/ 天风期货研究所_动力煤:节后产地保供增加供应南方出梅入伏需求旺盛

天风期货研究所_动力煤:节后产地保供增加供应南方出梅入伏需求旺盛

由李文涛发表于2021-07-13 17:12:03

【20210712】动力煤周报:节后产地保供增加供应  南方出梅入伏需求旺盛

 观点小结 

供给方面:(1)华北地区强降水致侯月、太焦铁路中断,且大秦线即将进行检修,晋煤外运通道短期受阻;(2)节后煤矿复产,继鄂尔多斯批复16处煤矿临时用地后,谢尔塔拉、砂墩子煤矿批复新增产能900万吨/年;节后保供政策落地,产地价格有所松动。


进口方面:(1)印尼受降雨和疫情的困扰,出口量难以上升;(2)俄罗斯疫情反复影响出口,国际煤价持续上涨,进口利润逐步走低。


库存方面:环渤海库存近期明显减少,沿海煤炭运价回升,沿海八省库存逐步走高,但仍处于历史同期低位。


下游方面:(1)南方出梅入伏迎来高温,沿海八省日耗逐步走高;(2)三峡出库流量快速上升,随已接近往年同期,但仍难以弥补火电需求缺口。


总体来看,供应在保供政策不断落地和储备煤投放的预期下有所增加,需求在高温季节维持旺盛,水电增长虽能缓解对火电的依赖,但仍难以弥补火电需求缺口。后续关注保供政策和进口政策变量带来的供应变化。


 产地价格有所松动

动力煤现货价格高位有所下跌


  • 秦皇岛港口的Q5500动力煤在高位有所下跌,七一大庆过后,动力煤市场供需两端快速向常态水平恢复,煤炭现货价格自上而下始现下跌趋势,但供应暂未出现确定性的较大增量,煤价总体跌幅较小、跌速缓慢,本期港口市场存在一些不断发酵和显效的积极、稳定因素:1、长协机制发挥稳定效用。2、国内增产及外供补充均存在加强预期,利好港口价格向下回归。



数据来源:CCTD、天风期货


动力煤产地价格高位出现松动


  • 节后增产预期下,产地价格高位出现松动。




数据来源:CCTD、天风期货


动力煤下游港口价格上涨趋势放缓


  • 国际煤价持续走高,根据进口煤订单情况看,7月、8月将是进口煤到货的高峰期,国际煤价近期持续上行,进口煤价或将继续维持高位。




数据来源:CCTD、天风期货


动力煤国际港口价格继续上涨


  • 国际终端用户进口需求继续稳步增加,纽卡斯尔港、理查兹港、动力煤市场价格不断上涨。




数据来源:CCTD、天风期货


煤炭发运量



数据来源:CCTD、天风期货


沿海动力煤运价止跌回升


  • 本周沿海煤炭运价止跌回升,但仍处于历史高位,海运市场继续回暖,运价小幅上涨。




数据来源:CCTD、天风期货


华北强降水或将影响短期供应

煤炭发运量有所下降


  • 大秦线的发运量与往年相比偏低,7月11日7时许,侯月铁路盘古寺至磨滩间上下行线路因持续强降雨封锁,封锁期间,区间内多处山体滑坡掩埋线路,中断上下行列车运行。13时许,太焦铁路东坡至孔庄间上下行线路因持续强降雨封锁,封锁期间,区间内白水河8号桥被洪水冲毁,中断上下行列车运行。受大秦线检修和侯月、太焦铁路因灾损坏的影响,短期日晋煤外运或将受阻。



数据来源:CCTD、天风期货


动力煤库存


  • 港口去库明显,环渤海库存处于历史同期较高位置,秦皇岛港口库存处于历史同期低位,且受铁路调入量降低的影响,低位或将持续一段时间。



数据来源:CCTD、天风期货




数据来源:CCTD、天风期货




数据来源:CCTD、天风期货


动力煤产量或将增长


  • 前期停产的煤矿将于“七一”后逐渐复产,在保供政策的大背景下,鄂尔多斯批准了16处露天煤矿的临时用地申请,谢尔塔拉、砂墩子煤矿批复新增产能900万吨/年,未来有望缓解供给紧张的局面。



数据来源:统计局、全国煤炭运销协会、天风期货


动力煤库存


  • 全社会煤炭库存量有所下降,反映煤炭供求关系略显偏紧。




数据来源:CCTD、天风期货


动力煤主产地数据





数据来源:统计局、天风期货


动力煤进口量或将增长




数据来源:海关总署、天风期货


动力煤进口来源国变化


  • 今年印度尼西亚是我国进口煤来源第一大国,但进口量同比小幅减少,主要受制印尼降雨,为弥补澳大利亚进口的缺口,我国增加了从其他国家的进口量。俄罗斯受疫情影响,进口量或将降低。




数据来源:CCTD、天风期货


煤炭发运量



数据来源:CCTD、天风期货


南方出梅入伏迎来用电高峰,

水电快速上涨但难弥补缺口。

沿海八省日耗止跌回升,下游逐渐累库


  • 下游方面,节后企业复工,沿海八省日耗重回200万吨,处于同期偏高位置,南方出梅入伏迎来高温,用电需求维持高位,采购及补库节奏均有所加快,库存周环比增70万吨左右,但是与历史同期相比仍然偏低。



数据来源:CCTD、天风期货


沿海八省日耗与库存


  • 沿海八省供煤震荡走低,但处于历史同期较高位置,但在高日耗和低库存的作用下,可用天数仍然处于历史同期较低位置。



数据来源:CCTD、天风期货


替代能源发电量


  • 近期降雨区域和降雨量均明显增加,上半年水量偏小的局面基本结束,伴随着三峡出库流量上升和新建水电站投产,水电的替代效应在增强。

  • 6月16日金沙江乌东德水电站最后一台机组正式投产发电。6月24日,世界在建规模最大的水电站,白鹤滩水电站大坝全线封顶,计划2021年7月1日首批机组发电。经测算两处水电站合计预计新增水电年发电量142.85亿度,相当于2020年我国水力发电量的1.18%,虽然在一定程度上缓解今年我国用电紧张的局面,但仍难以弥补对火电的缺口。




发电量





替代能源发电量


  • 新能源发电近年增长迅速,尤其是太阳能发电增长迅速,但因基数较低,仍难弥补新增用电需求缺口。





发电量同比增长






水泥产量





数据来源:CCTD、天风期货


 下游各行业需求情况

动力煤消费量




数据来源:WIND、天风期货



数据来源:WIND、天风期货


期货价差与持仓 

动力煤期货价格与基差


  • 期货价格本周呈现周一大幅上涨,后面四天震荡走高,主力合约基差在现货价格的稳定下走弱,9-1合约月差震荡走高。


数据来源:WIND、天风期货



数据来源:WIND、天风期货


数据来源:WIND、天风期货


动力煤期货对比图


数据来源:WIND、CCTD、天风期货


数据来源:WIND、天风期货



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作者:李文涛

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作者:李文涛

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发布时间:2021-07-13 17:12:03

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