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中银期货研究_周报|金融期权:实际波动减小,风险偏好上升-20210713

由严彬发表于2021-07-13 08:32:44

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摘要

上周市场波动降低,隐含波动率没有出现过度的上涨。周内还是与行情呈现明显的负相关走势,说明目前阶段期权主要承担对冲风险的功能。偏度出现分化,沪深300股指期权呈现独立波动,与行情走势相关性比较小。合成期货基差上周出现修复。总体来看,上周成交PCR增加,而隐含波动率没有上升,说明市场以卖出看跌期权为主。短期风险偏好有所回升,市场对于虚值期权波动率定价没有明显观点。操作以卖出策略为主,方向策略以备兑组合增加正股收入。波动率策略以卖出波动率为主。7月合约本周到期,注意转仓至8月合约。


策略建议:


标的

策略简述

买入合约

卖出合约

风险提示

方向策略1

沪深300

实际波动降低,市场情绪积极。备兑组合增加收入。


IO2107C5200

IO2108C5300

行情上涨加速,损失上方收益。

波动率策略1

沪深300

实际波动降低,卖出波动率。


IO2108C5100

IO2108P5100

实际波动扩大,对冲难度增加。


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期权研究团队

研究员: 严彬  投资咨询:Z0015241

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作者:严彬

公众号:中银期货研究

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发布时间:2021-07-13 08:32:44

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