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天风期货研究所_【纪要】昨天的化工线下会议大家都提到了哪些?

由天风期货研究所发表于2021-07-10 13:50:50

7月9日,由天风期货研究所主办的化工品行情展望高端论坛在上海市黄浦区延安东路700号圆满落幕。


本次会议由天风期货研究所的研究员吴宏翔、刘思琪和朱一帆作为主讲,分别对甲醇、聚酯和聚烯烃这三个种类的上半年进行回顾以及今年下半年的行情进行展望。


 甲醇半年报:基本面与估值的较量 

 吴宏翔 


来自天风期货研究所的甲醇研究员吴宏翔给大家分享了关于《甲醇半年报:基本面与估值的较量》的相关内容,吴老师首先对上半年进行回顾:受煤价上涨影响,二季度甲醇的估值端在不断抬升,而基本面也在需求支撑下相对偏强,尤其是港口直到二季度末 才有明显的累库。因此,在5月估值抬升及港口流通货源偏紧的情况下,甲醇09合约盘中突破2850点,创下年内新高。


然后对下半年进行展望:供应端,内地7月份仍有一批集中检修的装置,考虑到广西华谊180万吨/年及山西亚鑫30万吨/年两套装置投产,供给端还是会有一定压力,但相较上半年会有所减少;港口方面,随着海外供应恢复及新增装置有投产预期,预计三季度进口量环比会有所提升。需求端,甲醇价格的上涨对于下游利润的压力已有所体现,内地MTO七月将有蒙大和久泰两套检修,而港口也因利润有降负的情况;传统下游三季度的表现预计环比上半年也会有一定走弱。


报告结束后,吴老师与参会嘉宾进行了圆桌讨论,主要讨论了内蒙进行双控的话,可能带来的影响。在上半年政策不确定的背景下,超负荷装置降负运行,下半年该政策对供应还是有一定影响,该变量需要持续跟进。


 PTA&MEG半年报:现在是基本面最好的时候吗?

 刘思琪 


天风期货研究所的聚酯研究员刘思琪给大家分享了关于《PTA&MEG半年报:现在是基本面最好的时候吗?》的相关内容,刘老师首先对上半年进行回顾:需求前置终端“旺季不旺”,织造库存累积。聚酯维持高开工但库存压力增加,PTA二季度检修增加,新装置投产延后下不断去库,供需偏紧格局持续去库,随着原油上涨,PTA震荡上行。


然后对下半年进行展望,需求端,市场对下半年秋冬行情仍有期待,终端织造开机维持相对高位,支撑聚酯开工率维持92%左右高位,我们预计三季度开工维持92%-93%,四季度开工小幅回落至89%-90%,下半年平均91%以上。PTA自身供应端,三季度检修预计仍维持偏高,但新装置逐步出料达产,PTA或进入累库周期,8月后PTA的库存压力增加。PX环节,三季度PTA新装置投产或先于PX,PX维持紧平衡格局,但随着新装置投产,PX也存在累库预期。


报告结束后,刘老师与参会嘉宾进行了圆桌讨论,主要讨论了PTA与MEG的基本面对比,PTA波动幅度大,受原油影响较大,乙二醇波动幅度小,目前有煤制做支撑。


 烯烃半年报:近端预期有变,难改长期格局 

 朱一帆 


来自天风期货研究所的聚烯烃研究员朱一帆给大家分享了关于《烯烃半年报:近端预期有变,难改长期格局》的相关内容,朱老师认为长期看基本面最好的时候或许过去了,但短期市场预期博弈激烈。增量装置方面,得益于大炼化装置优异的综合盈利能力和轻烃装置的高额利润,今年投产预期如数兑现。存量装置方面,二季度是检修高峰期,后续检修计划递减。进出口方面,海外装置陆续回归后,外盘价格回落,边际支撑走弱。但PE和PP略有分化。内需方面,长期看,纤维料和可降解材料是两大需求隐患。需求增速或难以匹配供应增速。因此,从基本面看,供需是偏向于累库的,但短期L出现了劈叉,原因在于进口维持偏低水平的持续影响。而短期的反弹,源于预期修正(成本端估值推升+需求预期),呈贴水上涨趋势。


报告结束后,朱老师与参会嘉宾进行了圆桌讨论,主要讨论了美国产能回归问题,受年初雪灾影响,美国装置现在虽恢复正常,但下游仍有补库需求,满足需求后,剩余产能会进行出口。



下午5时,本次论坛圆满落幕,本次线下研讨会是由天风期货研究所举办的化工品行情展望高端论坛,今后,我们将持续举办类似的高端线下交流论坛,欢迎各界朋友参加,咱们后会有期~~


作者:天风期货研究所

公众号:天风期货研究所

原文链接:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU5MTM0NDU0OA==&mid=2247544088&idx=1&sn=f991f749974da27a11a52b9250e8b93c&chksm=fe320bd3c94582c58b4ff55cf926a31683a8a365fce4a51dd066af80e8b6633143012ca74475&scene=0&xtrack=1#rd

发布时间:2021-07-10 13:50:50

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