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美尔雅期货研究院_产业早报美国CPI创13年新高,今日期市走势如何0714

由美尔雅研究院发表于2021-07-14 08:53:30


作者:美尔雅期货产研团队


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1

宏观股指


观点:美国CPI创13年新高,国内管理层表态坚决不大水漫灌


7月13日,降准和社融超预期的利好信息逐渐消化,市场震荡整固运行,收盘涨跌不一,盘面上,两市合计成交1.22万亿元,行业板块涨多跌少,光伏板块大涨。北向资金当日净流入25.79亿元。


隔夜外盘,虽然周二发布的财报整体好于预期,但美国6月CPI数据续刷近十三年以来新高,通胀压力叠加长期美债标售数据不佳引发美债收益率走高,也对股市形成压力,三大股指震荡走弱悉数收跌。预计短期内海外市场消化完通胀担忧的影响后或重回财报焦点。


盘后管理层频繁发声,表态坚决不搞大水漫灌,稳定合理的货币政策导向短期没有改变,在经济增速下滑、通胀上行的滞涨环境下,指数承压运行,但由于宏观政策和改善预期对市场形成支撑,叠加短期内海外Taper干扰减弱,预计国内市场震荡运行的可能性较大。




2

贵金属


观点:美元上升,金价持稳


昨天美元与美债收益率一道攀升,此前数据显示美国6月通胀数据高于预期,引发通胀担忧将持续的可能性,欧元创出三周多以来最大跌幅。金价基本持平,因美元走坚抵消了对美联储不太可能立即收紧货币政策的押注带来的支撑。国内方面,昨天沪金主力2112合约探底回升,收小阳锤子线,隔夜低开反弹,收小阳线。


策略方面,目前COMEX金持稳,后市短线逢低做多为主。下方支撑暂看1760美元/盎司,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。


国内方面来看,沪金操作上建议短线逢低做多为主,AU2112合约下方支撑暂看376元/克,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。




3

黑色品种


钢材

观点:供需情况偏弱,成材窄幅震荡


近期市场限产风声再起,但钢材供需情况偏弱,多空持续博弈。本周螺、卷产量下滑。表需略有反弹,但同比仍然较弱。库存积累速度放缓,螺卷厂库双双下降。生产利润回暖。短期内成材市场支撑较强,但上行空间有限。


铁矿石

观点:钢厂盈利有所恢复,高品位现货供需趋紧


目前山东、江苏、山西均开展钢铁去产能“回头看”活动,后续能否带来更大的产量压减有待观察。库存方面,港口库存累库幅度加速,各环节分量库存也有不同程度涨幅。需求方面,钢厂库存本周有所回升,接近19年水平,较2020年水平仍有较大降幅。目前矿石盘面有所分歧,静待钢厂限产情况明确。


焦煤焦炭

观点:焦炭一轮提降,焦化利润持续收缩


双焦整体受下游钢厂减产和焦煤原料供应短缺影响,利润收缩,预期矛盾增大。焦炭方面,全环节总库存全面增加,其中钢厂累库速度加快。由于限产压力主要在下游钢厂端,焦化厂开工率环比有所提升,焦化利润收缩速率加快。焦煤方面,实地调研发现,主焦煤煤矿供应短缺问题在7月难以全面解决,原煤现货面临结构性短缺问题。从库存上看,钢厂、焦化厂下降幅度较大。预计焦煤焦炭短期内仍将跟随成材,现货焦化利润将继续走弱。


玻璃

国内浮法玻璃现货市场窄幅上行为主。华北沙河地区企业出货尚可,整体库存偏低;华东市场重心走高;华中市场整体上涨,企业出货尚可,贸易商适当补货;华南地区多数企业维稳操作。预计短期国内浮法市场北强南弱局面仍将维持,后续关注华中及华东涨价速度。操作上,多头思路,追高按照技术设置止损即可。




4

有色金属


观点:美国6月CPI创新高,铜价高位回落


昨日日内铜价整体波动不大,仍在69000元/吨上方窄幅震荡,夜盘价格低开高走,价格重心有所下沉。从宏观层面来看,美国6月CPI数据录得5.4%,创下13年新高,实际通胀继续走高,市场担忧货币政策转向,此时美联储鹰派官员布拉德强调收紧流动性,市场受到刺激,风险资产价格下行,美元指数上行,但往后看,美国继续伸张的通胀暂时论没有变,Taper预期尚不明朗,美国复苏深化和通胀中枢爬坡仍将是主基调,通胀预期仍有望在后期成为市场交易重点。从供需角度看那,社库加交易所库存减少四万多吨,货源偏紧致使现货市场逐渐成为卖方市场,升水居高不下;海外方面欧洲地区现货贴水扩大,LME库存未发生明显变动,维持在20万吨附近,注销仓单占比低位,难有供需紧张的表现出现,叠加进口窗口再度关闭,外盘价格压力较大。维持区间偏强震荡思路,逢低短多,轻仓操作。 


隔夜铝价高位震荡,降准信息叠加铝锭库存下滑,供需矛盾暂未缓解,铝价持续高位运行。上海现货铝锭报价19140-19180元/吨,均价19160元/吨,较前一交易日上涨100元/吨,持货商跟盘对07合约报贴40元/吨上下。下游成交有所转弱,淡季背景下铝价上方或有一定压力。整体还是偏强,关注国储增加第二批抛售量级进而施压的效果。


铅蓄电池企业综合开工率周环比持平,下游消费释放有限,需求尚未看到改善迹象,今年旺季消费或将继续后移。国内铅锭库存延续增势,目前原生铅冶炼并没有因为加工费的大幅下降而导致产能出现明显收缩。7月开始前期检修再生铅产能陆续复产,国内供应端压力仍然较大,LME挤仓放缓,外强内弱格局弱化,铅价高位回落,操作上建议观望。


国内外周度TC持稳,三季度原料供需有望延续改善趋势。国内6月精炼锌产量50.8万吨,环比增加1.33万吨,同比增长9.2%。7月国内冶炼检修复产增多,供给约束进一步减轻,供应端对锌价支撑减弱。国内消费目前步入传统淡季,下游消费边际走弱,但尚未明显恶化。锌锭社库累库拐点确认,预计锌价转为偏弱震荡运行。




5

化工品种


原油

IEA月报平衡表预估三季度原油需求较二季度继续提升340万桶/日至9810万桶/日,其中北美与OECD欧洲分别有100万桶/日增量,剩余约140万桶/日增量由其它地区带来;EIA对三季度供应的评估显示,预计非OPEC供应上升130万桶/日至6500万桶/日,如果OPEC产量不变,则总供应约为9600万桶/日,则其预估三季度去库幅度将超200万桶/日。另外,EIA数据显示6月欧佩克+减产执行率为114%,全球石油供应增加110万桶/日至9560万桶/日;6月全球石油需求增加320万桶/日至9680万桶/日。凌晨公布美国至7月9日当周API原油库存-407.9万桶,预期-433.3万桶;库欣原油库存-158.5万桶;汽油库存-154.4万桶,预期-166.7万桶;精炼油库存+369.9万桶,预期+133.3万桶。


OPEC+谈判暂无进展,供需缺口扩张预期增强,短期IEA月报数据提振看多情绪,加之EIA汽原油双去库支撑需求复苏逻辑;但市场对供给限制与经济复苏的可持续性、以及病毒变异的忧虑情绪增强。中长期看,高油价导致产油国内部开始分化,不确定因素增多,减产联盟稳定性下降。若最终阿联酋妥协,谈判结果仍为循序增产200万桶,油价有动力继续走高,但稳定后将因担忧减产协议的稳定性和新冠病毒变异株对需求的影响而回落。


PTA

PTA装置降负,助力PTA现货基差走强。原油阶段高位震荡,成本支撑PTA。PTA现货市场交投一般,价格收涨。本周仓单成交09贴水24-25附近,7月底主港成交09贴水15-25附近,8月主港成交09贴水5-10附近,日均基差2109贴水20。PTA装置方面:三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修,预计检修三个月;逸盛新材料360万吨装置7月8日出料;逸盛石化宁波65万吨生产线6月29日起开始永久性关停;新凤鸣2#250万吨装置7月5日进入检修。洛阳石化32.5万吨装置6月30日停车检修;宁波台化120万吨装置7月10日晚间停车检修,预计检修18天附近。江浙地区聚酯市场偏稳,产销高低不一。其中,涤纶长丝产销50.1%,涤纶短纤产销130.52%、聚酯切片产销43.26%。油价暂稳支撑,供应端福海创450万吨装置公布7月底至8月初两条线轮检预期,供应端继续收窄,当前聚酯负荷维持高位,7-8月份供需大概率仍未去库格局,成本及供应双重提振下,PTA阶段性走强。关注原油价格及下游终端订单。


成本端短期仍主导PTA市场走向,供应端继续收缩,PTA加工费压缩至400元/吨附近,PTA自身供需面维持良好的预期叠加油价高位,短期PTA或延续高位震荡。




6

农产品


棉花

观点:跟随外盘走势,郑棉继续冲高


国际方面,美联储利率决议维持当前基准利率不变,但预计到2023年底将实现两次加息。供需方面,USDA 7月预测新年度全球棉花期初库存调减,产量、消费量调增,期末库存下降,整体利多棉价。美棉种植面积、印度植棉面积下降。美棉优良率好于过去五年均值。7.13日ICE期棉高位震荡。国内方面,中美关系缓和,经济复苏持续,棉价长期看多,但受大宗商品宏观调控以及外部扰动影响,多空交织。供需方面,全国植棉面积下降,长势总体差于去年。储备棉轮出开启,市场拍储热情高涨。现货方面,纺企高位买货意愿一般。下游棉纱市场高开机、低库存,但因7月纺织淡季,新单略有不佳。7.13日郑棉主力继续冲高。因花纱价格居高不下,下游坯布利润压缩,短期市场新需求增量不明显。棉价短期大幅上涨动力需新消息,预计宽幅震荡。策略方面,多单继续持有。


油脂

观点:7月上旬马棕小幅减产,油脂震荡偏强


USDA7月报告美豆库存及单产未做调整,美豆优良率略低于市场预期;美国生柴政策松动但义务量未进行调整时美豆油需求仍有支撑;不过短期天气好转压制市场,美豆低位略偏强调整。7月前10日马棕小幅减产,MPOB报告6月末马棕库存增加但增幅小于市场预期,马盘棕油获支撑继续偏强运行。国内油厂大豆压榨量小幅回升,豆油库存涨势放缓,棕油库存略有止跌但仍较低,豆油远月成交放量。总体而言,成本端两报告影响有限,国内油脂尤其棕油库存仍有支撑,豆棕油延续震荡偏强。


豆粕

观点:大豆开机稳定,豆粕震荡偏强


7月13日美豆优良率不及预期带动豆粕震荡偏强。大豆供给方面,美国大豆优良率下滑,期末库存偏紧;巴西大豆6月发运量同比、环比回落;未来两个月我国大豆供应预计充足;豆粕供给方面,大豆压榨继续回升;豆粕库存上升。需求方面,生猪需求缓慢恢复,淡水鱼养殖处于旺季,下游低位补库。豆粕持续宽幅震荡。套利方面建议观望为主。


生猪

观点: 市场分歧明显,期现震荡下跌


7月13日,主力LH2109合约收盘18270元/吨,结算价格18485元/吨,跌幅3.03%;次主力合约LH2201合约,收盘价为18595元/吨,结算价为18730元/吨,跌幅2.64%。


近期现货呈现偏弱震荡态势,市场存在较大分歧,盘面多震荡状态。现货受政策影响,波动较为明显,短期内可关注7月14日的二轮收储。整体供需缺乏实质性利好,下方升水空间不足,上行驱动无力,盘面后期走势等待现货信息指引。策略方面短期内建议观望,可适当关注远月合约机会。后期重点关注政策影响以及生猪产能的稳定恢复状况。



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作者:美尔雅研究院

公众号:美尔雅期货研究院

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发布时间:2021-07-14 08:53:30

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