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多妈复利社_热点全面降准,重大利好?

由多妈发表于2021-07-11 14:37:17

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NEW///ARRIVAL


昨天吹了两天风的降准终于落地,本次降准为全面降准。此前市场部分猜测本次为定向降准,公告出台超出市场预期。


先摆观点,个人认为本次降准对股市、地产和商品的影响偏中性,对债市来说可能是一波机会。

为何降准


我们先来看一下这则周末重磅消息。

央行原文

为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。下一步,中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,坚持稳字当头,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,搞好跨周期设计,支持中小企业、绿色发展、科技创新,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


看完这则通告,我觉得降准不是最重点的问题,第一个应该想清楚为什么要降准。



原文第二段中开篇就提到大宗商品价格上涨是主因,已经影响到企业的正常发展了,这次降准的目的是通过降低融资成本减轻原材料上涨的压力


大家想想手里拿着的一些“茅”,有没有一些被原材料压得喘不过气来的?更尴尬的是大家的消费意愿也不高,企业自行通过提价来对冲高成本这条路也被堵死了。


开个玩笑说,手上的“茅”股变“ST”跟你不剁手也是有关系的。



所以这次降准更像是给一口水解解渴


试想如果经济很好,站在高层的角度应该想的是如何调控原材料上涨不就是纯天然无添加的调控手就没有理由祭出与调控背道而驰的降准。


根据之前的一些数据,我们提出过国内的经济上行动力开始见顶,内需不达预期和出口转。这次降准也可以再印证经济是有下行压力的,需要出台措施提前应对


实际上过往每次降准政策出台也都在经济下行周期


流动性稳了


从1月底那波利率波动期,市场一直担忧流动性是否会紧缩,也就是“关水闸”比较担心。


虽然政治局会议吹出保持流动性合理充裕的暖风,对这种担忧有缓解但没消除。


毕竟通胀是个问题,另外漂亮国那边加息也只是嘴强王者搞狼来了,该放的水一点都没含糊。



在不稳汇率的指导方针下,我们能否保持独立的货币政策,不被美联储绑架被迫收紧大家也在观望。


正常来讲,通胀→收紧货币是惯用套路,而且按照以往美联储放水,世界买单的惯例,美国这些印出来的钞票全流到外面形成通胀,过往我们也是通过政策的手段来抑制通胀的。


但这次就不一样了,监管层应该是采取反套路应对输入性通胀,不再被美联储牵着鼻子走,通过盘活内需来应对,堵不如疏。


况且要想收紧也没这条件,多少企业也撑不住,大环境变得更差,消费意愿也就更低,完全就是一个恶性循环。


没有质量的基本面,不要也罢


企业活下去,工资稳定了,没有后顾之忧才能放心剁手。



在降准消息发布后,也许我们可以从央行回答记者的问题窥出一点端倪。


回答中提到政策已进入常态化这点非常关键,按我的理解,去年降息的力度,大抵是不会收回去了,也就是货币政策紧缩不大可能了。所以对于债市,妥妥的利好。


同时反复强调不会搞大水漫灌,还是遵循着之前的定调走的,强调是常态化下的常规操作,仅仅是消除了货币政策紧缩的担忧,并没有可以大胆想象的空间


回答中也提到优化资金结构,这个优化结构就说的很艺术,房地产基建什么的,瑟瑟发抖了没


也提醒了我一旦小助理没有利用价值了,我也应该投去“优化”的目光。



降准的影响


大家点进来看这篇文章,关心的也不是降准本身,而是降准对于股市、楼市、债市、商品等的影响是不是?



最大的赢家应该是债,流动性担忧的消除对债市就是最直接的利好。


个人之前也配置了一部分债的产品,在群里也或多或少跟大家提过,不过大家的盘逻辑的意愿我看来就。。。以后还是写在推文里吧,有兴趣一起琢磨的有缘人应该是会看到的。


楼市继续躺平挨打,流动性不会流到不合理的地方,炒房你就说合不合理吧,降准跟楼市没啥关系,该调控还是会继续调控。



股市影响偏中性,股市是经济的晴雨表,我们有理由大胆猜测经济形势见顶,降准应该不足以成为上升动力。


之前小助理的周日闲聊也提到过制造业在这波中报披露中大概率不会太好看,降准是释放了流动性,然而对大部分企业来说是奶一口的性质,谈不上多大的推动力度,股市要涨最终还得看业绩。


大宗商品受降准影响亦偏中性,作为降准的导火索其更多受输入性通胀影响,而且商品预期打得也满,还有接连的政策调控和产能的释放,应该机会不会太大。

以上看法抛砖引玉,肯定有考虑不全面不细致的地方,如有错漏和不同看法欢迎留言斧正共同进步,很期待与大家的交流




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以上仅作为案例参考,不作为投资建议



-End-


作者:多妈

公众号:多妈复利社

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2NzU2MTk1Nw==&mid=2247484725&idx=1&sn=49e294e54cf6087bb29b2ce152b9710b&chksm=ceb8fdbff9cf74a94badfdebcc76693dde11d3151cfdb64aa7c8a3049d16f00bed5792ac7745&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-11 14:37:17

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