/ 华泰期货_行情开讲欧洲央行释放宽松信号

华泰期货_行情开讲欧洲央行释放宽松信号

由蔡劭立发表于2021-07-13 08:58:58

蔡劭立

 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持

 从业资格号:F3063489 | 投资咨询从业号:Z0014617


数据及市场消息点评

1、欧央行行长拉加德在接受采访时表示,欧洲央行将在7月22日的会议上调整对未来政策举措的指引,以反映其最新策略。周日,拉加德在意大利出席二十国(G20)财长会议时表示:这将是一次重要的会议,考量到我们必须兑现承诺的延续性,前瞻指引势必需要被重新考虑。同时拉加德暗示,在当前紧急刺激计划结束后,明年可能会出台新的措施来支持欧元区经济。她预计,欧洲央行目前规模1.85万亿欧元(2.2万亿美元)的债券购买计划将”至少”实施到明年3月,接着会”过渡到新模式”。

点评:欧洲央行释放偏宽松信号,近期全球主要央行均有一定宽松超预期的现象,上周中国央行意外全面降准,美国国债利率则持续走低,对风险资产有所支撑。

2、纽约联储调查显示,6月的一年期通胀预期中值从5月份的4.0%升至4.8%,创2013年该预期推出以来新高;6月的三年期通胀预期中值维持在3.6%不变;未来通胀结果的不确定性短期上升,中期保持不变。

美联储威廉姆斯:美国经济尚未达到减少购债的“实质性进一步的进展”标准;购买国债和抵押支持债券(MBS)都会影响利率和整体金融状况;美国房价上涨非常强劲,股票价格也处于高位,但并不担心金融稳定风险。某些类别的物价飙升与经济重新开放有关,仔细观察通胀数据很重要;美联储政策框架的优势之一是,它将帮助锚定通胀预期,而不必诉诸负利率。

点评:周二将迎来美国6月通胀数据,关注后续通胀数据能否进一步走高以及对美联储政策的影响。

 

▌数据预告

美国6月通胀数据。

 

▌市场观点

周一,欧美股指再度走强,欧洲央行行长拉加德在上周表示宽松政策仍将延续,债券购买计划将”至少”实施到明年3月,接着会”过渡到新模式”。此外,美国隔夜逆回购接收数稳定在7500亿以上并未进一步走低,目前市场预计在8月1日美国政府恢复债务上限前,财政部TGA账户仍进一步走低,市场流动性泛滥局面仍将延续。

随着美联储官宣Taper时间的持续临近,需要警惕新兴市场股指的“抢跑”风险——根据我们对历史上的Taper分析来看,当美联储官宣Taper后是风险资产调整最快的阶段。对于政策路径,我们预计美联储可能会在8月杰克森霍尔央行会议上公布Taper信息,并且在年底正式公布Taper的时间表。商品仍是内外分化的基本面。中国政府持续调控大宗商品价格,防控输入型通胀的意愿较为强烈,整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位宽幅震荡的判断,预计难以出现趋势性行情。海外则利多线索仍明显,欧美6月制造业PMI终值显示经济仍在改善,并且随着8月1日美国政府债务上限即将重新恢复,市场认为财政部一般存款账户仍会进一步下降,短期流动性泛滥的局面将延续。需要指出的是,目前全球疫情再度呈现反复的迹象,受欧洲杯下疫情防控松懈的影响,英国和西班牙疫情明显反弹,而国内云南和陕西省再度出现本土新增案例,需要继续关注后续变化。整体来讲,新兴市场股指保持谨慎,商品中的能化和有色板块需求等待疫情风险和欧佩克增产不确定性的释放后,再把握逢低做多的机会。


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作者:蔡劭立

公众号:华泰期货

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发布时间:2021-07-13 08:58:58

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