/ 华泰期货_行情开讲中国6月出口超预期但预计下半年仍将放缓

华泰期货_行情开讲中国6月出口超预期但预计下半年仍将放缓

由蔡劭立发表于2021-07-14 08:52:33

蔡劭立

 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持

 从业资格号:F3063489 | 投资咨询从业号:Z0014617


数据及市场消息点评

1、我国外贸进出口总值连续13个月保持同比正增长,进出口规模创下历史同期最好水平。据海关统计,今年上半年我国货物贸易进出口总值18.07万亿元,同比增长27.1%。其中,出口9.85万亿元,增长28.1%;进口8.22万亿元,增长25.9%。按人民币计价,6月我国出口同比增长20.2%,进口同比增长24.2%。海关总署新闻发言人李魁文表示,今年下半年进出口同比增速或将放缓,但全年进出口仍然有望保持较快增长。

点评:6月出口增速提升主要由机电产品与高新技术产品贡献,机电产品对出口增速的同比拉动率提升3.28%,高新技术产品则提升2%。但我们仍不看好后续出口情况,主要是随着欧美疫情的完全解封,我国的出口份额将逐渐下降

2、美国6月CPI环比升0.9%,创2008年6月以来新高,预期升0.5%;CPI同比升5.4%,续创2008年8月以来新高,预期升4.9%。核心CPI环比上涨0.9%,同比则上升4.5%,创1991年11月以来最大涨幅。

点评:此前市场普遍预期由于低基数拉动回落,6月通胀数据将从5月高点小幅回落,但结果是能源、交通运输等分项继续拉动CPI走高,通胀数据使得10Y美债利率上升至1.42%,美股小幅承压。

 

▌数据预告

国务院介绍全国碳排放权交易市场有关情况;美联储主席发言。

 

▌市场观点

周二,美国6月CPI进一步走高,甚至环比增长0.9%较5月的0.8%进一步上升,短期继续关注代表流动性的TGA账户余额、美联储隔夜逆回购接收数变化,以及美联储Taper的信息。此外,受到各省压降产能预期以及中国6月出口数据超预期利好,整体商品小幅回升。

随着美联储官宣Taper时间的持续临近,需要警惕新兴市场股指的“抢跑”风险——根据我们对历史上的Taper分析来看,当美联储官宣Taper后是风险资产调整最快的阶段。对于政策路径,我们预计美联储可能会在8月杰克森霍尔央行会议上公布Taper信息,并且在年底正式公布Taper的时间表。商品仍是内外分化的基本面。中国政府持续调控大宗商品价格,防控输入型通胀的意愿较为强烈,整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位宽幅震荡的判断,预计难以出现趋势性行情。海外则利多线索仍明显,欧美6月制造业PMI终值显示经济仍在改善,并且随着8月1日美国政府债务上限即将重新恢复,市场认为财政部一般存款账户仍会进一步下降,短期流动性泛滥的局面将延续。需要指出的是,目前全球疫情再度呈现反复的迹象,英国和西班牙、日本、韩国等多国出现疫情反弹,需要继续关注后续变化。整体来讲,新兴市场股指保持谨慎,商品中的能化和有色板块需求等待疫情风险和欧佩克增产不确定性的释放后,再把握逢低做多的机会。


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作者:蔡劭立

公众号:华泰期货

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发布时间:2021-07-14 08:52:33

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