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瑞银财富管理_历史新高之后,哪些领域仍具上行空间?

由UBS AG发表于2021-07-09 20:00:03

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在过去的六个月中,诸多事件牵动着市场走势。疫苗研发和接种取得进展,经济重新开放又局部封锁,通胀攀升和收益率曲线令投资者感到不安。今年股市经历过山车般的走势后,目前位于历史新高。步入下半年之际,我们对未来几个月有何预期?


在本周举办的CIO在线研讨会中,来自瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)的专家学者就现阶段备受投资者关注的一系列问题进行了答疑,内容涵盖通胀、利率变化、股市、美元和大宗商品。


以下是本次研讨会精彩观点:

? 投资者是否需要担心通胀?

  • 近几个月来,通胀飙升致使美联储的语调更加鹰派。市场已开始适应紧缩货币政策的前景,但实际加息预计只会在2023年发生——正如美联储最新的点阵图所预测。

  • CIO认为部分通胀是 “暂时性的”,并预计随着低基数效应的消退和供应链问题的缓解,通胀将在未来几个季度达到顶峰。然而,随着经济全面重新开放和复苏,通胀可能仍高于趋势水平。投资者应考虑保持其财富购买力的投资。


? 我们对美国利率有何预期?如何管理固定收益投资组合?

  • 美国国债收益率曲线前端将受制于持续至2023年的低政策利率,而曲线的其余部分可能会小幅走高。随着收益率的上升,债券投资者需要分散收入来源。

  • CIO继续看好对利率敏感度较低的美国和亚洲的高收益债,以及拥有浮动利率结构的美国优先债务。股息股票和另类收益策略(如私募信贷和房地产)也是提高投资组合收益率的好选择。


? 股市处于高位,投资者应如何管理股票风险敞口?

  • 在通胀环境下,股票是我们最看好的资产类别。从某种程度上来说,通货膨胀有利于企业盈利,但投资者应注意对股票组合作风险再平衡,尤其是对于估价偏高的市场和板块。

  • 就行业而言,我们相信能源和金融仍有上行空间;就地区而言,我们看好日本和中国,因为就如美国和欧洲所见,亚洲正在加速增长的疫苗接种率有助刺激股票市场表现;就中国科技板块而言,尽管监管风险尚存,估值却仍具吸引力。


? 我们对美元和大宗商品的最新看法?

  • 随着市场计入对美联储未来加息的预期,美元走软的结构性主题可能在明年终止。虽然美元与经济增长呈负相关,美联储率先加息将可带动美元走强,不过,美国经常帐赤字则会令美元上行走势受到限制。

  • 大宗商品价格有所回升,但宏观数据显示下半年价格还有上涨空间。货物需求依然强劲。





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作者:UBS AG

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发布时间:2021-07-09 20:00:03

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