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方正中期期货有限公司_【螺纹钢半年报】减产落地预期增强下半年供应或仍偏紧

由汤冰华发表于2021-07-15 00:00:00

螺纹钢期货半年报


摘要:

上半年螺纹钢价格大幅波动源自对供给的不确定及需求稳定,另外炉料供应偏紧从成本端支撑钢价。

下半年,螺纹钢宏观及政策顶大概率已经出现,在创新高的难度较大。从基本面看:

供给政策预计会逐步明朗,PPI见顶回落使粗钢减产对通胀及下游企业的影响减弱,有利于去产量政策落地,但幅度预计低于年初预期。

需求下行压力加大,房地产和外需走弱,基建伴随地方专项债发行节奏加快有望改善,但地产在首轮集中供地结束后,存在阶段性改善可能,利多螺纹钢在旺季需求。房地产所导致的预期差仍是下半年需求端交易重点,建议关注7、8月份新开工数据。

从平衡表预估的情况看,下半年粗钢产量若同比减少1300万吨,则供需有望维持平衡状态。

螺纹钢下半年运行区间4600-5900元/吨。7月检修增加,若地产和基建数据出现改善,盘面将继续交易旺季供减需增的预期,带动价格上涨。8月下旬到9月,关注现货需求表现,提防出现去年9月需求回升较慢导致价格在旺季前下跌的情况。进入10-11月,若旺季需求较为平淡,宏观数据进一步回落,届时可尝试做空或卖保2205合约。

在供给政策明朗后,需求预期可能使正套逻辑再次显现,可关注1/5价差扩大机会。卷螺价差中枢预计下半年回落,钢厂利润更多要参考压减产量的幅度,现货亏损依然是买入的信号之一。

买入保值入场时间可以在7月下旬前,若之后宏观数据出现改善,则继续持有或加仓,反之则及时离场。





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作者:汤冰华

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发布时间:2021-07-15 00:00:00

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