货币政策稳健中性,央行降准释放流动性。金融监管趋严,政策调控运行节奏特征明显。中长期理财增量资金仍会逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面,股指分化,IC表现偏强,贴水收窄趋势仍在。短期IH、IF或将止跌企稳。

3.总结:长期股指上行结构保持完好,但中短期股指仍会延续分化现象。

4.股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。

■贵金属:鸽派言论支撑

1.现货:AuT+D377.8(0.24 %),AgT+D5454(-0.85 %),金银(国际)比价69.44 。

2.利率:10美债1.42%;5年TIPS -1.73%;美元92.37 。

3.联储:鲍威尔国会听证:显著上升的通胀将回落,离美联储改变政策还有漫漫长路。

4.EFT持仓:SPDR1034.3700吨(-2.91)。

5.总结:联储主席的国会证词对通胀担忧有所缓和,美元、美债收益率下滑,鸽派支撑贵金属价格,国际金价冲上1820左右徘徊。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:库存增加,限产政策放松成常态化限产,价格上涨下游压力陡增。

1.现货:唐山普方坯5120(0);上海市场价5380元/吨(+80),现货价格广州地区5520(

+30),杭州地区5380(+50)

2.库存:本周钢材总库存量2110.07万吨,周环比增加56.18万吨。其中,钢厂库存量664.66万吨,周环比增加34.53万吨;社会库存量1445.41万吨,周环比增加21.65万吨。

4.总结:短期政策调控变更为轻度长期限产,钢厂产量亦有较大限制。价格连涨下游压力陡增,现货回落,或有新一轮调控。

■铁矿石:成材限产引发担忧,价格波动加大

1.现货:青岛金布巴1317(-16),PB粉1475(-15)。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12367.17,环比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面,澳矿6318.37降201.95,巴西矿3679.82增1.28,贸易矿6445.00降50.1,球团372.28降9.06,精粉859.71降25.3,块矿1745.60降10.56,粗粉9389.58降122.61;(单位:万吨)

3.总结:短期来看,供应紧张未能得到缓解,价格坚挺依旧。

■沪铜: 振幅加大,破位新试多离场

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为68,870元/吨(-660元/吨)。

2.利润:维持亏损。进口亏损为718.35元/吨,前值为亏损1,036.78元/吨。

3.基差:长江铜现货基差360

4.库存:上期所铜库存129,469吨(-13,051吨),LME铜库存为221,800(+1,225吨),保税区库存为总计44.95(+0.15吨)

5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧,需求面节后加速复苏,近期快速上涨又发生回调,低点不下破,多单可以试多,破位新试多离场。区间支撑在65000-68000,因此跌回68000以下多单止赢。

■沪铝:振幅加大,破位新试多离场

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为19,120元/吨(-50元/吨)

2.利润:电解铝进口亏损为900.12元/吨, 前值进口亏损为532.67元/吨。     3.基差:长江铝现货基差-390,前值-65。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存278,383(-10,358吨),LME铝库存1,472,800(-7,350吨),保税区库存为总计80.1万吨(-1.8万吨)。

6.总结:国内去库速度加快,基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,近期快速上涨又发生回调,低点不下破,多单可以试多,破位新试多离场。区间支撑在17000-17700。

■PTA:原油维持弱势,今日PTA延续大跌

1.现货:内盘PTA 5045元/吨现款自提(+45元/吨);江浙市场现货报价5070-5080元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货-09主力-20(+8)。

3.库存:库存天数4.8天(前值4)。

4.成本:PX(CFR台湾)932.17-934.17美元/吨(-33)。

5.供给:PTA总负荷79.2%。

6.装置变动:华东一套360万吨PTA新装置目前三条线均已经投产出料。

7.总结:供需面来看,供应商再次缩减合约,流通性一般,整体基差偏强。装置检修落实,但随着新装置产量逐渐兑现,后期供应或逐渐宽松。不过短期聚酯负荷高位支撑,PTA去库预期下震荡偏强。

■乙二醇:价格弱势整理

1.现货:内盘华东主港MEG现货5088元/吨,内盘MEG宁波现货5095元/吨。

2.基差:MEG现货-09主力基差25(0)。

3.库存:MEG港口库存指数:68.3

4.装置变动:新疆一套15万吨/年的合成气制MEG装置按计划今日(7月8日)点火重启,近期出料;该装置于6月7日起停车检修。

5.供给:MEG负荷64.32%

6.总结:市场担心OPEC+原油增产分歧,原油创七周最大跌幅。原油大幅调整下商品市场承压明显。7月乙二醇供需格局维持宽松平衡为主,中旬起,随着寿阳,黔西,永城等装置出料,国内供应陆续增加,需求端支撑依旧良好,聚酯开工高企。预计短期乙二醇市场回落整理为主,低于月均价过程中工厂存一定补货需求,后续关注原油市场走势。

■橡胶: 短期谨防胶价突然下跌

1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12925元/吨(0)、RSS3(泰国三号烟片)上海18650元/吨(18650)。

2.基差:全乳胶-RU主力-210元/吨(+180)。

3.库存:截止6月27日,中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%,同比降低24.34%,同环比跌幅有所扩大,其中深色胶库存周环比降低4.34%,同比下降27.33%,浅色胶库存周环比下跌1.87%,同比下跌19.02%。预计短期中国天胶库存维持消化。

4.需求:本周半钢胎样本厂家开工率为35.32%,环比下跌1.04%,同比下跌31.32%,主因上周放假厂家在7月3日左右逐渐复工对整体开工支撑较小。本周全钢胎样本厂家开工率为44.40%,环比下跌1.29%,同比下跌26.76%。

4.总结:上游原料上涨不畅,下游需求持续低位采购积极性不强,现货跟涨乏力,基本面无实际改善,缺乏实际支撑,人民币混合胶套利基差持续扩大,谨防胶价突然大跌。

■PP:高价货源成交不佳

1.现货:华东PP煤化工8550元/吨(-40),PP进口完税价8715元/吨(-81)。

2.基差:PP09基差65(+56)。

3.库存:聚烯烃两油库存71万吨(-1)。

4.利润:华北外采丙烯制PP利润50元/吨(+0),PP粉聚合利润50元/吨(-30)。

5.总结:就目前时点PP自身基本面情况来看,我们认为持续向下的驱动和空间可能受限,供应端国产存量装置检修还处年内高位,成本端原油、动力煤并未坍塌,需求端BOPP方面,受利润持续提升刺激,BOPP行业开工率也来到年内高点,但成品库存出现小幅累库,需要观察BOPP需求的持续性,至少从目前走高的BOPP利润来看,成品库存累库并未能够影响BOPP厂家开工积极性,不过以非标为代表的其他下游跟进有所不足,对高价货源接受程度下降,整体宽幅震荡对待。PP09震荡区间8100至8700。

■塑料:宽幅震荡对待

1.现货:华北LL煤化工8250元/吨(-20),LL进口完税价8263元/吨(-3)。

2.基差:L09基差-45(+70)。

3.库存:聚烯烃两油库存71万吨(-1)。

4.成本:煤制线型成本7950元/吨(-0),油制线型成本7408元/吨(-17)。

5.总结:随着原油逐步止跌,成本端支撑并未持续坍塌,PE开始展开反弹,并且从其自身供需情况来看,我们也并不认为当下具备持续下行的动力和空间,受农膜季节性影响,需求是在边际好转的,农膜样本企业订单量开始逐步触底企稳,个别企业对原料采购积极性出现提升,出现补库动作,不过农膜企业整体库存量偏低,未来存在补库空间。近期价格来到相对高位后,下游需求跟进力度有所放缓,L09宽幅震荡对待,震荡区间8000至8500。

■原油:沙特和阿联酋就石油生产协议达成妥协

1.现货价:英国布伦特Dtd价格76.79美元/桶(+0.42),美国西德克萨斯中级轻质原油75.25美元/桶(+1.15),OPEC一揽子原油价格75.13美元/桶(+0.80),中国胜利原油价格74.98美元/桶(+0.70)。

2.总结:欧佩克+消息人士称,沙特和阿联酋就石油生产协议达成妥协,在未来的产量协议中,阿联酋的石油产量基线将提高到365万桶/日。尚未确定下一次欧佩克+会议的日期;沙特和阿联酋的妥协意味着欧佩克+协议将延长到2022年底。沙特与阿联酋达成妥协,基本在我们之前的预期之中,因为如果因谈判破裂各自增产导致油价大幅下跌,最终还是要通过减产去止跌油价,那么从理性角度来看,谈判破裂就显得多此一举。后续需关注OPEC+会议商讨出的实际增产数量,以及是否有其他成员国效仿阿联酋做法。

■油脂:美豆天气市,多单继续持有

1.现货:豆油,一级天津9270(+30),张家港9280(+30),棕榈油,天津24度8970(0),东莞8830(0)

2.基差:豆油天津420(-48),棕榈油天津1080(-86)。

3.成本:马来棕榈油到港完税成本8428(+128)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10673(+549)元/吨。

4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油库存为157万吨,环比增长1.49%,市场预期164万吨。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:我的农产品网数据,截至7月9日,国内重点地区豆油商业库存约93.22万吨,环比下降0.17万吨,整体延续累库状态。棕榈油商业库存40.17万吨,环比下降1.85万吨。

7.总结:隔夜美豆大涨、美豆油小幅走强,天气预报显示未来两周降雨不足提振期价,巴西将生物燃料掺混率从10上调至12%,低于此前承诺的13%。船运机构调查数据显示,7月上旬马来西亚棕榈油出口环比增长2-4%。操作上油脂多单暂依托中期均线继续持有。

■豆粕:多单继续持有

1.现货:山东日照3520元/吨(0),天津3530元/吨(0),东莞3560元/吨(0)。

2.基差:东莞M09月基差-100(0),张家港M09基差-60—80(0)。

3.成本:巴西大豆7月到港完税成本4272元/吨(-7)。

4.库存:截至7月9日,豆粕库存120.06万吨,环比上周增加1.26万吨,比去年同期增加22.56万吨。

5.总结:隔夜美豆大涨,天气预报显示未来两周降雨不足提振期价,巴西谷物出口商协会表示,7月巴西大豆出口量预计895.5万吨,去年7月803万吨。当前仍处于关键生长期窗口,期价易涨难跌,操作上豆粕多单继续持有。

■菜粕:多单继续持有

1.现货:华南现货报价2900-2950(+10)。

2.基差:福建厦门基差报价(9月-80)。

3.成本:加拿大菜籽理论进口成本6586元/吨(+44)

4.总结:隔夜美豆大涨,天气预报显示未来两周降雨不足提振期价,巴西谷物出口商协会表示,7月巴西大豆出口量预计895.5万吨,去年7月803万吨。当前仍处于关键生长期窗口,期价易涨难跌,操作上内盘菜粕多单继续持有。

■玉米:暂守关键支撑位 短期反弹态势初现

1.现货:继续下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2540(0),吉林长春出库2610(0),山东德州进厂2780(-10),港口:锦州平仓2650(0),主销区:蛇口2780(0),成都3090(0)。

2.基差:缩小。锦州现货平舱-C2109=26(-29)。

3.月间:C2109-C2201=16(12)。

4.进口:1%关税美玉米进口成本2540(23),进口利润240(-23)。

5.供给:贸易商库存下降。

6.需求:我的农产品网数据,2021年24周(6月24日-6月30日),全国主要119家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米84.8万吨(-0.3),同比去年减少16.1万吨,减幅16%。

7.库存:截止6 月30日,全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量 576.5万吨(-3.4%)。本北港玉米库存283万吨(0)。注册仓单35235(6800)。

8.总结:国内玉米下游需求疲弱,出货不畅,现货市场恐慌情绪加重。9月合约已跌破贸易商持仓成本,但最大压力来自己国内小麦的弱势,同时进口利润再度恢复。美玉米在月度报告后反弹,帮助国内玉米守住4月初前低重要支撑位,同时内盘前期空头打压未果,空单平仓进一步助期价反弹。但基差大幅回落后,反弹能否持续需要进一步观察。

■生猪:收储成交价格微降

1.生猪(外三元)现货(元/公斤):下跌。河南开封15.9(-0.2),吉林长春14.8(-0.1),山东临沂16.2(-0.2),上海嘉定16.9(-0.2),湖南长沙16(-0.3),广东清远16.5(-0.4),四川成都14.6(-0.5)。

2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):持稳。河南开封26.45(0),吉林长春24.26(0),山东临沂27.72(0),广东清远32.82(0),四川成都30.31(0.15)。

3.猪肉(元/公斤):平均批发价22.38(0.15)

4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2109=-2310(-140),河南生猪现价-LH2201=-2700(-205)。

5.总结:现货在自繁自养成本线附近争夺,盘面挤升水,但仍超2000元/吨。昨日第二批收储结束,1.3万吨冻肉全部成交,但收储价格较上期下降200元/吨。周期上来说本轮下跌周期时间并不充足,中长期下跌概率仍高。

■花生:市场低迷运行,库存同比增加

0.期货:2110花生8956(-10)、2201花生9070(10)、2204花生9154(96)

1.现货:油料米:主力油厂无新合同,报价停止

2.基差:油料米:暂无现货报价,期间停更 3.供给:供给方理性伺机出货,低价抛售局面并不多。冷库内货源消化缓慢,后期压力预计增加。

4.需求:7月市场需求整体处于淡季。贸易商不仅情绪悲观,而且大多停工歇业,下游需求减弱;主要油厂全部停止收购,市场需求减少。

5.进口:进口米继续到港。

6.总结:7月市场供需淡季,关注将转至新米生长及天气状况。目前,市场需求相比之前减弱较多,需求预计7月市场继续弱势。天气方面,除去河北和吉林零星地区,其他产区天气状况稳定。目前库存消化缓慢,后期压力预计增加,策略上可以逢高卖空。

■白糖:逢低买入

1.现货:南宁5550(-10)元/吨,昆明5445(-10)元/吨,日照5635(-40)元/吨

2.基差:9月:南宁40元/吨、昆明-65元/吨、日照125元/吨

3.生产:巴西近期部分地区的霜冻预期影响幅度有限,市场也停止了炒作。巴西干旱天气造成的减产情况目前情况未能好转。原油价格回调,可能抬高巴西制糖比。

4.消费:6月国产糖销量93.95万吨,同比增加15.43万吨,增幅16.95%,预计7月消费数据继续改善。

5.进口:6月巴西糖发中国量同比增加,预计三季度进口量会增加。

6.库存:6月库存383.45万吨,同比增加15.53%,增加幅度已经缩减,去库顺利。但高库存得出压力预计短期内不会消失。

原糖减产基本面未发生变化,中长期糖价仍然保持偏强状态,等待价格企稳可以继续逢低做多。

■棉花:内外棉价向上突破

1.现货:CCIndex3128B报16779(+126)元/吨。

2.基差:棉花09合约34元/吨

3.供给:国内总体生长同比减慢,新疆地区棉花长势呈现好转,山东棉区面积减少。2021年美国棉花实际播种面积为1170万英亩,同比减少3%,现蕾上周达到42%,环比增加10pct。USDA和ICAC预计产量新产季全球产量增加约5%。

4.需求:下游纺织进入淡季,国内纱和进口纱走货速度放缓,企业采购棉花意愿下降,刚需采购为主。棉纱走货不畅,下游织布企业也是刚需采购,无备货意愿。淡季预期要延续至7月底,8月之后季节性需求才会增加。

5.库存:商业库存和进口棉库存同比增加。抛储顺利,成交价格理想。

6.总结:近期原油价格企稳,棉花价格高位回调后反弹,说明市场对棉花后期行情看好。考虑到疫情影响逐渐减弱,中长期棉花需求仍然乐观,供需面长期面向好态势。近期有向上突破态势,成功突破可以追多。

 



 


END


文章来源:国海良时期货研究所




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作者:期货研究所

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发布时间:2021-07-15 09:04:50

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