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中信建投期货杭州分公司_红箭周报黑色周报:钢厂挺价意愿强,价格维持高位

由中信建投期货杭州发表于2021-07-13 11:43:38

作者:钱欢    

投资咨询资格证号: Z0015175


一、市场综述

多地区颁布钢厂年度限产与检修计划,复产不及预期,且钢厂保利润挺价意愿较强,利润仍有上升空间,盘面继续兑现,螺纹价格难以下跌,维持高位。

钢厂铁水产量恢复较差,铁矿国内需求走弱,但铁矿石库存仍较低,随着钢厂利润恢复,或有补库需求,价格或将偏强运行。

二、商品观点

卷  螺:

钢厂年度限产文件下达,复产不及预期,产量不增反减,钢厂保利润挺价意愿较强,短价格仍将维持高位。


铁矿石

总体库存较低,虽铁水产量恢复不及预期,但钢厂利润恢复或有补库需求,价格偏强运行


焦  炭

库存出现拐头,需求降低,利润减少,产量下降,处于供需两弱的格局,价格难以上涨,偏弱震荡


焦  煤

煤供应紧张状况未变,供应增量有限,且库存继续去库,相对较低,或有补库需求,将偏强运行。

三、基本面数据

1、黑色价格指数:分化

上周黑色系商品价格指数为2171.88,黑色品种涨跌不一,其中螺纹、热卷涨幅较大,铁矿略跌,焦煤焦炭跌幅明显。

2、黑色库存指数:原料去库,成材累库

上周黑色库存指数1151.63,环比增加0.96%,同比增加0.92%,其中螺纹钢、热卷库存变化不大,铁矿、焦煤累库明显。

3、黑色基差率:分化

上周黑色系商品基差率继续分化,其中铁矿石基差最大,其余原材料基差均变大,而螺纹钢、热卷的基差进一步缩减,螺纹钢负基差依旧显著

4、商品数据

(1)成材

    上周华北钢厂复产不及预期,多地颁布年度限产计划,使得卷螺的产量不增反降;社会库存继续累库,钢厂库存降低。钢厂利润从盈亏线小幅回升,约184,部分钢厂发布禁止/减少采购焦炭、铁矿石的公告,挺价保利润意愿较强,市场主流资金交易逻辑也是做多钢厂利润,市场情绪较高,且目前有部分钢厂选择检修,产量上升空间有限,价格偏强运行。但受制于高库存和淡季,价格上涨幅度有限。长期来看,房地产和基建逐渐趋向收紧,将影响到四季度乃至明年的需求,二季度价格巅峰已过,或进入牛转熊的震荡阶段。

(2)铁矿石

    铁矿石港口库存小幅累库,钢厂库存维持低位,总发货量小幅下降,到港量回升。短期来看,限产仍未结束,多省颁布年度限产任务,且有更多钢厂在淡季选择检修,产量恢复高度有限;从发货量来看,六月发货量较多,七月份到港量将恢复至较高水平,供应压力得到缓解,价格难以上涨。长期来看,海外宏观仍未调头,全球对铁矿石的需求仍较高,仍将处于供需紧平衡,对国内铁矿石价格有较强的支撑,且钢厂库存较低,若利润恢复情况较好,将有补库需求。 

(3)焦炭、焦煤

焦炭港口、焦化厂库存出现拐头,钢厂库存继续增加,部分钢厂因利润过低与限产政策暂停采购焦炭,需求下降,预计港口和焦化厂库存将会继续上升,钢厂库存增幅减缓;焦化平均利润降低,225左右,生产积极性一般,产量小幅下降。焦炭供需均转弱,价格维持宽幅震荡。

焦煤继续去库,库存水平较低,长期来看仍有补库需求。下游需求虽有减弱,但进口煤难以放开,限产无放松迹象,供应增量有限,预计后期煤价仍将偏强运行。


作者:中信建投期货杭州

公众号:中信建投期货杭州分公司

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5NTAxMzQ3Nw==&mid=2455965531&idx=2&sn=36199ba3a2696a9a686cd1cb70970236&chksm=fbcdb251ccba3b47781eeeee2121a087f62d4e187e365dde65cf74c936af93a1a3535635691b&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-13 11:43:38

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